Pengantar

Kripto dan teknologi blockchain telah mendefinisikan ulang pasar keuangan dan mendorong perkembangan industri terkait. Saham terkait kripto memberikan cara tidak langsung bagi investor untuk berpartisipasi dalam bidang ini, mencakup area seperti perusahaan yang didorong oleh aset, penambangan, platform perdagangan, dan infrastruktur. Artikel ini akan menganalisis klasifikasi saham terkait kripto global dan perusahaan-perusahaan perwakilan.

Selama dekade terakhir, kripto telah berkembang dari eksperimen niche menjadi bagian penting dari sistem keuangan global. Pada tahun 2024, dengan pemilihan politik dan kemenangan Trump, saham Coinbase dan pertambangan melonjak, dan Bitcoin melampaui $100.000 untuk mencapai rekor tertinggi baru.

Inovasi terbaru dalam teknologi blockchain telah mendorong perluasan pasar, meningkatkan nilai pasar perusahaan terkait. Keterlibatan lembaga investasi dan pencatatan Bitcoin ETF telah memberikan manfaat regulasi, mengubah kripto dari pasar niche menjadi sektor yang muncul yang sejalan dengan pasar modal tradisional.

Gambaran Bitcoin ETF

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), yang dipimpin oleh Grayscale, berfungsi sebagai jembatan bagi investor tradisional untuk memasuki pasar kripto, memungkinkan investor umum di luar ruang kripto untuk berpartisipasi dalam aktivitas keuangan dunia kripto. Menurut data Coinglass, hingga penutupan pada 6 Januari 2025, total aset di bawah pengelolaan (AUM) Bitcoin ETF mencapai sekitar $113,6 miliar, dengan volume perdagangan total sekitar $2,75 miliar.

Di antara ini, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) mengelola aset sekitar $20,2 miliar, sementara IBIT (iShare Bitcoin Trust) yang dikelola oleh BlackRock memiliki aset yang melebihi $54 miliar. Hal ini menunjukkan minat dan kepercayaan yang kuat investor tradisional memiliki pada kripto sebagai kelas aset yang berkembang.

Sumber: https://www.coinglass.com/zh-TW/bitcoin-etf

Selain Bitcoin ETF, saham terkait kripto juga meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Ketika lebih banyak perusahaan menyadari potensi besar yang dibawa oleh teknologi blockchain, mereka secara aktif mengintegrasikannya ke dalam rencana strategis mereka. Hal ini tanpa ragu mempercepat transformasi digital bisnis, dan pasar modal juga memiliki kesempatan untuk potensi pengembangan yang lebih besar yang didorong oleh blockchain. Oleh karena itu, artikel ini akan menguraikan saham terkait kripto global untuk membantu investor memahaminya dengan lebih baik.

Klasifikasi Saham Terkait Kripto

Per Februari 2025, total kapitalisasi pasar kripto mencapai $3.15 triliun. Menurut data dari BitcoinTreasuries, 160 entitas memegang Bitcoin, dengan 79 di antaranya merupakan perusahaan terdaftar secara publik, yang mewakili separuh dari total entitas.

Sumber: https://bitcointreasuries.net/

Data dari database treasuries.bitbo.io juga menunjukkan bahwa kepemilikan Bitcoin terkonsentrasi di ETF, cadangan nasional, dan perusahaan yang terdaftar. Ini sekali lagi menyoroti minat kuat dari lembaga dan pemerintah dalam kripto dan peningkatan keselarasannya dengan keuangan tradisional.

Sumber: http://treasuries.bitbo.io/

Dengan perubahan struktural di pasar, regulasi kripto global sedang mempercepat pada tahun 2025. Terpengaruh oleh kebijakan Trump dan perkembangan AI, investor beralih ke bidang kecerdasan buatan, pembayaran kripto, Aset Dunia Nyata (RWA), dan DeFi.

Semakin banyak perusahaan yang menggabungkan kripto ke dalam alokasi aset mereka dan mengintegrasikan elemen-elemen inovatif seperti AI, energi hijau, dan pembayaran ke dalam bisnis mereka yang sudah ada. Berdasarkan hal ini, saya telah mengorganisir 79 perusahaan yang terdaftar terkait kripto ke dalam enam kategori, mengacu pada klasifikasi oleh Waterdrop Capital, dan memilih perusahaan-perusahaan representatif dari setiap kategori untuk menganalisis karakteristik saat ini.

(Referensi klasifikasi dari https://www.theblockbeats.info/news/55855)

Enam Jenis Saham yang Berkaitan dengan Kripto Utama

Berdasarkan model bisnis dan relevansinya terhadap kripto, saya telah mengkategorikan saham-saham terkait kripto ke dalam enam tipe berikut, dengan mencantumkan perusahaan-perusahaan perwakilan dan arah bisnis spesifik mereka. Enam kategori tersebut adalah: aset-driven, penambangan kripto, platform perdagangan dan layanan pembayaran, teknologi dan infrastruktur blockchain, integrasi AI dan kripto, dan bisnis hibrida.

