Ce cycle de « vache imitée » n’a rien à voir avec les précédents.

Une vache imitée normale + une vache Meme, le parcours est : le BTC monte d’abord → atteint une certaine position, la liquidité sort → les petits investisseurs se précipitent sur les petites pièces. C’est une transmission naturelle.

Mais cette fois, j’ai regardé, la saison des copies est purement artificielle.

Les cibles de la saison récente de copies proviennent de deux sources :

· Les gros investisseurs ont rapidement accumulé en 1-2 semaines
· Les restes du marché historique, les gros investisseurs contrôlaient déjà le marché, attendant simplement une opportunité pour faire monter

Les « pièces démoniaques » qui montent ont une capitalisation principalement comprise entre 20 millions et 100 millions de dollars américains.

L’essence de la stratégie : le pouvoir de fixation des prix.

Les actifs au comptant ont été presque entièrement absorbés par les gros investisseurs, la circulation est essentiellement entre leurs mains. Le prix de référence est basé sur le prix de transaction au comptant — c’est-à-dire que le prix au comptant est dicté par les gros investisseurs, et le point de liquidation des contrats suit naturellement cette tendance.

L’élément clé est le taux de financement, que beaucoup n’ont pas bien compris.

Le taux n’est pas formé naturellement par le marché. Après que les gros investisseurs ont fait monter le prix, les petits investisseurs pensent qu’il faut vendre à découvert, mais ils n’ont pas de tokens, ils ne peuvent ouvrir que des positions short sur les contrats. Une émotion de vente à découvert massive pousse le taux de financement vers le haut.

De plus, la liquidation utilise le prix de référence (l’algorithme est essentiellement basé sur le prix de transaction au comptant). Les gros investisseurs qui détiennent les tokens en main ont en fait le contrôle du point de liquidation des contrats. La vente à découvert nue est extrêmement risquée.