Introdução ao Polygon

Polygon, anteriormente conhecido como Matic Network, foi estabelecido em 2017 para resolver as limitações de escalabilidade do Ethereum. A mainnet do projeto foi lançada no meio de 2020 e, no início de 2021, foi renomeada como Polygon para expandir seu alcance e desenvolver uma solução de escalabilidade de vários níveis. O ecossistema renovado do Polygon suporta tecnologias de escalonamento da Camada 2 do Ethereum, como Plasma, Optimistic Rollups e ZK Rollups, bem como soluções de escalonamento de sidechain, como a cadeia Proof-of-Stake (PoS). Seu objetivo é fornecer aos desenvolvedores uma variedade diversificada de opções de escalonamento, permitindo a construção eficiente e flexível de redes blockchain.

A força central da Polygon reside no seu design de ecossistema altamente escalável e arquitetura modular, que não só diminui as barreiras técnicas para a construção de redes compatíveis com o Ethereum, mas também atende às necessidades únicas de vários projetos. Hoje, a Polygon evoluiu para uma das principais plataformas de solução de escalabilidade na indústria, oferecendo uma base robusta para a adoção generalizada de aplicações Web3.

Polygon era anteriormente conhecido como Matic Network (Fonte da imagem: https://www.asiacryptotoday.com/polygon/）

Design de Arquitetura Polygon

A arquitetura da Polygon é composta por quatro camadas abstratas que dividem os módulos funcionais do sistema em partes lógicas distintas. Esses módulos podem ser combinados ou personalizados conforme necessário para atender aos diversos requisitos das aplicações de blockchain.

Camada Ethereum: A camada Ethereum é a camada fundamental para as cadeias da Polygon, fornecendo funcionalidades como confirmação de finalidade, armazenamento de pontos de verificação, gestão de staking e mensagens entre cadeias. Esta camada é opcional, o que significa que as cadeias baseadas na Polygon não são obrigadas a utilizá-la.

Camada de Segurança: A camada de segurança funciona principalmente como "Validadores como um Serviço", oferecendo suporte de validação a cadeias que requerem segurança aprimorada. Validadores verificam periodicamente a validade de qualquer cadeia Polygon em troca de taxas. Esta camada geralmente utiliza mineradores Ethereum como validadores e é implementada como uma meta-blockchain paralela ao Ethereum.

Camada de Rede Polygon: Esta é a primeira camada obrigatória na arquitetura Polygon e consiste em redes de blockchain soberanas. Cada rede dentro desta camada lida com funções-chave, como processamento de transações, mecanismos de consenso local e produção de blocos.

Camada de execução: A camada de execução é o componente central das cadeias da Polygon e é composta por duas subcamadas: o ambiente de execução e a lógica de execução. É responsável por converter transações on-chain de instruções em operações de execução reais, como atualização de saldos de conta, invocação de contratos inteligentes e geração de novos estados on-chain.

Design de Arquitetura Polygon (Fonte da imagem: https://finematics.com/polygon-matic-explained/）

Revisão de Eventos Controversos

Em 13 de dezembro de 2024, Marc Zeller, fundador da Iniciativa Aave Chan (ACI), propôs uma iniciativa comunitária sugerindo ajustes nos parâmetros de risco do Aave V2 e V3 na Polygon e um desligamento gradual do protocolo de empréstimo do Aave na Polygon para mitigar riscos financeiros potenciais. Essa proposta rapidamente desencadeou um debate acalorado entre as equipes da Polygon e Aave - o co-fundador da Polygon, Sandeep Nailwal, acusou a liderança da Aave de comportamento monopolista e anticompetitivo, argumentando que vai contra o espírito colaborativo da Web3. Em resposta, o fundador da Aave, Stani Kulechov, afirmou que a Polygon estava tentando encobrir seus próprios problemas culpando os outros. Essa controvérsia decorre principalmente de uma proposta de melhoria anteriormente lançada pela comunidade da Polygon.

