Pertimbangan Pasar Marco - #1

Setelah delapan minggu berturut-turut dengan lilin hijau, pasar kripto akhirnya mengalami retracement. Tetapi, saya lebih bullish pada BTC daripada sebelumnya, meskipun kita berada di zona penemuan harga. Premisnya sederhana, Bitcoin sebagai kelas aset sekarang masuk dengan benar ke dalam sistem TradFi (3,3).

Pertumbuhan Dana Pasif

Untuk memahami TradFi (3,3), seseorang perlu menilai pertumbuhan dana pasif dalam berinvestasi. Sederhananya, dana pasif adalah produk investasi yang bertujuan untuk melacak dan mereplikasi kinerja indeks pasar atau segmen tertentu daripada mencoba mengunggulinya. Mereka mengikuti seperangkat aturan dan metodologi, melayani target pasar mereka dan profil risiko yang diinginkan.

SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) dan VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) adalah contoh dana pasif terkenal. Saya yakin teman guru keuangan pribadi Anda atau paman boomer telah memberi tahu Anda untuk membeli ini daripada FARTCOIN — tetapi Anda telah membuktikan mereka salah! Bagaimanapun, saya menyimpang.

Sebagian besar penggemar investasi di luar sana ingat bahwa Warren Buffet pernah bertaruh dengan seorang manajer dana lindung nilai bahwa S&P500 akan melebihi kinerja sebagian besar manajer aktif di luar sana - dan Buffet terbukti benar. Sejak 2009, dana pasif telah menjadi primadona bagi sebagian besar orang dalam berinvestasi.

Dan oh, tolong, teman kuliah Anda yang sedang berjudi opsi WSB bukanlah "mayoritas besar".

Mendalami semua kompleksitas yang membantu investasi pasif tumbuh akan membutuhkan sebuah esai secara keseluruhan, tetapi kita dapat memecahkannya menjadi beberapa faktor sederhana:

• Efisiensi biaya. Dana pasif, seperti dana indeks dan ETF, umumnya memiliki rasio biaya yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan dana yang dikelola secara aktif. Ini karena mereka tidak memerlukan "kerja aktif" yang ekstensif oleh manajer investasi. Setelah aturan dan metodologi ditetapkan, terserah algoritma untuk mengambil alih, dengan beberapa intervensi manusia setiap penyeimbangan triwulanan. Sayangnya, biaya yang lebih rendah biasanya diterjemahkan ke dalam pengembalian bersih yang lebih baik bagi investor, membuat investasi pasif sangat menarik bagi individu yang sadar biaya.
• Aksesibilitas dan distribusi. TLDR lebih mudah diakses. Anda tidak perlu mencari dana aktif untuk diinvestasikan. Ada seluruh industri yang dibangun untuk mendistribusikan produk keuangan ke tangan kakek nenek Anda. Dana pasif lebih terintegrasi ke dalam rantai pasokan ini karena regulasi. Sebagai contoh, sebagian besar dana aktif dibatasi dalam materi promosional mereka. Sedangkan produk investasi pasif benar-benar terintegrasi dengan 401k, sistem pensiun, dan banyak lagi.
• Kinerja yang konsisten. Kebijaksanaan dari kerumunan biasanya menghasilkan hasil yang lebih baik. Tidak membantu bahwa sebagian besar manajer aktif juga telah di bawah kinerja benchmark mereka dalam 15 tahun terakhir. Ya, Anda mungkin tidak pernah mendapatkan 10x seperti membeli Tesla atau Shopify di awal, tetapi lagi, kebanyakan orang tidak akan bertaruh 50% dari kekayaan bersih mereka ke dalam satu saham. Risiko tinggi tidak selalu menjadi produk yang menarik.

Belum yakin? Berikut adalah beberapa statistik menarik lainnya:

• Di Amerika Serikat, aset dalam dana pasif memilikimengalami empat kali lipatselama satu dekade terakhir, dari $3,2 triliun pada akhir 2013 menjadi $15 triliun pada akhir 2023.
• Per Desember 2023, dana pasifsecara resmimengungguli dana aktif dalam total AUM di AS untuk pertama kalinya dalam sejarah.
• Per Oktober 2024, dana indeks ekuitas ASterikat$13,13 triliun dalam aset global dan $10,98 triliun dalam aset yang berpusat di AS, dibandingkan dengan $9,78 triliun dan $7,26 triliun untuk dana ekuitas yang dikelola secara aktif.
• Index funds sekarangmengakui57% dari aset dana ekuitas di AS, naik dari 36% pada tahun 2016
• Dana indeks ekuitas ASmelihatarus masuk sebesar $415,4 miliar dalam sepuluh bulan pertama tahun 2024, sementara dana ekuitas yang dikelola aktif mengalami arus keluar sebesar $341,5 miliar selama periode yang sama.

