Dalam evolusi panjang industri cryptocurrency, model ekonomi yang dibangun berdasarkan konsensus terdesentralisasi telah menawarkan pengguna yang tak terhitung jumlahnya gambaran dari “Holy Grail” crypto. Namun, seiring perkembangan industri, tim proyek semakin fokus pada keseimbangan pengembangan protokol jangka panjang dengan retensi pengguna di tengah pasang surut fluktuasi pasar crypto. Model insentif berbasis poin, yang dianggap sebagai pendekatan yang relatif “netral” antara reward berbasis berita dan token, telah diadopsi oleh sejumlah proyek yang semakin meningkat. Banyak yang percaya bahwa perhatian yang dihasilkan melalui insentif berbasis poin dapat menciptakan titik-titik pertumbuhan organik untuk metrik protokol, mendorong pertumbuhan proyek secara berkelanjutan.

Namun, perkembangan terkini, seperti alokasi TGE dari proyek-proyek seperti Blast, telah memicu gelombang kemarahan publik, khususnya seputar ketidakpuasan terhadap periode imbalan yang diperpanjang yang mengakibatkan tingkat pengembalian yang rendah. Beberapa investor terkemuka telah mengkritik airdrop ini sebagai strategi manipulatif, yang dirancang untuk menjaga keterlibatan peserta dengan janji-janji imbalan yang pada akhirnya tidak memenuhi harapan. Artikel ini bertujuan untuk menguji pro dan kontra dari model insentif berbasis poin dari berbagai sudut pandang dan berupaya untuk mengidentifikasi solusi potensial.

Model Insentif Awal

Pada gelombang awal booming kripto, saat Ethereum ICO sedang ramai, airdrop relatif mudah dan langsung. Hanya dengan menyediakan alamat 0x bisa menghasilkan sejumlah token yang cukup besar. Karena proyek-proyek saat era ICO sebagian besar berpusat pada konsep spekulatif, dengan interaksi minimal on-chain, tindakan sederhana memegang alamat dompet bisa berfungsi sebagai kriteria insentif untuk semua orang.

Seiring dimulainya DeFi Summer, proyek-proyek seperti Balancer dan Compound mengadopsi pertambangan likuiditas sebagai cara untuk mendorong pengguna. Pada saat itu, jelas bahwa pertumbuhan protokol DeFi sangat bergantung pada skala likuiditas on-chain. Mengingat urgensi menarik likuiditas di pasaran, proyek-proyek ini menggunakan insentif token langsung. Meskipun pendekatan ini secara signifikan meningkatkan Total Value Locked (TVL), ini juga menghadirkan masalah 'farm-and-dump', di mana pengguna dengan cepat menjual reward mereka.

Kemudian datanglah airdrop Uniswap, yang menciptakan kehebohan besar dan benar-benar memperkenalkan paradigma airdrop interaktif ke dalam ruang kripto, menciptakan kelompok baru yang disebut “pemburu airdrop.” Banyak proyek DeFi mengikuti jejaknya, dan ketika berbagai solusi Layer 2 (L2) dan rantai publik mencapai kematangan teknis, fokus berpindah ke membangun model tata kelola dalam ekosistem ini. Karena tata kelola banyak protokol secara intrinsik terkait dengan tokenomik mereka, ini secara alami mengarahkan peserta untuk mengantisipasi airdrop. Oleh karena itu, model insentif yang berpusat pada token dan interaksi pengguna mulai diintegrasikan ke dalam ekonomi kripto yang lebih luas.

Secara ringkas, karakteristik kunci dari model insentif awal di ruang kripto adalah:

1. Insentif Token Langsung: Proyek-proyek awal menikmati lingkungan persaingan yang kurang jenuh, yang memberikan ruang yang cukup untuk pertumbuhan. Mereka dapat mencapai skala sambil berbagi nilai dengan pengguna melalui insentif token.
2. Hambatan Interaksi RendahDalam keadaan ekosistem on-chain yang baru berkembang pada saat itu, protokol memiliki model produk yang relatif sederhana, sehingga proses interaksi menjadi langsung bagi pengguna.
3. Hadiah Instan (Sinkron): Sebelum Uniswap, banyak proyek menggunakan pertambangan likuiditas untuk memberikan pengguna imbalan token segera untuk deposit mereka—imbalan diperoleh segera setelah tindakan dilakukan.