O fundador da ACI propôs medidas para mitigar os riscos financeiros na Polygon (Fonte: https://governance.aave.com/）

Em 12 de dezembro de 2024, a Allez Labs, em colaboração com os protocolos DeFi Morpho e Yearn, redigiu uma proposta de melhoria pré-PIP intitulada "Programa de Liquidez Cross-Chain PoS da Polygon". Esta proposta tinha como objetivo maximizar o rendimento de fundos ociosos na cadeia PoS. De acordo com a proposta, há cerca de $1.3 bilhão em reservas de stablecoins (incluindo DAI, USDC e USDT) na ponte cross-chain PoS da Polygon. A comunidade sugeriu implantar esses fundos em pools de liquidez compatíveis com o padrão ERC-4626 para gerar aproximadamente $70 milhões em receita anual, expandindo ainda mais o ecossistema DeFi da Polygon PoS e AggLayer.

Medidas importantes de melhoria incluem a conversão do DAI no token oficial de rendimento do ecossistema Maker, sUSDS; e o depósito de USDC e USDT nas Vaults Morpho para obter rendimento. Além disso, a Allez Labs atuaria como gestora de risco, enquanto a Yearn supervisionaria o programa de incentivo do ecossistema, estabelecendo Vaults Yearn dedicadas para ativos aprovados dentro do ecossistema Polygon. Os lucros gerados pelos mercados Morpho e pela estratégia sUSDS seriam usados para recompensar depositantes nas Vaults.

De acordo com os dados mais recentes da DeFiLlama, o valor total bloqueado (TVL) da Polygon é de $930 milhões, com a Aave contribuindo com cerca de $430 milhões, representando uma parcela dominante de 46,2%. Em contraste, o Yearn Finance ocupa o 28º lugar no ecossistema da Polygon, com um TVL de apenas $2,42 milhões. Do ponto de vista da Aave, a proposta essencialmente alavanca os fundos da plataforma da Aave para gerar lucros para outros protocolos de empréstimo, enquanto a Aave mesma arcaria com os riscos financeiros associados sem se beneficiar diretamente.

A comunidade Polygon anteriormente propôs um plano controverso (Fonte: https://forum.polygon）

Do jeito que as coisas estão atualmente, a proposta iniciada pela Allez Labs, Morpho e Yearn é improvável de ser aprovada. Permanece incerto se a Aave sairá oficialmente do ecossistema da Polygon. Se a Aave se retirar, o TVL da Polygon pode cair abaixo de $600 milhões, dificultando o alcance da meta de reserva de fundo de $1 bilhão mencionada na proposta de melhoria Pre-PIP. As metas de rendimento esperadas também se tornariam inatingíveis, potencialmente impactando vários aspectos do ecossistema, como o valor de mercado do token de governança e o número de usuários ativos. A reação em cadeia resultante pode levar a perdas muito maiores do que os $70 milhões projetados, o que não seria uma decisão sábia.

Do ponto de vista do resultado, a justificativa da proposta parece insuficiente. No entanto, a oposição fundamental entre as duas partes decorre de suas perspectivas diferentes na proteção dos interesses de seus respectivos usuários. A crescente divisão entre parceiros de ecossistema anteriormente cooperativos destaca conflitos subjacentes mais profundos, que podem exigir uma análise retrospectiva da trajetória de desenvolvimento da Polygon nos últimos anos para entender completamente as causas raízes dessa disputa.

Comparação do valor total bloqueado (TVL) de Aave e Yearn na Polygon (Fonte da imagem: Polygon - DefiLlama）

Atualizações contínuas do ecossistema

A. Atualização da Arquitetura de Protocolo

Em junho de 2023, a Polygon anunciou o lançamento do Polygon 2.0, um plano de atualização para introduzir uma rede de Camada 2 alimentada por tecnologia de conhecimento zero (ZK). Esta atualização busca alcançar um ecossistema unificado através de um protocolo inovador de coordenação entre blockchains. O novo design da rede suporta um número quase ilimitado de blockchains, permitindo interações seguras e instantâneas entre blockchains sem exigir suposições adicionais de segurança ou confiança, abrindo caminho para a governança descentralizada de longo prazo.