Inilah mengapa seluruh ruang TradFi atau manajer dana kripto yang memiliki pengalaman dalam dunia TradFi begitu terlibat (maksudnya) dalam cerita Bitcoin ETF. Karena mereka tahu bahwa ini adalah titik awal dari gerbang banjir yang jauh lebih besar yang benar-benar akan menyisipkan BTC ke dalam portofolio pensiun orang biasa.

Produk Investasi Kripto

Tapi tunggu, apa hubungan antara Bitcoin ETF dan dana pasif?

Sementara penyedia indeks utama (S&P, FTSE, MSCI) telah bekerja tanpa henti pada indeks kripto, adopsi masih cukup lamban dan baru saja dimulai dengan produk kripto satu aset. Tentu saja, hal ini karena produk-produk tersebut lebih mudah diluncurkan, itulah sebabnya semua orang berlomba-lomba untuk menjadi ETF Bitcoin pertama. Saat ini, kita melihat upaya untuk membuat ETF ETH-staking dan banyak produk berbasis altcoin lainnya.

Namun, pembunuh sejati adalah produk tercampur BTC. Bayangkan portofolio 95% S&P500 dan 5% BTC, atau 50% emas dan 50% BTC. Ini adalah jenis produk yang akan nyaman dijual oleh penasihat keuangan - mereka juga akan diintegrasikan ke dalam rantai pasokan produk investasi, meningkatkan saluran distribusi mereka.

Namun, masih membutuhkan waktu untuk mengirimkan dan mempromosikan produk-produk ini. Mengingat bahwa mereka akan diluncurkan sebagai produk baru dan tidak secara otomatis mendapatkan keuntungan dari kekuatan pembelian bulanan yang sudah dinikmati oleh produk pasif populer.

MSTR Memungkinkan TradFi (3,3)

Masuk MSTR: Dengan inklusi MSTR di NASDAQ-100, dana pasif seperti QQQ akan dipaksa untuk secara otomatis membeli MSTR, yang pada gilirannya akan menggunakan modal tersebut untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Di masa depan, mungkin akan ada produk pasif baru yang menggabungkan BTC-ekuitas-emas yang akan menggantikan peran MSTR, tetapi dalam 3-5 tahun yang dapat diprediksi, jauh lebih mudah bagi MSTR untuk memainkan peran ini sebagai 'Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin' karena mereka adalah perusahaan publik yang mapan di AS, dan akan memenuhi syarat untuk inklusi indeks di antara dana-dana pasif teratas lebih cepat daripada produk pasif yang baru diluncurkan.

Akibatnya, akan ada kekuatan beli yang terus meningkat pada BTC, selama MSTR terus menggunakan modal tersebut untuk membeli lebih banyak BTC.

TIDAK ADA YANG TERBAIK KEDUA

Jika terdengar terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, itu karena ada beberapa masalah yang perlu diatasi oleh MSTR agar dapat memainkan peran ini lebih efektif. Sebagai contoh, inklusi MSTR dalam S&P500 sangat tidak mungkin mengingat S&P500 mensyaratkan perusahaan memiliki laba positif pada kuartal terbaru dan secara akumulatif selama empat kuartal terakhir. Namun, aturan akuntansi baru yang dimulai pada Januari 2025 akan memungkinkan MSTR untuk mengklaim perubahan nilai BTC holdings-nya sebagai pendapatan bersih, yang berpotensi membuatnya memenuhi syarat untuk inklusi S&P500.

Ini, pada dasarnya, adalah TradFi (3,3)

Matematika dan Asumsi Serbet 5 Menit

Saya benar-benar melakukan ini dalam 5 menit jadi jika ada kesalahan atau saran terkait asumsi, silakan komentar di bawah!

TLDR — seluruh ekosistem investasi pasif TradFi akan dengan tidak sadar membeli lebih banyak BTC karena inklusi MicroStrategy dalam rantai pasokan, sama seperti mereka semua memiliki NVIDIA tanpa menyadarinya, menciptakan efek (3,3)-seperti untuk harga BTC.

Penafian:

1. Artikel ini diambil dari [Marco Manoppo]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [Marco Manoppo]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Learntim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Tim Gate Learn menerjemahkan artikel tersebut ke dalam bahasa lain. Menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiarisme pada artikel yang diterjemahkan dilarang kecuali disebutkan.