Asal Usul Insentif Berbasis Poin

Sebelum munculnya insentif berbasis poin, ketika ekosistem kripto berkembang pesat, proyek-proyek menghadapi dilema antara mempertahankan pengguna dan menawarkan insentif yang efektif. Platform-platform seperti Galxe dan platform-task serupa menyediakan solusi potensial. Platform-platform ini memungkinkan proyek-proyek untuk menyebarkan proses insentif selama interaksi pengguna tertentu, menawarkan hadiah dalam bentuk NFT daripada mendistribusikan token secara langsung. Pendekatan ini memperkenalkan penundaan insentif, karena terdapat periode yang lebih lama antara interaksi pengguna dan distribusi nyata hadiah token. Insentif berbasis poin, seperti platform-task, muncul sebagai salah satu cara untuk menyempurnakan keterlibatan pengguna dalam ruang kripto.

Salah satu proyek pertama yang secara luas mengadopsi model berbasis poin adalah Blur. Pacman, pendiri Blur, dengan inovatif menggunakan poin untuk menghitung insentif perdagangan NFT, dan langkah-langkah ini secara signifikan meningkatkan pertumbuhan protokol Blur, terutama dalam hal likuiditas dan volume perdagangan. Menganalisis data pada Gambar 1 tentang pertumbuhan Blur, kita dapat melihat bahwa poin memiliki tiga fungsi utama:

1. Meningkatkan KepercayaanMelalui insentif berbasis poin, pengguna dapat mendapatkan rasa hadiah potensial sejak awal, meningkatkan kepercayaan mereka terhadap airdrop di masa depan dan berdampak positif pada harga token awal.
2. Memperpanjang Siklus Reward: Points dapat membantu mengelola harapan pengguna terhadap airdrop di masa depan, secara efektif memperpanjang siklus imbalan secara keseluruhan. Contoh nyata adalah Blur, yang terus menawarkan insentif poin bahkan setelah meluncurkan tokennya, mengurangi tekanan jual sambil memberikan lingkungan insentif yang berkelanjutan bagi pengguna, seperti tercermin dalam volume perdagangan dan TVL yang bertahan.
3. Nilai Nyata: Dibandingkan dengan NFT yang diberikan setelah menyelesaikan tugas interaktif, poin memberi pengguna rasa memiliki klaim atas token masa depan, daripada hanya mendapatkan lencana simbolis. Rasa nilai ini terlihat dalam korelasi antara aktivitas penambangan awal, volume perdagangan, dan harga token.

Gambar 1: Data pada Blur (DefiLlama)

Berdasarkan fungsi-fungsi ini, beberapa keunggulan insentif berbasis poin muncul:

1. Meningkatkan Tingkat Retensi: Di bawah kondisi “farm-and-dump” sebelumnya, pengguna sering menunjukkan loyalitas rendah terhadap protokol. Insentif berbasis poin dapat membimbing pengguna untuk menghasilkan aliran kas yang berkelanjutan dan interaksi on-chain.
2. Mengurangi Biaya Token: Insentif berbasis poin dapat menurunkan biaya pembuatan pasar token dan biaya operasional untuk proyek, dan terkadang bahkan dapat mengurangi risiko kepatuhan.
3. Fleksibilitas yang Lebih BesarKetangkasan adaptasi insentif berbasis poin memberikan fleksibilitas lebih pada proyek, karena tidak langsung terpengaruh oleh fluktuasi harga token. Ini memungkinkan proyek untuk lebih fokus pada pengembangan produk.

Keyakinan Diciptakan oleh Poin

Dalam siklus operasi proyek kripto yang menggunakan poin sebagai model insentif utama, siklus tersebut umumnya dapat dibagi menjadi tiga fase, dengan dua tonggak kunci: adopsi insentif berbasis poin dan TGE (Token Generation Event). Gambar 2 menggambarkan perubahan kepercayaan pengguna sepanjang siklus proyek.

