$6,4 Miliar dalam Posisi Derivatif Ethereum Hilang! Apa Sinyal Pasar yang Tersembunyi di Balik Jatuhnya Minat Terbuka?

Bagaimana Open Interest mempengaruhi ETH?

Minat Terbuka pada dasarnya mencerminkan partisipasi pasar dan antusiasme modal, berfungsi sebagai indikator utama untuk setiap pergerakan pasar ETH yang signifikan. Ketika OI meningkat, itu menunjukkan:

• Dana baru terus mengalir masuk
• Kekuatan posisi panjang dan pendek telah meningkat.
• Harga mungkin mengalami terobosan tren.

Ketika OI mengalami penurunan besar, itu mungkin menunjukkan:

• Ekspektasi pasar diperkirakan akan melemah dalam jangka pendek.
• Jumlah besar dana yang terleverase meninggalkan pasar.
• Perilaku spekulatif menurun
• Volatilitas menurun

Kali ini, OI hampir "anjlok", yang memiliki dampak besar pada pasar jangka pendek untuk ETH.

Mengapa OI ETH turun begitu tajam dalam waktu singkat?

Kecepatan penarikan modal dalam putaran ini melebihi banyak siklus sejarah, dan alasannya dapat dipahami dari berbagai perspektif:

Risiko pasar makroekonomi meningkat

Ketika aset risiko global memasuki periode ketidakstabilan, pasar cryptocurrency seringkali menjadi salah satu area pertama yang mengalami penarikan likuiditas.

Pasar derivatif sangat ramai.

Sebelumnya, posisi long dan short yang terleveraged dari ETH berada pada tingkat tertinggi secara historis. Begitu volatilitas meningkat, kedua sisi akan memicu likuidasi dalam skala besar.

Harga ETH menghadapi tekanan jual sebelum hambatan resistensi kunci.

Ketika ETH terus terhalang pada level tinggi dan tidak dapat menembus, spekulan secara alami cenderung untuk menarik diri.

Sistem perdagangan frekuensi tinggi secara otomatis mengurangi posisi.

Beberapa strategi institusional akan secara otomatis mengurangi eksposur terhadap ETH selama volatilitas yang meningkat atau ketika tren patah, yang mengakibatkan penurunan OI dalam skala yang lebih besar.

Faktor-faktor ini digabungkan untuk menciptakan "gelombang pendinginan pasar derivatif" yang langka.

Analisis dari tiga indikator dana, data on-chain, dan sentimen

Untuk menganalisis secara komprehensif situasi terkini ETH, kita akan memeriksanya dari tiga aspek:

Situasi pendanaan: Pengetatan likuiditas sangat signifikan.

Baru-baru ini, tingkat pendanaan kontrak perpetual ETH telah menurun, menunjukkan pengurangan dalam permintaan bullish. Sementara itu, beberapa pemegang besar sedang mentransfer dana dari derivatif ke pasar spot atau stablecoin, mencerminkan kecenderungan yang menghindari risiko.

Peralihan dana dari "memanfaatkan" ke "konservatif" adalah sinyal penting untuk penurunan OI besar ini.

Data on-chain: penurunan aktivitas jangka pendek

Data on-chain menunjukkan:

• Alamat aktif harian telah sedikit menurun.
• Jumlah transfer ETH on-chain telah menurun.
• Aliran bersih ETH yang dipertaruhkan (stETH) menurun

Penurunan permintaan on-chain juga akan berdampak secara tidak langsung pada suhu pasar derivatif.

Sentimen pasar: Beralih dari serakah ke netral dengan sedikit kepanikan

Setelah penurunan signifikan dalam OI, indikator sentimen pasar telah turun dari optimisme ekstrem ke posisi netral dan sedikit konservatif. Banyak trader jangka pendek mulai menghindari volatilitas, berharap untuk menunggu tren yang lebih jelas.

Apakah tren ETH akan berbalik?

Struktur harga ETH saat ini dapat memasuki salah satu dari tiga skenario:

Terus berosilasi dan mengatur (kemungkinan besar)

Baik volume perdagangan maupun OI telah menurun, membuat sulit untuk tren berjalan dalam satu arah.

Jika dana masuk kembali, ETH dapat memicu putaran baru momentum kenaikan.

Setelah OI naik lagi, itu akan menjadi sinyal paling langsung dari peningkatan.

Jika situasi makro semakin memburuk, ETH mungkin akan menguji dukungan yang lebih rendah.

Jika pembelian spot tidak mencukupi dan OI terus menurun, risiko penurunan akan meningkat.

Saat ini, ETH masih berada dalam "periode keheningan sebelum perubahan tren."

Strategi Investasi dan Peringatan Risiko

1. Konservatif: Pertahankan posisi rendah dan tunggu tren untuk memperjelas.

Sebelum dana mengalir kembali dengan jelas, menjaga penahanan adalah strategi terbaik.

2. Radikal: Fokus pada kenaikan kedua dari OI

Rebound dalam OI akan menjadi sinyal terkuat bagi ETH untuk aktif kembali.

3. Investor jangka panjang: Melanjutkan untuk berinvestasi secara teratur memang merupakan strategi yang baik.

Volatilitas saat ini rendah, yang lebih menguntungkan bagi pembeli jangka panjang.

4. Tidak disarankan untuk menggunakan leverage yang berlebihan.

Pasar saat ini sensitif terhadap fluktuasi cepat; semakin tinggi leverage, semakin besar risikonya.