Enam Jenis Utama Saham Terkait Kripto

1. Saham Terkait Kripto yang Didorong oleh Aset

Perusahaan-perusahaan yang didorong oleh aset memperlakukan Bitcoin dan kripto lainnya sebagai alokasi aset yang signifikan, memanfaatkan pertumbuhan nilainya untuk meningkatkan nilai bersih dan posisi pasar perusahaan. Perusahaan-perusahaan ini utamanya menggunakan Bitcoin dalam dua cara:

1) Memperlakukan Bitcoin sebagai aset inti untuk meningkatkan nilai modal perusahaan.

2) Menggunakan Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap inflasi.

Perusahaan-perusahaan yang paling representatif di kategori ini adalah MSTR dan Metaplanet.

MicroStrategy Inc. (MSTR): Perusahaan Kas Bitcoin Terbesar

MicroStrategy resmi berganti merek menjadi Strategi pada 5 Februari 2025, mengubah logo menjadi oranye Bitcoin untuk menekankan posisinya sebagai “Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin.” Di bawah kepemimpinan pendiri Michael Saylor, perusahaan mulai berinvestasi secara agresif di Bitcoin pada tahun 2020, menjadi pemegang BTC korporat tertua dan terbesar secara global. Michael Saylor juga merupakan seorang pengusaha dan KOL terkemuka dalam ruang kripto, dengan pernyataannya banyak diikuti.

Per Februari 2025, MicroStrategy memiliki 478.740 Bitcoin, dengan total nilai sekitar $46,33 miliar, dan biaya pembelian rata-rata sekitar $65.000 per BTC. Perusahaan dengan tegas menjalankan strategi keuangan berbasis Bitcoin dan terus meningkatkan kepemilikan BTC melalui penawaran obligasi yang dapat dikonversi dan pembiayaan tambahan, yang lebih lanjut meningkatkan pengaruhnya di pasar kripto.

Metaplanet Inc.: Versi Jepang dari MicroStrategy

Metaplanet adalah perusahaan publik pertama di Jepang yang menjadikan Bitcoin sebagai aset intinya. Sejak April 2024, perusahaan telah berubah menjadi perusahaan strategi pertama Bitcoin, mengadopsi model modal yang mirip dengan MicroStrategy. Awalnya di industri perhotelan, Metaplanet menarik perhatian pasar dengan terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin-nya melalui "strategi Bitcoin-first", menjadi salah satu perusahaan perwakilan untuk aset lindung nilai yen.

• Pada tahun 2024, harga sahamnya melonjak lebih dari 4.000%, menjadikannya salah satu saham pertumbuhan paling banyak ditonton di pasar saham Jepang.
• Pada Februari 2025, Metaplanet lebih lanjut menginvestasikan ¥4 miliar untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin-nya, sehingga totalnya mencapai 2.031 BTC, dengan nilai aset Bitcoin melebihi $195 juta, menempatkannya di peringkat 15 besar perusahaan publik global berdasarkan kepemilikan Bitcoin.
• Perusahaan menggunakan Bitcoin untuk melindungi diri dari risiko depresiasi yen dan berencana untuk memperluas alokasi keuangan Bitcoin lebih lanjut untuk meningkatkan daya saing pasar.

Ringkasan dan Fokus Investasi

• MicroStrategy telah menjadi pemegang Bitcoin korporat terbesar secara global dengan strategi keuangan BTC tingkat perusahaan, terus meningkatkan kepemilikannya melalui penerbitan utang, mempengaruhi tren pasar.
• Metaplanet, di sisi lain, adalah perusahaan pertama berbasis Bitcoin di pasar Asia, berhasil menarik dana lindung nilai, yang mengarah pada pertumbuhan pesat nilai pasarnya.
• Saham yang terkait dengan aset kripto sangat berkorelasi dengan harga Bitcoin. Lonjakan harga Bitcoin dapat mendorong penilaian perusahaan, tetapi penurunan pasar dapat menghadapkan perusahaan-perusahaan ini pada risiko yang lebih besar.

2. Saham Konsep Industri Penambangan Kripto

Perusahaan pertambangan kripto memperoleh Bitcoin dengan mengoperasikan fasilitas pertambangan besar, terus mengoptimalkan manajemen energi, efisiensi peralatan, dan strategi keuangan. Saat halving Bitcoin 2024 mendekat, perusahaan pertambangan memasuki fase kritis dari "peningkatan skala + kontrol biaya." Faktor kunci yang memengaruhi daya saing perusahaan termasuk:

Ekspansi Hashrate: Meningkatkan efisiensi peralatan pertambangan untuk memperkuat keunggulan daya saing hash power.

Manajemen Biaya Energi: Mencari harga listrik rendah dan berkolaborasi dengan sumber energi terbarukan.

Operasi Keuangan dan Modal: strategi HODL vs. manajemen arus kas fleksibel.

