Je viens de suivre l'action des métaux précieux cette semaine et il y a certainement des mouvements intéressants en cours. L'or, l'argent, le platine et le palladium sont tous pris entre les tensions au Moyen-Orient et ce que la Fed décide de faire avec les taux, ce qui rend l'ensemble du marché assez volatile.

Laissez-moi vous expliquer ce que je vois. L'or a reculé par rapport à ces sommets proches de 4 850 $ et tourne maintenant autour de 4 720 à 4 760 $. En baisse d'environ 1,15 % par rapport à la semaine dernière mais tenant mieux que ce à quoi on pourrait s'attendre compte tenu de tout le bruit. La vraie histoire est la façon dont il rebondit constamment sur ce niveau de 4 800 $ chaque fois que la situation géopolitique s'intensifie. Lorsque la Marine a saisi ce navire iranien, le pétrole a bondi et le dollar s'est renforcé, ce qui exerce toujours une pression sur l'or. Ensuite, Trump a laissé entendre une escalade militaire potentielle et l'or est tombé en dessous de 4 700 $ pendant un moment. Mercredi, il a rebondi à 4 737 $ après l'annonce de l'extension du cessez-le-feu.

L'argent a été plus difficile - en baisse de 1,5 % cette semaine et bien en dessous de son pic de janvier à 121,62 $. Mais voici la chose : le déficit d'offre est réel et la demande industrielle provenant du solaire, des véhicules électriques et de l'infrastructure IA maintient un plancher. L'argent a dépassé à nouveau 80 $ le 17, atteignant même 83 $, avant de redescendre à 77,88 $ à la mi-semaine. La crise structurelle de l'offre signifie que tout recul vers 75 $ pourrait représenter une opportunité d'achat si vous envisagez un investissement à long terme dans les métaux.

Le platine n'a chuté que de 1,3 % malgré tout le chaos. Il est pris entre la tension d'offre provenant d'Afrique du Sud et de Russie (qui contrôlent 80-85 % de l'offre mondiale) et la volatilité géopolitique immédiate. Il oscille entre 2 064 et 2 170 $ cette semaine. Le WPIC prévoit un quatrième année consécutive de déficit en 2026.

Le palladium a perdu seulement 0,55 %, ce qui est intéressant étant donné sa volatilité. La demande automobile reste le principal moteur, même avec le ralentissement des véhicules électriques, et la technologie à hydrogène ouvre de nouvelles voies de demande. Les perturbations de l'offre en Afrique du Sud et les contraintes d'exportation russes maintiennent le marché tendu.

La vision globale pour l'investissement dans les métaux : nous avons des bases solides de demande industrielle sous ces métaux, des déficits structurels d'offre, et une incertitude géopolitique qui maintient tout volatile. Selon Eugenia Mykuliak de B2PRIME, nous sommes plutôt face à un plateau qu'à un effondrement. Elle pense que les prochains mois verront une fourchette de rebond large plutôt qu'une direction claire - ce qui signifie que pour ceux qui s'intéressent à l'investissement dans les métaux, la volatilité est probablement là pour durer jusqu'à ce que les taux changent ou qu'il y ait un choc macroéconomique majeur.

Une chose à noter : Agnico Eagle fait une grosse opération en acquérant Rupert Resources et en prenant une participation dans une coentreprise B2Gold pour développer un énorme centre d'or dans le Nord de la Finlande. Ce type de consolidation côté offre est important pour la thèse d'investissement à long terme dans les métaux.

En résumé : les métaux précieux sont coincés dans un bras de fer entre les taux réels, la force du dollar et le risque géopolitique d’un côté, et la demande du secteur officiel et les déficits d’offre de l’autre. Si vous surveillez le marché des métaux, attendez-vous à un trading en range jusqu’à ce que quelque chose rompe cette impasse.