Gambar 2: Perubahan Keyakinan Pengguna Sepanjang Siklus Proyek

Sebelum diperkenalkannya insentif berbasis poin, kepercayaan secara keseluruhan cenderung tumbuh secara linear, karena pengguna umumnya optimis tentang potensi proyek tersebut pada tahap awalnya, sering kali didorong oleh berita positif. Setelah diperkenalkannya insentif berbasis poin, terjadi peningkatan sementara dalam kepercayaan pengguna karena adanya rasa penghargaan yang diberikan oleh poin. Namun, seiring berjalannya periode insentif, harapan pengguna untuk mendapatkan airdrop menjadi lebih merata dari waktu ke waktu, dan pasar mulai memasukkan nilai dari insentif ini secara eksternal. Akibatnya, kepercayaan secara keseluruhan cenderung kembali ke tingkat yang terlihat sebelum diperkenalkannya insentif berbasis poin.

Setelah TGE, pengguna yang telah mengalami proses insentif berbasis poin mungkin melihat kepercayaan mereka semakin menurun. Hal ini disebabkan oleh durasi panjang siklus insentif poin yang membuat sulit bagi pengguna untuk terus menanggung biaya yang terkait dengan siklus tersebut, terutama ketika keuntungan pasca-TGE mereka tetap tidak pasti. Banyak yang mungkin memilih untuk menjual kepemilikan mereka, yang menyebabkan tekanan jual meningkat.

Secara ringkas, dorongan kepercayaan yang dibawa oleh poin paling terlihat pada tahap awal periode insentif berbasis poin, karena ini pada dasarnya memberikan pengguna dengan cara untuk terlibat dengan ekosistem proyek. Namun, untuk retensi pengguna jangka panjang, faktor paling kritis tetaplah tindakan tim proyek. Sementara itu, insentif berbasis poin menawarkan tim berbagai pilihan untuk mengelola harapan pengguna.

Manipulabilitas Poin

Model insentif berbasis poin saat ini pada dasarnya telah menjadi alat bagi tim proyek untuk mengelola harapan pengguna. Karena insentif berbasis poin umumnya memiliki durasi yang panjang, pengguna mengembangkan rasa "biaya yang telah dikeluarkan", yang dapat menyebabkan retensi pasif. Selama tim proyek memperpanjang periode insentif dan mempertahankan tingkat imbalan dasar, mereka dapat mempertahankan metrik utama proyek. Seiring berjalannya waktu, fleksibilitas tim dalam mengalokasikan insentif meningkat.

Ketika datang ke distribusi, manipulasi poin terutama bermanifestasi dalam dua aspek: penerbitan off-chain dan kejelasan aturan. Tidak seperti insentif token, hadiah berbasis poin sering tetap off-chain, menawarkan tim proyek ruang yang lebih besar untuk bermanuver. Dalam hal kejelasan aturan, tim proyek mengontrol distribusi insentif dalam protokol. Misalnya, dalam program insentif Blast, durasi siklus hadiah yang panjang memungkinkan tim untuk memoderasi reaksi pengguna di seluruh, meminimalkan hilangnya kepercayaan diri. Namun, dalam fase kedua distribusi Blast, mereka secara efektif mencairkan poin deposan skala besar awal, mengalihkan manfaat kepada mereka yang berinteraksi lebih banyak secara on-chain. Untuk deposan besar, redistribusi ini berarti bahwa airdrop potensial tidak dapat menutupi biaya modal awal, dan itu meningkatkan biaya interaksi on-chain berikutnya. Namun, jika mereka menarik simpanan mereka, mereka akan menghadapi masalah biaya hangus. Dalam distribusi airdrop akhir, pelepasan linier bertahap ke pemegang besar menunjukkan bahwa tim proyek telah memilih untuk mengalihkan manfaat dari pemegang besar ke peserta yang lebih kecil.

Dari segi penetapan harga pasar, platform seperti Whales Market, yang memfasilitasi perdagangan points OTC (over-the-counter), menyediakan tim proyek dengan sumber data yang berharga. Platform-platform ini memungkinkan penetapan harga berdasarkan pasar untuk points, memungkinkan tim proyek untuk melakukan penyesuaian yang terinformasi melalui market maker sebelum TGE. Lingkungan likuiditas rendah sebelum TGE juga mengurangi kompleksitas pembuatan pasar. Namun, perdagangan semacam itu juga dapat menyebabkan kelelahan prematur terhadap nilai yang dipersepsikan dari sebuah proyek.

