Il y a un graphique qui est revenu à la mode parmi les investisseurs particuliers récemment, et honnêtement, il est curieux de voir comment un outil de plus de 150 ans continue de susciter autant de débats. Je parle du Cycle de Benner.

L’histoire est intéressante. En 1875, un fermier nommé Samuel Benner a subi de lourdes pertes lors de la crise de 1873 et a décidé d’étudier les modèles des prix agricoles. Il a observé que les cycles solaires semblaient impacter la productivité des récoltes, ce qui influençait les prix. Sur cette base, il a créé une prophétie de marché très simple : des lignes marquant les années de panique, les années de boom (bonnes pour vendre) et les années de récession (idéales pour accumuler). Benner a laissé une annotation sur ce graphique : « Certaine absolue ». Près de deux siècles plus tard, cela refait surface.

Le Cycle de Benner est connu pour s’aligner avec de grands événements financiers. La Grande Dépression de 1929, la bulle Internet, la chute de la COVID-19 – le graphique a deviné avec de petites variations. Beaucoup dans la communauté crypto l’utilisent pour soutenir des scénarios optimistes. La prévision suggérait que 2023 serait idéal pour acheter, et 2026 marquerait le prochain grand pic. Certains investisseurs prévoyaient que l’engouement pour la crypto IA et la technologie émergente s’intensifierait en 2024-2025 avant une chute.

Mais voici le problème : récemment, les choses ne se sont pas bien passées. En avril, les marchés mondiaux ont réagi violemment à des annonces de politiques commerciales. Le marché crypto est passé de 2,64 trillions à 2,32 trillions en quelques heures. JPMorgan a augmenté la probabilité de récession mondiale en 2025 à 60 %, et Goldman Sachs a relevé sa prévision à 45 % dans les mois à venir. Le trader vétéran Peter Brandt a été très clair : le Cycle de Benner est plus une distraction qu’autre chose utile pour ceux qui opèrent réellement.

Malgré cela, certains y croient encore. L’argument est que les marchés ne sont pas seulement des chiffres – ils concernent le sentiment, la mémoire et l’impulsion. Et parfois, ces anciens graphiques fonctionnent non pas parce qu’ils sont magiques, mais parce que beaucoup de gens y croient. Les recherches sur le Cycle de Benner ont atteint des pics ces derniers mois, reflétant cette demande pour des narratifs optimistes en temps incertains.

La question qui demeure : est-ce que le Cycle de Benner va encore se révéler juste cette fois, ou assistons-nous à la preuve que les outils du XIXe siècle ont leurs limites dans un monde complètement différent ?