Je suis tombé sur une analyse intéressante d'un analyste de Société Générale sur la direction que pourrait prendre le dollar. En gros, si la Fed maintient ses taux stables pour le reste de l'année alors que pratiquement toutes les autres grandes banques centrales resserrent leur politique, le dollar pourrait se retrouver coincé dans une fourchette de négociation. Il ne peut pas vraiment dépasser à la hausse parce que l'avantage du taux n'est plus là.

Voici le truc cependant - le marché intègre déjà une hausse des taux de la part de presque toutes les banques centrales du G10 sauf la Fed. Donc cet écart est déjà pris en compte. Mais même avec cela, seule la Suède devrait surpasser la croissance des États-Unis cette année parmi les économies du G10. C'est en fait assez serré, ce qui limite la capacité du dollar à vraiment s'apprécier à partir d'ici.

La vraie carte maîtresse ? Si l'inflation reste persistante et que la politique fiscale reste souple, forçant la Fed à réduire significativement ses taux, alors oui, on envisage un scénario de dollar plus faible. Ce serait l'opposé d'une fourchette de négociation - c'est une pression de vente directionnelle.

Donc, en gros, le scénario de base semble être que le dollar reste à flot pendant un certain temps à moins que l'une de ces conditions ne change. À surveiller alors que l'année avance.