Kekurangan Insentif Berbasis Poin yang Dihasilkan dari Manipulasi

Dari potensi manipulatif poin, kita dapat mengidentifikasi beberapa kekurangan insentif berbasis poin:

1. Manipulasi TinggiBaik dalam hal distribusi maupun penetapan harga pasar, tim proyek memiliki kelonggaran yang signifikan untuk melakukan penyesuaian dan mempengaruhi hasil.
2. Depleksi Harapan: Durasi panjang insentif berbasis poin, yang dikombinasikan dengan aktivitas spekulatif di pasar sekunder, dapat mengikis harapan pengguna terhadap airdrop masa depan.
3. Pengenceran Manfaat: Karena periode rilis poin yang diperpanjang, nilai yang dihasilkan oleh peserta awal dan peserta kemudian tersebar, berpotensi merugikan kepentingan mereka yang terlibat lebih awal.

Bagaimana Maksimalkan Kelebihan dan Meminimalkan Kelemahan

Setelah menganalisis kelebihan dan kelemahan model insentif berbasis poin, kita dapat menjelajahi bagaimana memanfaatkan kelebihan mereka dan meredam kekurangan mereka untuk menciptakan struktur insentif yang lebih efektif di ruang kripto.

Desain Distribusi

Dalam model berbasis poin, yang sering memiliki siklus insentif yang panjang, cara distribusi poin sangat penting untuk pengembangan protokol. Berbeda dengan interaksi pada platform tugas, sebagian besar proyek kurang transparan dalam hubungan antara metrik interaksi dan alokasi poin, menciptakan efek "kotak hitam" di mana pengguna tidak memiliki pengetahuan tentang bagaimana tindakan mereka diterjemahkan menjadi imbalan. Namun, membuat aturan yang sepenuhnya transparan juga dapat menjadi masalah, karena itu memungkinkan sistem otomatis (atau "farm") untuk mengeksploitasi aturan-aturan ini, meningkatkan biaya pertahanan terhadap serangan Sybil pada blockchain.

Salah satu solusi potensial adalah mendesentralisasikan proses insentif untuk mengontrol visibilitas aturan kepada pengguna. Misalnya, poin dapat didistribusikan secara organik melalui berbagai protokol dalam ekosistem, yang akan menyebarkan biaya distribusi dan selanjutnya menyempurnakan struktur insentif berdasarkan perilaku on-chain pengguna. Pendekatan alokasi terdesentralisasi ini memberi tim proyek fleksibilitas yang lebih besar untuk penyesuaian dinamis dan memungkinkan pengguna memaksimalkan imbalan mereka dengan terlibat dalam berbagai interaksi ekosistem (sering disebut "komposabilitas").

Mengimbangi Kepentingan Pemangku Kepentingan

Banyak protokol menghadapi tantangan dalam menyeimbangkan TVL (Total Value Locked) dan metrik interaksi on-chain, dan ini tercermin dalam bagaimana mereka menimbang alokasi poin. Untuk proyek seperti Blur yang fokus pada perdagangan, atau protokol DeFi yang memprioritaskan TVL, metrik ini dapat menciptakan efek flywheel yang saling memperkuat pertumbuhan, di mana poin digunakan untuk memberikan insentif pada satu metrik kunci.

Namun, ketika logika ini diterapkan pada solusi Layer 2 (L2), dinamikanya menjadi lebih kompleks. Peserta seringkali berbeda dalam perilaku dan kebutuhan mereka, dan tim proyek menggeser fokus mereka dari metrik tunggal menjadi pertumbuhan yang beragam. Perubahan ini menuntut mekanisme alokasi poin yang lebih canggih. Misalnya, upaya Blast dengan 'Golden Points' bertujuan untuk mengatasi kompleksitas ini, tetapi efektivitasnya terhambat oleh masalah dalam rasio alokasi, yang menghasilkan hasil yang suboptimal. Hingga saat ini, tidak ada mekanisme yang secara luas diadopsi yang mengatasi tantangan ini secara langsung.

Menghadapi masa depan, desain protokol masa depan untuk insentif berbasis poin dapat mempertimbangkan penyempurnaan insentif khusus untuk interaksi dan deposit. Ini akan memungkinkan model untuk lebih baik menyeimbangkan beberapa aspek pertumbuhan, menawarkan insentif yang disesuaikan yang lebih sejalan dengan tujuan berkembangnya proyek Layer 2 dan protokol lain yang memerlukan pendekatan nuansa terhadap keterlibatan pengguna dan likuiditas.