Marathon Digital Holdings (MARA): Perusahaan Pertambangan Terbesar di AS, Memperkuat Nilai Aset Melalui Strategi HODL

Marathon Digital Holdings adalah salah satu perusahaan penambangan Bitcoin terbesar di AS, dengan memiliki lebih dari 45.000 BTC, menjadikannya pemimpin global dalam kepemilikan Bitcoin di antara perusahaan penambangan lainnya. Perusahaan menekankan strategi HODL dan telah mengumpulkan $250 juta melalui obligasi konversi untuk memperluas kapasitas penambangannya. Pada Februari 2025, output penambangan Marathon telah meningkat sebesar 1.265 BTC, dengan total nilai pasar sebesar $4.435 miliar, menunjukkan strateginya dalam memanfaatkan operasi untuk meningkatkan nilai aset.

Riot Platforms Inc. (RIOT): Strategi Biaya Rendah, Berfokus pada Manajemen Arus Kas

Riot Platforms adalah perusahaan penambangan Bitcoin besar lainnya di AS, mengadopsi strategi penambangan berbiaya rendah dengan biaya listrik terendah di industri (3,1 sen/kWh), secara signifikan mengurangi biaya operasional. Perusahaan ini memiliki 18.200 BTC, yang lebih sedikit dari MARA, tetapi arus kas dan manajemen risikonya lebih stabil. Pada Q3 2024, pendapatannya mencapai $84,8 juta, peningkatan 65% year-over-year, menunjukkan peningkatan terus-menerus dalam efisiensi operasional dan profitabilitas.

Tren Pasar Pertambangan dan Tantangan Masa Depan

1. Setelah pengurangan separuh Bitcoin pada tahun 2024, tingkat kesulitan penambangan akan meningkat, dan hanya perusahaan-perusahaan dengan kekuatan hash yang tinggi dan keuntungan biaya rendah yang akan bertahan dalam persaingan.
2. Biaya energi tetap menjadi faktor kunci, dengan MARA dan RIOT sama-sama telah bermitra dengan penyedia energi terbarukan untuk mengurangi biaya listrik jangka panjang.
3. Fluktuasi harga pasar Bitcoin akan terus memengaruhi kondisi keuangan perusahaan pertambangan secara langsung. Perusahaan dengan strategi HODL, seperti MARA, mungkin lebih dipengaruhi oleh pasar bullish, sementara perusahaan seperti RIOT, yang fokus pada manajemen arus kas, menawarkan pertahanan yang lebih besar.
4. Modal institusi akan membentuk lanskap pasar, dan perusahaan dengan kekuatan modal yang lebih kuat akan lebih meningkatkan pangsa pasar mereka melalui akuisisi dan peningkatan teknologi.

3. Platform Perdagangan Kripto dan Layanan Pembayaran

Dengan diluncurkannya ETF Bitcoin dan masuknya modal institusi, platform perdagangan kripto dan saham layanan pembayaran telah menjadi pusat pasar. Perusahaan-perusahaan ini bertanggung jawab atas perdagangan kripto, pembayaran, pengelolaan aset, dan kliring, memainkan peran kunci dalam mengintegrasikan keuangan tradisional dan ekonomi blockchain. Model bisnis utamanya meliputi operasi pertukaran, solusi pembayaran, pengelolaan aset tingkat institusi, dan aplikasi DeFi (keuangan terdesentralisasi), mendorong peredaran dan popularisasi aset digital.

Coinbase adalah bursa pilihan bagi investor institusional, dengan pertumbuhan pendapatan 137% di Q4 2024, yang didorong terutama oleh peningkatan volume perdagangan institusional karena Bitcoin ETF. Perusahaan ini aktif memperluas Coinbase Prime untuk melayani klien institusional dan meluncurkan jaringan Ethereum L2, Base, untuk memperkuat ekosistem terdesentralisasi.

Bakkt Holdings berfokus pada aset kustodian tingkat perusahaan dan institusi serta pembayaran. Meskipun menghadapi tekanan konsolidasi pasar, perusahaan ini telah bermitra dengan Bank of America (BoA), Wells Fargo, dan Starbucks untuk mengeksplorasi penerapan aset digital dalam sektor pembayaran.

Block Inc. (SQ) mempromosikan pembayaran Bitcoin melalui Cash App dan telah memasuki pasar peralatan pertambangan Bitcoin serta dompet self-custody. Dompet hardware Bitkey-nya telah mulai dikirim dan dapat terintegrasi secara mulus dengan platform Cash App dan Coinbase.

Selain itu, Ripple Labs memperluas pembayaran perbankan dan penyelesaian lintas batas dengan XRP. Meskipun menghadapi tantangan regulasi, Ripple terus mendapatkan adopsi dari lembaga keuangan besar, mendorong integrasi DeFi dan pembayaran tradisional.

