Auteur original : Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise
原文编译：Luffy，Foresight News
La semaine dernière, le gouvernement américain a mis en place une réserve stratégique de bitcoins.
Laissez cette phrase reposer un moment dans votre esprit.
Au cours des 15 années de l'existence du bitcoin, il a été raillé et remis en question, qualifié de "pierre de compagnie" ou de "carré de poison pour les souris". 15 ans plus tard, le gouvernement américain déclare que le bitcoin est un actif "stratégique" et "non vendable".
C'est une étape historique, avec le temps, elle aidera Bitcoin à atteindre de nouveaux sommets historiques. Félicitations à ceux qui croyaient en cette possibilité auparavant.
Mais maintenant, nous devons parler de la réaction du marché à cette nouvelle.
Le marché a tort
Malgré la portée historique de cette déclaration, le prix du Bitcoin a fortement chuté ces derniers jours. Au moment de la rédaction de cette note, le Bitcoin a chuté de 13 % par rapport à son pic de plus de 92 000 dollars jeudi, pour tomber en dessous de 80 000 dollars, soit son plus bas niveau depuis novembre 2024.
Cette baisse a de nombreuses raisons, notamment des inquiétudes croissantes concernant la récession économique et un repli du marché boursier américain indépendant de la déclaration sur les réserves. Mais ne vous trompez pas : une partie de ce repli provient directement de ladite déclaration.
Comme le souligne cet article de Barron's, les investisseurs en crypto-monnaie sont frustrés car le gouvernement n'a pas annoncé de plan d'achat immédiat de plus de bitcoins. Au contraire, le gouvernement a déclaré que les réserves seraient financées par des actifs déjà saisis par le gouvernement fédéral.
Le sentiment de désillusion du marché est ridicule pour les raisons suivantes.
D'une part, le simple fait que le gouvernement "ne vende pas" ses avoirs actuels en bitcoins est une grande victoire. Les États-Unis détiennent actuellement environ 200 000 bitcoins, d'une valeur d'environ 16 milliards de dollars. Au cours du mandat précédent du gouvernement, la plupart ou la totalité de ces bitcoins devaient être vendus en 2025. La politique de réserve élimine cette énorme pression de vente qui plane sur le marché.
Deuxièmement, je pense que le marché sous-estime fortement la possibilité que le gouvernement commence à acheter davantage de bitcoins à court terme. Je vous suggère de lire intégralement ce décret. Il est clairement indiqué :
Les ministres des Finances et du Commerce devraient élaborer une stratégie pour acquérir des bitcoins supplémentaires, à condition que cette stratégie reste neutre sur le plan budgétaire et n'entraîne pas de coûts supplémentaires pour les contribuables américains.
Notez que ce n'est pas "peut" ou "peut" qui est utilisé ici; c'est "devrait". J'ai été rédacteur de discours pour un fonctionnaire fédéral pendant un certain temps, et je peux vous dire que les termes utilisés dans les déclarations officielles sont soigneusement choisis.
Il devrait y avoir une signification profonde ici, je pense que le marché a ignoré ce point.
Le marché est le plus ridicule quand les investisseurs se concentrent sur les mauvaises questions.
Le problème clé unique de Bitcoin
Si vous êtes un investisseur à long terme, la seule question clé concernant le Bitcoin est la suivante : le Bitcoin deviendra-t-il un actif macroéconomique mondial aussi important sur le plan géopolitique que l'or ?
Plus de pays incluront-ils le Bitcoin dans leurs réserves stratégiques... ou moins ? Plus de fonds souverains investiront-ils dans le Bitcoin... ou moins ? Jouera-t-il un rôle plus important sur les marchés financiers mondiaux... ou un rôle plus secondaire ?
À mon avis, si le bitcoin est vraiment important à l'échelle mondiale : il deviendra un actif valant 10 à 50 billions de dollars, ce qui signifie qu'il y a encore un rendement de 5 à 25 fois à partir du prix actuel. En revanche, s'il n'est pas important, il restera une note de bas de page dans l'histoire, oscillant en dessous de 150 000 dollars, soutenu uniquement par un petit groupe de libertariens, de cypherpunks et de spéculateurs.
Il n'y a pas de terrain intermédiaire. Le bitcoin joue un rôle crucial à l'échelle mondiale ou est complètement insignifiant.
Se rappeler de ce problème permet de filtrer le bruit à court terme. Le gouvernement achetant 100 000 bitcoins est bien sûr une bonne chose, cela pourrait immédiatement faire augmenter le prix de 20 % par rapport au niveau actuel.
Mais c'est loin d'être aussi important que de savoir si le Bitcoin peut devenir un actif macroéconomique mondial. Dans cette optique, les réserves stratégiques sont un grand pas en avant. C'est la déclaration du gouvernement américain au monde entier : 'Le Bitcoin est important'. Cela revêt une grande importance pour d'autres pays, de la Tchéquie et du Salvador à la Chine, la Russie et l'Inde, ces pays pourraient envisager de constituer leurs propres réserves stratégiques. Pensez-vous qu'ils préféreraient entrer en jeu avant ou après une grande action américaine?
C'est pourquoi, malgré l'anxiété et l'inquiétude des investisseurs aujourd'hui, je vois une opportunité majeure. La faiblesse actuelle à court terme est un cadeau.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Directeur des investissements de Bitwise : la signification de la réserve stratégique de BTC est sous-estimée
Auteur original : Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise
原文编译：Luffy，Foresight News
La semaine dernière, le gouvernement américain a mis en place une réserve stratégique de bitcoins.