Como parte da transição do Polygon 2.0, o token nativo foi atualizado de MATIC para POL. POL é projetado como um ativo nativo de terceira geração, conhecido como um "token hiperprodutivo", permitindo que os detentores validem um número ilimitado de cadeias sem comprometer a segurança. Também permite que os validadores assumam múltiplos papéis em diferentes cadeias, como gerar provas de conhecimento zero e participar do Comitê de Disponibilidade de Dados (DAC), garantindo múltiplos incentivos para os validadores.

B. Inovação do Mecanismo de Governança

Em julho de 2023, a Polygon Labs introduziu uma estrutura de governança com visão de futuro para alcançar a propriedade descentralizada e a tomada de decisões em todos os protocolos e componentes do ecossistema da Polygon. Essa estrutura delineia três pilares principais de governança: governança do protocolo principal, governança do contrato inteligente do sistema e governança do tesouro da comunidade. Além disso, vários mecanismos inovadores foram introduzidos, incluindo um 'Conselho do Ecossistema', que é responsável pela atualização e manutenção dos contratos inteligentes do sistema. A governança do tesouro da comunidade concentra-se em fornecer suporte financeiro para projetos promissores do ecossistema.

C. Expansão de Tecnologia e Produto

Polygon tem consistentemente liderado em inovação tecnológica e expansão de produtos, focando em avançar tecnologias de conhecimento zero. Por exemplo, em julho de 2024, Polygon lançou o kit de ferramentas do sistema de prova ZK Plonky3, projetado para unificar a liquidez em redes blockchain soberanas. Mais tarde, em outubro de 2024, a Polygon introduziu AggLayer, um componente crítico de sua visão de rede multi-cadeia, agregando liquidez em várias cadeias para atrair mais desenvolvedores e projetos para o ecossistema.

Um dos desenvolvimentos mais notáveis tem sido o surgimento da Polymarket, um mercado de previsão descentralizado construído na Polygon. Durante as eleições presidenciais dos EUA de 2024, a Polymarket se destacou ao prever com precisão os resultados das eleições. Ela atraiu um volume total de apostas de mais de $3.7 bilhões, estabelecendo-se como referência para mercados de previsão on-chain. Esse sucesso demonstra as forças combinadas da Polygon em inovação tecnológica, iteração de produtos e expansão do ecossistema.

Tendência de crescimento da Polymarket em 2024 (Fonte da imagem: https://www.bitget.com)

Estado Atual em Declínio

Como mencionado anteriormente, a Polygon tem se concentrado fortemente na inovação tecnológica, especialmente em provas de conhecimento zero, estabelecendo sua posição única no mercado. Sua abordagem de impulsionar o projeto por meio do desenvolvimento de infraestrutura subjacente e atualizações técnicas é logicamente sólida. No entanto, no ambiente de mercado atual, avanços tecnológicos não disruptivos não são mais suficientes para servir como vantagem competitiva principal de um projeto. Essa abordagem tem se mostrado um tanto carente de adaptabilidade para redes blockchain estabelecidas, como a Polygon, que estão dedicadas à inovação tecnológica ou buscam rebranding por meio da integração.

Hoje, o que mais atrai os usuários são mecanismos de partilha de lucros, e a Polygon tem gradualmente reconhecido isso, tentando promover melhorias relevantes. No entanto, o progresso tem sido lento devido aos recursos limitados dentro de seu ecossistema. Os dados on-chain revelam que a Polygon gera apenas algumas dezenas de milhares de dólares em taxas de transação diárias, o que não consegue estimular um interesse significativo dos usuários. Consequentemente, a comunidade da Polygon começou a propor algumas estratégias arriscadas de governança na tentativa de impulsionar a receita da plataforma. No entanto, tais iniciativas, embora visem impulsionar o crescimento do ecossistema, também provocaram controvérsias - por exemplo, as críticas públicas mencionadas anteriormente da Aave e as saídas recentes de parceiros do ecossistema, como Lido.