Industri perdagangan dan pembayaran kripto sedang menyaksikan tiga tren kunci

1. Akselerasi Adopsi Institusional: Persetujuan ETF Bitcoin telah mempercepat aliran dana institusional, dengan bursa seperti Coinbase mengalami peningkatan volume perdagangan yang signifikan (pertumbuhan 137% di Q4 2024). Platform perlu mengembangkan produk berstandar institusi lebih lanjut untuk mempertahankan daya saing.
2. Perluasan Ekosistem Pembayaran: Perusahaan pembayaran utama seperti PayPal, Visa, dan Block Inc. sedang aktif mengimplementasikan solusi pembayaran berbasis blockchain. Pembayaran Bitcoin dan stablecoin menjadi semakin luas, mempercepat integrasi aset digital dengan keuangan tradisional.
3. Efek Divergensi Regulasi: Peningkatan regulasi SEC sedang membentuk lanskap pasar. Bursa yang patuh seperti Coinbase (yang telah memperoleh lisensi di Hong Kong dan Uni Eropa) akan mendapatkan keunggulan kompetitif, sementara bursa-bursa kecil menghadapi tekanan bertahan hidup. Investor sebaiknya memantau kepatuhan platform secara cermat dan perkembangan teknologi seperti solusi DeFi dan L2.

4. Saham Teknologi Blockchain dan Infrastruktur

Perusahaan teknologi dan infrastruktur blockchain fokus pada area inti seperti pengembangan teknologi yang mendasarinya, kontrak pintar, solusi keamanan, penyimpanan terdesentralisasi, verifikasi data, dan Blockchain-as-a-Service (BaaS). Perusahaan-perusahaan ini mendorong skalabilitas, keamanan, dan efisiensi dalam industri blockchain, memainkan peran pendukung utama dalam keuangan tradisional, aplikasi perusahaan, ekosistem Web3, dan infrastruktur dasar untuk aset digital.

DMG Blockchain Solutions Inc. (DMGI.V): Solusi Blockchain dan Keamanan Siber

DMG Blockchain Solutions Inc. adalah perusahaan teknologi blockchain Kanada yang menyediakan manajemen infrastruktur, dukungan penambangan, keamanan siber, dan layanan kepatuhan. Ini berfokus pada teknologi penambangan netral karbon dan Mining-as-a-Service (MaaS), memungkinkan institusi untuk berpartisipasi dengan aman dalam penambangan Bitcoin.

Per Februari 2025, perusahaan ini memiliki 423 Bitcoin dan telah meluncurkan Terra Pool, kolam penambangan karbon netral pertama di dunia. Untuk mengurangi jejak karbonnya, perusahaan ini bermitra dengan penyedia energi terbarukan di Amerika Utara. Perusahaan ini aktif berpartisipasi dalam forensik data blockchain dan teknologi regulasi, membantu pemerintah dan perusahaan dalam pemantauan risiko serta berkolaborasi dengan SEC AS dan OSC Kanada untuk meningkatkan transparansi pasar dan kepatuhan.

DeFi Technologies (NEO: DEFI): Menjembatani Keuangan Tradisional dan Blockchain

DeFi Technologies fokus pada pengembangan infrastruktur keuangan terdesentralisasi, menyediakan solusi keuangan blockchain untuk investor institusi. Melalui anak perusahaannya Valour Inc., perusahaan ini meluncurkan produk ETP aset digital yang patuh, memungkinkan investor tradisional untuk berpartisipasi dalam investasi kripto melalui pasar saham.

Pada Januari 2025, DeFi Technologies bermitra dengan bank-bank Swiss untuk meluncurkan Bitcoin ETP, memegang 204,3 BTC sebagai cadangan. Produk ETP Valour terdaftar di bursa utama di Jerman, Swiss, dan wilayah Nordik, berhasil membuka pasar investasi institusional Eropa. Menanggapi tantangan peraturan, perusahaan sedang mengembangkan produk DeFi yang sesuai dengan standar keuangan tradisional, yang bertujuan untuk menjadi jembatan bagi modal institusional yang memasuki keuangan blockchain.

Tren Pasar dan Fokus Investasi

• Penetrasi aplikasi blockchain, ekspansi pasar infrastruktur: Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi oleh bisnis dan lembaga pemerintah, permintaan akan infrastruktur yang patuh dan aman meningkat. Layanan BaaS, verifikasi kontrak pintar, dan forensik data blockchain telah menjadi tiga area pertumbuhan utama.
• Keberlanjutan dan kepatuhan sebagai pendorong utama: Teknologi pertambangan netral karbon (seperti kolam pertambangan energi terbarukan DMG) sejalan dengan tren investasi ESG, sementara sektor DeFi memiliki keunggulan pasar dengan produk yang patuh terhadap standar regulasi seperti MiCA (seperti Valour ETP).
• Integrasi teknologi yang sedang berkembang menciptakan peluang investasi: Saat teknologi AI dan Web3 terintegrasi secara mendalam, identitas terdesentralisasi (DID), komputasi privasi, dan keamanan blockchain akan menjadi titik panas untuk investasi infrastruktur generasi mendatang, menawarkan potensi pertumbuhan jangka panjang.