Ruang Permintaan vs. Ruang Insentif

Hari ini, banyak proyek menggunakan insentif berbasis poin dengan tujuan utama menunda TGE (Token Generation Event) mereka sambil menjalankan kegiatan insentif yang berkelanjutan. Berbeda dengan kasus penggunaan tradisional untuk insentif berbasis poin, proyek-proyek ini sering gagal memberikan utilitas inheren untuk poin itu sendiri. Kurangnya aplikasi praktis ini adalah alasan utama mengapa pengguna memandang poin sebagai sekadar bentuk lain dari token. Untuk mengatasi kesenjangan ini, proyek-proyek dapat mengembangkan kasus penggunaan yang efektif untuk poin. Misalnya, dalam jembatan lintas-rantai atau derivatif on-chain, poin bisa digunakan untuk mengimbangi biaya transaksi. Hal ini akan memungkinkan pengguna untuk segera mendapatkan manfaat dari utilitas poin, mendorong penggunaan protokol yang berkelanjutan sambil juga menciptakan lebih banyak ruang untuk alokasi poin. Pendekatan ini membantu mengurangi tekanan inflasi dan mengelola harapan pengguna. Namun, sangat penting untuk secara tepat menyeimbangkan hubungan antara interaksi pengguna dan pengurangan biaya.

Selain itu, baik di pasar tradisional maupun ruang kripto, permintaan harus selalu melebihi insentif, dan sebagian besar permintaan tersebut berasal dari protokol itu sendiri. Misalnya, banyak proyek terkait meme tidak menawarkan insentif berbasis poin karena secara alami memiliki keuntungan di sisi permintaan, dengan pengguna memperoleh nilai dari protokol di luar imbalan langsung. Oleh karena itu, tim proyek harus fokus pada pengembangan model produk mereka untuk memastikan Penyesuaian Produk-Pasar (PMF) yang kuat, di mana keterlibatan pengguna didorong oleh nilai yang genuin daripada daya tarik imbalan token spekulatif.

Insentif Berbasis Konsensus

Bagi pengguna, insentif berbasis konsensus menciptakan lingkungan yang jelas dan transparan, memungkinkan mereka untuk berpartisipasi sebagai pelaku independen dalam membangun konsensus. Misalnya, tim proyek dapat menciptakan lingkungan terdesentralisasi dalam komunitas mereka, memungkinkan pengguna untuk terlibat dalam kompetisi terbuka dengan imbalan didistribusikan berdasarkan hasil, mirip dengan mekanisme Proof-of-Work (PoW). Kompetisi semacam itu dapat meredakan dampak dari distribusi airdrop yang tertunda dalam kerangka konsensus dan meningkatkan loyalitas dan retensi pengguna. Namun, mekanisme konsensus cenderung berubah lambat dan menawarkan fleksibilitas terbatas, sehingga kurang cocok untuk ekosistem yang berkembang dengan cepat.

Titik On-Chain

Menyimpan poin di rantai berbeda dengan langsung menerbitkan token karena menghilangkan likuiditas sambil menambahkan manfaat dari ketidakmampuan dan komposabilitas di rantai. LXP Linea memberikan contoh yang kuat tentang hal ini. Ketika setiap alamat dan saldo poin dapat ditelusuri di rantai, ruang untuk manipulasi secara visual berkurang. Selain itu, kontrak pintar meningkatkan komposabilitas poin-poin ini di rantai, secara signifikan meningkatkan relevansinya dalam ekosistem. Ini memungkinkan protokol dalam ekosistem untuk menyesuaikan insentif berdasarkan metrik di rantai, menciptakan struktur insentif yang lebih dinamis dan responsif.

pernyataan:

1. Artikel ini direproduksi dari [Foresight News], hak cipta dimiliki oleh penulis asli [ Pzai], jika Anda memiliki keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Gate Belajartim, dan tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penyangkalan: Pandangan dan pendapat yang tertera dalam artikel ini mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak membentuk nasihat investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn dan tidak disebutkan di Gate.io), artikel yang diterjemahkan tidak boleh direproduksi, didistribusikan, atau diplagiat.