Laissez cette phrase reposer un moment dans votre esprit.
Au cours des 15 années de l'existence du bitcoin, il a été raillé et remis en question, qualifié de "pierre de compagnie" ou de "carré de poison pour les souris". 15 ans plus tard, le gouvernement américain déclare que le bitcoin est un actif "stratégique" et "non vendable".
C'est une étape historique, avec le temps, elle aidera Bitcoin à atteindre de nouveaux sommets historiques. Félicitations à ceux qui croyaient en cette possibilité auparavant.
Mais maintenant, nous devons parler de la réaction du marché à cette nouvelle.
Le marché a tort
Malgré la portée historique de cette déclaration, le prix du Bitcoin a fortement chuté ces derniers jours. Au moment de la rédaction de cette note, le Bitcoin a chuté de 13 % par rapport à son pic de plus de 92 000 dollars jeudi, pour tomber en dessous de 80 000 dollars, soit son plus bas niveau depuis novembre 2024.
Cette baisse a de nombreuses raisons, notamment des inquiétudes croissantes concernant la récession économique et un repli du marché boursier américain indépendant de la déclaration sur les réserves. Mais ne vous trompez pas : une partie de ce repli provient directement de ladite déclaration.
Comme le souligne cet article de Barron's, les investisseurs en crypto-monnaie sont frustrés car le gouvernement n'a pas annoncé de plan d'achat immédiat de plus de bitcoins. Au contraire, le gouvernement a déclaré que les réserves seraient financées par des actifs déjà saisis par le gouvernement fédéral.
Le sentiment de désillusion du marché est ridicule pour les raisons suivantes.
D'une part, le simple fait que le gouvernement "ne vende pas" ses avoirs actuels en bitcoins est une grande victoire. Les États-Unis détiennent actuellement environ 200 000 bitcoins, d'une valeur d'environ 16 milliards de dollars. Au cours du mandat précédent du gouvernement, la plupart ou la totalité de ces bitcoins devaient être vendus en 2025. La politique de réserve élimine cette énorme pression de vente qui plane sur le marché.
Deuxièmement, je pense que le marché sous-estime fortement la possibilité que le gouvernement commence à acheter davantage de bitcoins à court terme. Je vous suggère de lire intégralement ce décret. Il est clairement indiqué :
Les ministres des Finances et du Commerce devraient élaborer une stratégie pour acquérir des bitcoins supplémentaires, à condition que cette stratégie reste neutre sur le plan budgétaire et n'entraîne pas de coûts supplémentaires pour les contribuables américains.
Notez que ce n'est pas "peut" ou "peut" qui est utilisé ici; c'est "devrait". J'ai été rédacteur de discours pour un fonctionnaire fédéral pendant un certain temps, et je peux vous dire que les termes utilisés dans les déclarations officielles sont soigneusement choisis.
Il devrait y avoir une signification profonde ici, je pense que le marché a ignoré ce point.
Le marché est le plus ridicule quand les investisseurs se concentrent sur les mauvaises questions.
Le problème clé unique de Bitcoin
Si vous êtes un investisseur à long terme, la seule question clé concernant le Bitcoin est la suivante : le Bitcoin deviendra-t-il un actif macroéconomique mondial aussi important sur le plan géopolitique que l'or ?
Plus de pays incluront-ils le Bitcoin dans leurs réserves stratégiques... ou moins ? Plus de fonds souverains investiront-ils dans le Bitcoin... ou moins ? Jouera-t-il un rôle plus important sur les marchés financiers mondiaux... ou un rôle plus secondaire ?
À mon avis, si le bitcoin est vraiment important à l'échelle mondiale : il deviendra un actif valant 10 à 50 billions de dollars, ce qui signifie qu'il y a encore un rendement de 5 à 25 fois à partir du prix actuel. En revanche, s'il n'est pas important, il restera une note de bas de page dans l'histoire, oscillant en dessous de 150 000 dollars, soutenu uniquement par un petit groupe de libertariens, de cypherpunks et de spéculateurs.
Il n'y a pas de terrain intermédiaire. Le bitcoin joue un rôle crucial à l'échelle mondiale ou est complètement insignifiant.
Se rappeler de ce problème permet de filtrer le bruit à court terme. Le gouvernement achetant 100 000 bitcoins est bien sûr une bonne chose, cela pourrait immédiatement faire augmenter le prix de 20 % par rapport au niveau actuel.
Mais c'est loin d'être aussi important que de savoir si le Bitcoin peut devenir un actif macroéconomique mondial. Dans cette optique, les réserves stratégiques sont un grand pas en avant. C'est la déclaration du gouvernement américain au monde entier : 'Le Bitcoin est important'. Cela revêt une grande importance pour d'autres pays, de la Tchéquie et du Salvador à la Chine, la Russie et l'Inde, ces pays pourraient envisager de constituer leurs propres réserves stratégiques. Pensez-vous qu'ils préféreraient entrer en jeu avant ou après une grande action américaine?
C'est pourquoi, malgré l'anxiété et l'inquiétude des investisseurs aujourd'hui, je vois une opportunité majeure. La faiblesse actuelle à court terme est un cadeau.