5. Saham Konsep Integrasi Kecerdasan Buatan dan Crypto

Integrasi AI dan blockchain sedang dipercepat, dengan perusahaan memanfaatkan AI untuk analisis data blockchain, optimisasi kontrak cerdas, dan menjelajahi aplikasi terdesentralisasi (dApps) yang didorong oleh AI. Kombinasi ini meningkatkan keamanan jaringan dan efisiensi komputasi, serta membawa aplikasi inovatif di bidang verifikasi identitas terdesentralisasi (DID), analisis keuangan, dan manajemen rantai pasok.

Nano Labs Ltd. (NA): Penyedia Infrastruktur Komputasi Blockchain dan AI

Nano Labs fokus pada daya komputasi blockchain dan desain IC komputasi AI. Produk inti termasuk komputasi berkecepatan tinggi (HTC), chip komputasi kinerja tinggi (HPC), dan solusi penyimpanan terdistribusi, mendorong integrasi AI dan Web3.

Chip Cuckoo 3.0-nya dioptimalkan untuk penambangan PoW dan komputasi AI, secara efektif meningkatkan efisiensi komputasi dan mengurangi konsumsi energi. Selain itu, perusahaan secara aktif mengembangkan teknologi akselerasi zero-knowledge proof (ZK Proof), mengeksplorasi pelatihan AI dan penyimpanan data berbasis blockchain, memposisikan dirinya sebagai pemain kompetitif di bidang AI+Web3.

Pada Desember 2024, perusahaan mengakuisisi 360 BTC dan terus memegangnya, menunjukkan kepercayaan jangka panjang pada aset digital. Secara finansial, pada paruh pertama tahun 2024, perseroan melaporkan pendapatan sebesar CNY 24,7 juta (sekitar USD 3,5 juta), margin kotor positif, dan kerugian bersih berkurang sebesar CNY 59,1 juta. Dengan meningkatnya permintaan akan AI dan daya komputasi blockchain, Nano Labs memiliki inovasi teknologi yang kuat dan potensi pengembangan pasar.

KULR Technology Group (KULR): Pioneer dalam Penyimpanan Energi Berkelanjutan dan Manajemen Termal

KULR adalah perusahaan AS terkemuka yang mengkhususkan diri dalam manajemen termal dan solusi energi. Ini berfokus pada komputasi AI, komputasi kinerja tinggi, infrastruktur blockchain, dan kendaraan listrik kedirgantaraan. Perusahaan menggunakan teknologi NASA untuk mengembangkan kipas bebas getaran (KULR Xero Vibe™), teknologi pembuangan panas serat karbon, dan sistem manajemen baterai pintar, menyediakan solusi pembuangan panas dan manajemen energi yang efisien untuk pusat data AI dan mesin penambangan Bitcoin.

KULR secara aktif mempromosikan integrasi teknologi AI dan blockchain, meningkatkan efisiensi energi melalui manajemen baterai pintar dan pelacakan rantai pasok, dan berkolaborasi dengan pusat data dan perusahaan chip AI untuk memperluas aplikasi Web3.

Dalam hal alokasi aset digital, KULR mulai menyimpan Bitcoin pada Desember 2024, mengumpulkan 610 BTC dalam waktu tiga bulan dan mencapai return 167,3% melalui program Hasil BTC. Perusahaan mendukung investasi BTC-nya melalui rencana ekuitas tunai dan ATM, memperlihatkan keyakinannya jangka panjang terhadap aset kripto.

Tren Pasar dan Fokus Investasi

1. Kekuatan Komputasi dan Integrasi Teknologi: Integrasi mendalam infrastruktur komputasi AI dan blockchain sedang berkembang, dengan perusahaan seperti Nano Labs dan Nvidia mengembangkan chip kinerja tinggi khusus yang melayani pelatihan AI dan pertambangan PoW, secara signifikan meningkatkan efisiensi komputasi dan mengurangi konsumsi energi.
2. Infrastruktur Berkelanjutan: Manajemen energi pintar telah menjadi faktor kompetitif utama, dengan perusahaan seperti KULR menawarkan sistem pelepasan panas dan manajemen baterai yang mengoptimalkan penggunaan energi untuk komputasi AI dan pertambangan, sambil juga mendorong komersialisasi aplikasi Web3.
3. Peningkatan Keamanan dan Efisiensi: Inovasi keuangan berbasis AI semakin cepat, termasuk audit kontrak pintar otomatis, peningkatan verifikasi identitas terdesentralisasi (DID), dan integrasi AI dengan blockchain untuk analitik prediktif dan manajemen risiko, menciptakan peluang investasi baru.