Tendência de preço do token POL ao longo do último ano (Fonte:https://coinmarketcap.com/currencies/polygon/）

O período mais próspero da Polygon foi em junho de 2021, quando o valor total bloqueado (TVL) atingiu uma alta recorde de US$ 9,24 bilhões, quase dez vezes o seu nível atual. Ao longo do tempo, o TVL da Polygon continuou a diminuir. Desde junho de 2022, o TVL tem se mantido em torno de US$ 1,3 bilhão; após 2023, chegou a cair abaixo de US$ 600 milhões. Embora o mercado tenha mostrado sinais de recuperação após 2024, o TVL da Polygon permaneceu em sua maioria abaixo de US$ 1 bilhão. Em janeiro de 2025, o TVL está em US$ 930 milhões.

O desempenho do token POL também tem sido decepcionante. De março a novembro de 2024, o preço do POL não seguiu a tendência de alta de ativos importantes como o Bitcoin, mas continuou a cair, registrando uma queda anual de aproximadamente 77%. Embora o preço tenha mostrado alguma recuperação desde o final de 2024, atingindo cerca de $0.47 no momento da escrita, ainda precisaria aumentar aproximadamente seis vezes para retornar ao seu pico histórico de quase $3.

Gargalos e Desafios

À medida que a indústria de criptomoedas entra em uma fase madura, a abordagem inicial de ganhar competitividade por meio de uma única vantagem tecnológica está se tornando cada vez mais insustentável. A Polygon inicialmente ganhou ampla atenção com sua clara posição como uma solução de escalonamento do Ethereum. No entanto, com a rápida evolução da indústria - como as próprias atualizações do Ethereum (The Merge e a tecnologia de fragmentação Danksharding) e a diversificação das soluções de Camada 2 - a narrativa não disruptiva da Polygon está gradualmente perdendo seu apelo. A falta de uma nova posição de mercado resultou em uma presença enfraquecida na mente dos usuários.

Além disso, os mecanismos de partilha de receitas da Polygon têm tido um desempenho inferior em comparação com outras blockchains públicas, levando os utilizadores a preferir plataformas que ofereçam incentivos mais elevados, acelerando o declínio da atividade do utilizador. Embora a Polygon tenha anteriormente aproveitado os programas de incentivo do token MATIC para atrair desenvolvedores a implementar DApps e impulsionar o tráfego da plataforma, essas iniciativas estavam principalmente concentradas nas fases iniciais do projeto e careciam de sustentabilidade e design inovador a longo prazo. À medida que os incentivos enfraqueceram gradualmente, os utilizadores acharam cada vez mais difícil alcançar retornos atrativos dentro do ecossistema da Polygon, diminuindo a sua vontade de investir e participar ativamente. Este desafio tornou difícil para a Polygon manter a retenção de utilizadores e impulsionar o crescimento a longo prazo do ecossistema.

O número de endereços ativos da Polygon PoS diminuiu significativamente desde meados de 2024 (Fonte: https://polygonscan.com/chart/active-address）

Como uma solução de escalonamento do Ethereum, o Polygon há muito tempo tenta equilibrar sua colaboração com a mainnet do Ethereum. No entanto, com os avanços tecnológicos contínuos do Ethereum, a posição do Polygon tem se tornado cada vez mais ambígua - ele deve depender de uma integração profunda com o Ethereum para atrair sua base de usuários, ao mesmo tempo em que se esforça para estabelecer sua própria vantagem competitiva independente através da diferenciação. Claramente, redefinir sua posição de mercado se tornou um desafio urgente para o Polygon e também apresenta uma oportunidade crucial para revitalizar o projeto e alcançar um crescimento inovador.