6. Saham Konsep Bisnis yang Terdiversifikasi: Pelopor dalam Integrasi Lintas Industri

Konsep saham kripto bisnis diversifikasi merujuk pada perusahaan yang terlibat dalam berbagai sektor, memperluas bisnis mereka di luar pertambangan Bitcoin atau teknologi blockchain ke area seperti komputasi kecerdasan buatan, komputasi awan berkinerja tinggi, pembelajaran mesin, dan manajemen energi. Perusahaan-perusahaan ini memiliki infrastruktur yang kuat dan fleksibilitas untuk beradaptasi dengan perubahan pasar, mengurangi risiko volatilitas pasar kripto melalui aliran pendapatan yang diversifikasi sambil secara aktif mengeksplorasi aplikasi teknologi yang sedang berkembang.

Di antara 160 saham konsep yang terdaftar, Hut 8 Mining (HUT), yang memegang lebih dari 500 Bitcoin, adalah contoh utama. Selain penambangan Bitcoin, perusahaan secara aktif menjelajah ke komputasi AI dan komputasi awan berkinerja tinggi, menerima dukungan investasi dari Coatue, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat.

Hut 8 Mining (HUT): Bertransformasi dari Penambangan menjadi Pemimpin Komputasi AI

Hut 8 Mining, perusahaan penambangan Bitcoin terkemuka di Amerika Utara, telah berhasil bertransformasi dengan memperluas ke komputasi AI, pembelajaran mesin (ML), rendering efek visual (VFX), dan komputasi awan. Melalui layanan komputasi AI, ia telah membangun model bisnis yang lebih kuat, mengurangi ketergantungan pada volatilitas pasar Bitcoin.

Per Februari 2025, Hut 8 memegang 10.208 Bitcoin (sekitar $990 juta), menempati peringkat di antara saham konsep kripto yang terdaftar secara publik. Pada Q3 2024, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $43,7 juta (naik 101,38% secara tahunan), laba bersih sebesar $900.000, berhasil meraih keuntungan, dan EBITDA sebesar $5,6 juta, menunjukkan peningkatan keuangan yang signifikan dan mencerminkan potensi pertumbuhan bisnis komputasi AI dan layanan cloud-nya.

Strategi Diversifikasi Bisnis

• Penambangan Ramah Lingkungan: Memperluas fasilitas penambangan energi terbarukan berbiaya rendah di Amerika Utara.
• Layanan Komputasi AI: Menyediakan pelatihan AI dan daya komputasi pembelajaran mesin, memasuki sektor komputasi kinerja tinggi.
• Kemitraan Industri Film dan Televisi: Mendukung rendering VFX dan pasca-produksi, mengeksplorasi aplikasi komersial daya komputasi.

Pada paruh kedua tahun 2024, Hut 8 mendapatkan investasi dari Coatue, yang semakin memperkuat posisinya di pasar komputasi AI. Ke depannya, perusahaan akan memperdalam kolaborasi dengan perusahaan AI, memperluas bisnis komputasi awan AI, dan mengurangi biaya operasional melalui energi terbarukan, meningkatkan kinerja ESG (Environmental, Social, Governance). Seiring dengan pertumbuhan industri AI, Hut 8 diharapkan dapat lebih memperluas jejak bisnisnya dan mencapai aliran pendapatan yang beragam.

Demikian pula, Bit Digital (BTBT) dan Cango Inc. (CANG) juga sedang mengalami ekspansi bisnis dan transformasi.

Meskipun Bit Digital sedang menjelajahi layanan AI dan Web3, bisnis intinya tetap menjadi penambangan Bitcoin, dan operasi AI-nya belum membentuk model pendapatan yang stabil, sehingga masih dikategorikan sebagai saham konsep penambangan kripto. Jika bisnis AI-nya mengalami pertumbuhan signifikan di masa depan, mungkin memiliki potensi untuk beralih menjadi saham konsep bisnis yang terdiversifikasi.

Bisnis utama Cango Inc. tetap perdagangan otomotif dan manajemen rantai pasokan. Sementara perusahaan memasuki industri penambangan Bitcoin pada November 2024, skalanya masih terbatas. Saat ini lebih seperti perusahaan tradisional yang mencoba menjelajah ke cryptocurrency daripada saham konsep bisnis yang benar-benar terdiversifikasi, jadi saat ini tidak termasuk dalam kategori ini.

Kesimpulan

Tiga Karakteristik Utama Saham Konsep Kripto

1. Tren Diversifikasi dan Integrasi

Saham konsep Kripto telah berkembang dari fokus utamanya pada penambangan, bursa, dan perusahaan teknologi blockchain untuk mencakup berbagai sektor seperti komputasi AI, pusat data, infrastruktur Web3, dan manajemen energi. Hal ini tidak hanya meningkatkan ketahanan bisnis perusahaan tetapi juga mendorong integrasi dalam Web3 dengan industri teknologi tradisional. Sebagai contoh, Canaan telah bertransformasi dari produsen penambang ASIC menjadi perusahaan chip AI dan peralatan komputasi, sementara Hut 8 Mining telah menjelajahi pasar komputasi AI kinerja tinggi. Penyusunan diversifikasi ini membuat peluang investasi dalam saham konsep Kripto lebih beragam.

2. Munculnya Strategi Keuangan Bitcoin Perusahaan

Banyak saham konsep kripto tidak lagi hanya mengandalkan pendapatan perdagangan atau penambangan, tetapi memegang Bitcoin secara langsung sebagai bagian dari strategi keuangan perusahaan mereka untuk melakukan lindung nilai terhadap inflasi dan mengelola likuiditas modal. Misalnya, MicroStrategy telah menjadi pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia, dan Metaplanet (Jepang) telah mereplikasi strategi serupa, menggunakan BTC untuk melakukan lindung nilai terhadap depresiasi yen Jepang. Potensi pertumbuhan dan stabilitas keuangan perusahaan-perusahaan ini akan dipengaruhi oleh harga pasar Bitcoin, membentuk potensi risiko.

3. Perpaduan AI dan Web3 yang Dipercepat

Dengan lonjakan permintaan server AI, saham konsep kripto secara aktif berkembang ke pasar komputasi berkinerja tinggi. Misalnya, Hut 8 menawarkan GPU-as-a-Service untuk mendukung pelatihan AI, Nano Labs mengembangkan chip komputasi AI + blockchain untuk meningkatkan DePIN (infrastruktur terdesentralisasi), dan KULR mengoptimalkan server AI dan penambang pendinginan dan manajemen efisiensi energi. Peningkatan timbal balik teknologi AI dan Web3 akan menjadi arah pengembangan penting bagi industri di masa depan.

Risiko dan Peluang dalam Berinvestasi di Saham Konsep Kripto

Gelembung Pasar dan Ketidakpastian Peraturan

Meskipun saham konsep kripto memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan, investor harus tetap waspada terhadap volatilitas pasar dan risiko peraturan. Harga Bitcoin, kebijakan teknologi blockchain, dan pengembangan infrastruktur AI akan secara langsung mempengaruhi kinerja saham perusahaan-perusahaan ini. Misalnya:

Tantangan Peraturan: Perbedaan dan Dampak Kebijakan Global

Salah satu tantangan terbesar yang dihadapi oleh saham konsep kripto adalah ketidakpastian regulasi global. Di Amerika Serikat, pengencangan regulasi, seperti peningkatan persyaratan kepatuhan SEC untuk bursa dan platform DeFi, telah meningkatkan biaya kepatuhan bagi perusahaan seperti Coinbase dan Kraken. Sementara ETF Bitcoin telah disetujui, tinjauan terhadap ETF aset kripto lainnya masih tidak pasti, memengaruhi aliran modal. Beberapa negara bagian, seperti New York, mendorong larangan pertambangan PoW, mengharuskan energi terbarukan 100%, yang menantang operasi pertambangan.

Di Eropa, regulasi lebih jelas. Regulasi MiCA pada tahun 2024 menyediakan kerangka hukum yang jelas untuk aset digital, memungkinkan perusahaan seperti DeFi Technologies (NEO: DEFI) untuk meluncurkan produk ETP yang sesuai di negara-negara seperti Jerman dan Swiss. Bursa Eropa juga menunjukkan tingkat penerimaan yang lebih tinggi terhadap ETP Bitcoin, membuat pasar modal relatif stabil.

Pasar Asia menyajikan perpecahan, dengan Hong Kong dan Singapura lebih ramah kripto, dengan Hong Kong menerapkan lisensi pertukaran aset virtual, dan Metaplanet Jepang mendapat manfaat dari kebijakan ramah Bitcoin. Namun, China daratan telah sepenuhnya melarang perdagangan dan penambangan cryptocurrency, memaksa penambang seperti Bit Digital (BTBT) untuk mengalihkan operasi ke Amerika Utara.

Pengaruh Siklus Pasar: Variabel Ganda Kebijakan dan Finansialisasi

Siklus pasar Bitcoin tidak lagi semata-mata dipengaruhi oleh peristiwa halving. Kebijakan global dan finansialisasi telah menjadi faktor penentu baru. Baru-baru ini, pemerintah AS telah mengusulkan pembentukan cadangan strategis cryptocurrency, mempromosikan Bitcoin sebagai aset manajemen modal nasional, yang selanjutnya dapat memengaruhi harga pasarnya. Pada saat yang sama, meningkatnya ketidakpastian ekonomi internasional telah meningkatkan pentingnya Bitcoin sebagai aset lindung nilai.

Dengan merebaknya ETF Bitcoin, lebih banyak lembaga yang memasuki pasar aset kripto, menguntungkan saham-saham konsep seperti Coinbase dan MicroStrategy. Namun, hal ini juga membuat harga saham mereka lebih rentan terhadap fluktuasi pasar makroekonomi dan kebijakan regulasi. Di masa depan, jika regulasi menjadi lebih ketat atau kebijakan ekonomi bergeser, perusahaan kripto akan menghadapi tantangan dalam alokasi modal dan manajemen arus kas.