Caminho para Futuras Descobertas

A. Definindo a Posicionamento de Mercado e Mantendo a Vantagem Competitiva

A visão inicial da Polygon era se tornar a principal agregadora de soluções de Camada 2 para a rede Ethereum, construindo um framework de escalabilidade modular e universal. Atualmente, a Polygon deu passos significativos na tecnologia de conhecimento zero (ZK), com produtos inovadores como zkEVM, Polygon Miden, Polygon Zero e Polygon Nightfall. Olhando para o futuro, a Polygon deve aprimorar ainda mais sua pesquisa e implementação da tecnologia ZK, ao mesmo tempo em que otimiza ferramentas de desenvolvedor como Polygon Edge e Supernets para reduzir as barreiras de desenvolvimento e atrair mais desenvolvedores para construir aplicativos dentro de seu ecossistema. Esses esforços ajudarão a manter sua singularidade tecnológica e de ecossistema, solidificando sua posição central dentro do ecossistema Ethereum.

B. Otimizando os mecanismos de compartilhamento de receita para melhorar a fidelidade do usuário

Nas redes blockchain, os incentivos desempenham um papel crucial na atração de participantes do mercado. Para os desenvolvedores, a Polygon deve fornecer suporte a longo prazo, incluindo subsídios regulares, assistência técnica e recursos de marketing para incentivar a implantação de DApps de alta qualidade em sua rede.

Além disso, a Polygon pode aprender com as estratégias bem-sucedidas adotadas por outras blockchains e projetar modelos de compartilhamento de receita mais atraentes. Por exemplo, ela poderia introduzir um modelo de compartilhamento de receita dinâmico que aloca incentivos com base na atividade e contribuições do usuário ou implementar programas de incentivo em fases para incentivar a participação de longo prazo por meio de ganhos sustentados. A integração de modelos de governança por meio de Organizações Autônomas Descentralizadas (DAOs) pode ainda capacitar os usuários, concedendo-lhes maior autoridade de tomada de decisão, como permitir que a comunidade coletivamente priorize alocações de incentivos, aumentando assim o engajamento e a fidelidade do usuário.

C. Fortalecimento da Colaboração do Ecossistema e Melhoria dos Efeitos de Rede

No setor DeFi, a Polygon deve continuar a aprofundar sua colaboração com projetos líderes, como Uniswap e Aave. Como aplicações centrais dentro do ecossistema, essas parcerias ajudarão a solidificar a vantagem competitiva da Polygon no espaço DeFi e atrair mais novos usuários e desenvolvedores para se juntarem ao ecossistema. Ao mesmo tempo, a Polygon deve promover ativamente cenários de aplicação diversificados e explorar novas áreas de alto crescimento. Por exemplo, o sucesso de destaque do Polymarket do ano passado demonstrou o imenso potencial de aplicações inovadoras na expansão do ecossistema. Olhando para o futuro, a Polygon pode se concentrar em jogos blockchain, o metaverso e ativos do mundo real (RWA), expandindo ainda mais sua pegada no ecossistema. Iniciativas como o desenvolvimento de uma plataforma de jogos Web3 dedicada poderiam servir como uma jogada estratégica para explorar esses setores emergentes.

Conclusão

O desenvolvimento da Polygon mostra tanto o potencial quanto os desafios da expansão do ecossistema blockchain à medida que a indústria amadurece, especialmente o desafio de manter vantagens competitivas por meio da diferenciação. A Polygon deve reavaliar sua posição na indústria como uma solução de escalonamento estabelecida, preservando ao mesmo tempo sua base tecnológica. O sucesso depende da revolução de seu modelo de compartilhamento de receitas para criar um ecossistema sustentável onde usuários e desenvolvedores prosperem, equilibrando incentivos atrativos com segurança robusta. No ambiente atual de retornos decrescentes, a revitalização do ecossistema depende da identificação de diferenciais únicos e da resposta às mudanças de mercado com uma execução estratégica precisa. Este desafio se estende além da Polygon para todas as blockchains públicas maduras, à medida que entram em sua próxima fase de evolução.