Tantangan dalam Perpaduan AI dan Web3: Berbagai Hambatan Teknologi, Data, dan Regulasi

Sementara perpaduan AI dan blockchain membawa potensi untuk komputasi cerdas terdesentralisasi, ia masih menghadapi banyak tantangan. Pertama, permintaan daya komputasi dan konsumsi energi merupakan hambatan utama. Pelatihan AI membutuhkan sumber daya komputasi yang sangat besar, yang membebani infrastruktur blockchain, membuat peningkatan efisiensi energi menjadi sangat penting.

Kedua, kurangnya data berkualitas tinggi memengaruhi pelatihan model AI, terutama di dunia Web3, di mana manajemen data terdesentralisasi membuat sulit untuk memastikan konsistensi dan validitas data. Selain itu, tantangan integrasi teknologi tidak dapat diabaikan. Skenario aplikasi untuk AI dan blockchain masih memerlukan kolaborasi lintas disiplin, mulai dari pengoptimalan kontrak pintar hingga pelatihan AI terdesentralisasi. Implementasi praktis teknologi ini masih menghadapi hambatan signifikan.

Dalam hal regulasi, ketidakpastian kebijakan global dapat memengaruhi perkembangan bidang AI dan Web3. Sebagai contoh, beberapa negara menerapkan regulasi ketat pada data pelatihan AI, sementara tantangan bagaimana aplikasi terdesentralisasi (DApps) dapat mematuhi regulasi tradisional masih belum terpecahkan. Selain itu, tantangan etis dan keamanan dari integrasi manusia-mesin semakin mendapat perhatian, dan memastikan bahwa otonomi AI tidak merusak semangat terdesentralisasi dari blockchain memerlukan eksplorasi lebih lanjut oleh industri.

Peluang: Persimpangan Ekonomi Digital dan Inovasi Teknologi

Saham konsep Kripto berada di inti dari finansialisasi aset digital, integrasi AI dan blockchain, dan transformasi sistem pembayaran global, menawarkan peluang jangka panjang. Bitcoin telah beralih dari aset spekulatif menjadi alat keuangan tingkat perusahaan, dengan perusahaan seperti MicroStrategy, Metaplanet, dan Hut 8 Mining menggunakan BTC sebagai aset lindung, dan ETF meningkatkan likuiditas pasar.

Fusi AI dan blockchain menciptakan peluang baru di pasar daya komputasi. Hut 8 menyediakan layanan komputasi AI, Nano Labs mengembangkan chip yang kompatibel dengan AI, dan KULR mengoptimalkan manajemen energi. Hal ini memfasilitasi model baru seperti pelatihan AI terdesentralisasi, komersialisasi daya komputasi, dan privasi data, yang mendorong Web3 untuk direalisasikan.

Secara bersamaan, transformasi sistem pembayaran semakin cepat, dengan perusahaan seperti Visa dan Mastercard menguji pembayaran berbasis blockchain dan Teknologi DeFi mempromosikan investasi aset digital yang sesuai. Dengan perkembangan stablecoin dan CBDC, aset kripto bergerak menuju infrastruktur pembayaran global. Jika lebih banyak negara memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan nasional mereka, nilai saham konsep terkait akan meningkat secara signifikan.

Masa Lalu dan Masa Depan

Secara keseluruhan, saham konsep kripto tidak lagi terbatas pada penambangan atau pertukaran Bitcoin tradisional, tetapi sekarang mencakup bidang-bidang seperti AI, infrastruktur blockchain, komputasi awan Web3, dan manajemen modal tingkat perusahaan. Oleh karena itu, ketika investor mempertimbangkan untuk memilih saham konsep kripto, mereka dapat fokus pada tiga aspek utama:

1. Tren Industri dan Daya Saing Teknis Perusahaan: Pilih perusahaan dengan keunggulan kompetitif jangka panjang, seperti AI, infrastruktur komputasi, dan manajemen energi, daripada yang hanya mengandalkan fluktuasi harga cryptocurrency.
2. Strategi Bitcoin dan Stabilitas Keuangan: Fokus pada kepemilikan BTC perusahaan, rasio utang, dan manajemen arus kas untuk memastikan bahwa perusahaan dapat mempertahankan operasi yang stabil di tengah fluktuasi pasar.
3. Risiko Regulasi dan Siklus Pasar: Pantau perubahan kebijakan regulasi dan dampak peristiwa pasar seperti Bitcoin halving dan persetujuan ETF terhadap model bisnis perusahaan.

Terakhir, seiring dengan meningkatnya permintaan akan infrastruktur Web3 dan komputasi AI, potensi pertumbuhan saham konsep kripto tetap besar. Namun, investor harus hati-hati menilai risiko dan peluang untuk menangkap imbalan maksimal dari perubahan pasar di masa depan.