Transférer le titre original : The Genie

Basée à Mar-a-Lago, la Pax Americana Make-A-Wish Corporation reçoit de nombreux suppliants. Les gens de la crypto font la queue comme tout le monde pour tenter d’obtenir un ou plusieurs vœux exaucés. Le génie mercuriel, The Orange Man, flanqué d’une phalange de flagorneurs, tient la cour dans les terres marécageuses du sud de la Floride tout en faisant exploser des bangers des années 1980 dans sa boîte de nuit country-cum sur une base hebdomadaire.

Un génie n'est ni bon ni mauvais ; c'est le souhait du bénéficiaire que nous devrions juger. Chaque culture a des histoires moralisatrices sur la façon dont des souhaits malavisés visant à atteindre des raccourcis vers le succès, la richesse ou le bonheur personnel créent des conséquences imprévues. La morale de l'histoire est qu'il n'y a pas de bouton facile dans la vie ; toutes les bonnes choses sont le produit du travail acharné et des efforts.

Je souhaite discuter des principales demandes de nombreux acteurs de l'industrie de la crypto dans le monde entier concernant la création d'une Réserve Stratégique de Bitcoin (BSR) et la réglementation crypto de Pax Americana.

De manière générale, de nombreuses personnes mal informées sur la crypto souhaitent que le gouvernement américain imprime des dollars et achète du Bitcoin dans le cadre d'un stock national et qu'il érige des obstacles réglementaires autour des entreprises de crypto dans lesquelles ils ont un intérêt financier. Je crois que ces personnes demandent les mauvaises choses. Faisons plutôt quelque chose de difficile et demandons au génie quelque chose qui ne puisse pas être facilement annulé par la prochaine administration, quelle que soit son appartenance politique.

Dans la première partie de cet essai, je soutiendrai pourquoi un BSR et un projet de loi réglementaire de crypto Frankenstein sont des points négatifs pour l'industrie, tant au niveau local que mondial. Ensuite, je proposerai une suggestion pour ceux qui se rangent jour après jour en costume de seersucker ou en talons blocs et en robe d'été, espérant demander au génie orange un vœu, ce qu'ils devraient demander au génie orange de réaliser.

Réserve stratégique de Bitcoin

Ce qui peut être acheté peut être vendu. Le problème fondamental lorsqu'un gouvernement constitue des stocks de tout actif est qu'il achète et vend l'actif principalement pour des gains politiques, et non financiers. Est-ce que le Bitcoin en lui-même apporte quelque chose au gouvernement américain lorsqu'on considère la structure actuelle du système économique mondial ? Non. Le Bitcoin est juste un autre actif financier. Bien que les lecteurs puissent croire que c'est la monnaie la plus dure jamais connue, créée par le seul et unique dieu Satoshi, je peux vous garantir que le génie n'est pas motivé par un besoin spirituel de plaire au Seigneur. Il est motivé par l'apaisement d'une base électorale qui l'a aidé à accéder à la fonction.

Supposons que Trump soit capable de créer un BSR. Le gouvernement achète un million de Bitcoin, comme suggéré par le sénateur américain Lummis. Boom! Le prix devient fou. Ensuite, les achats se terminent et le canal de tendance haussière s'arrête.

Avance rapide de deux à quatre ans. D’ici 2026, les démocrates pourraient remporter la victoire sur le mécontentement des électeurs face à l’incapacité de Trump à réprimer l’inflation, à arrêter les guerres éternelles, à réparer l’approvisionnement alimentaire, à assécher le marais, etc. Que se passerait-il s’ils obtenaient une majorité à l’épreuve du veto à la Chambre des représentants ? D’ici 2028, que se passera-t-il si un démocrate remporte l’élection... Gavin Newsom pourrait se lever comme un phénix, et les petits garçons seraient à nouveau autorisés à se couper la sans le consentement de leurs parents. Hourra !

À une législature ou à une présidence démocrate entrante, trouver des tas d'argent facile à dépenser pour des cadeaux à leurs partisans est la première directive. C'est la première directive de tout politicien, quel que soit le système politique en pratique. Il y a un million de Bitcoin juste là, prêts à être vendus ; il suffit d'une signature sur un bout de papier. Le marché craindrait à juste titre quand et comment ces Bitcoin seraient vendus. Serait-il fait pour minimiser l'impact sur le marché et maximiser les dollars reçus, ou serait-il fait de manière malveillante pour punir les détenteurs de crypto qui ont soutenu l'homme orange ? Nous ne le savons pas, mais l'incertitude limiterait l'enthousiasme pour le Bitcoin et les marchés de capitaux crypto dans leur ensemble.

Créer une réserve stratégique nationale de shitcoins, y compris des monnaies virtuelles telles que Ripple, transforme toutes les cryptomonnaies détenues par le gouvernement en une arme politique puissante. De plus, en tant que stratagème purement politique, le gouvernement américain va-t-il s'engager de manière significative dans la communauté ? Vont-ils faire des dons pour soutenir les développeurs principaux de Bitcoin ? Vont-ils exécuter des nœuds ? Peut-être ... mais la manière dont la BSR est discutée me donne l'impression qu'il s'agit d'un exercice de type set-it-and-forget-it. Trump et le parti républicain peuvent regarder un prix de Bitcoin qui monte en flèche, revendiquer une mission accomplie et inciter David Bailey à faire des dons de campagne supplémentaires lors de galas à 10 000 $ par assiette. Ne détestez pas le joueur, détestez le jeu. Demander au génie d'accorder ce souhait entraînera des douleurs inutiles en moins de deux ans.

Le projet de loi Frankenstein Crypto

Le moyen le plus simple de comprendre quelles réglementations crypto un hodler juge acceptables est de regarder dans leur portefeuille. De mon point de vue, loin du cirque entourant le génie, il semble que les personnes qui possèdent de grosses participations dans les intermédiaires financiers crypto centralisés sont les plus susceptibles de voir leurs souhaits réglementaires crypto exaucés en raison du bruit qu'elles génèrent. Malheureusement, ceux qui construisent une technologie et des applications vraiment décentralisées n'ont pas les ressources financières pour faire de la politique à ce stade du cycle. Les plus riches des crypto bros possèdent tous des bourses, des services de courtage ou une sorte de plateforme de prêt.

Ainsi, les souhaits réglementaires en matière de crypto-monnaies susceptibles d’être accordés, s’ils sont accordés, se présenteront sous la forme de règles normatives trop compliquées que seules les grandes et riches entreprises centralisées peuvent se permettre. C’est parce que les seules personnes qui seront en mesure d’interpréter les lois seront des avocats d’entreprise de carrière qui se précipiteront dans et hors des divers organismes de réglementation des lettres alphabétiques. Au cas où vous vous poseriez la question, ces avocats ne baisent pas gratuitement ; Ces méchants facturent plus de 2 000 $ de l’heure. C’est peut-être une bonne affaire à Dubaï, mais de là d’où je viens, c’est un truc cher.

Est-ce vraiment ce que la communauté cryptographique plus large désirait réellement de la part du génie? Était-ce là tout un exercice pour enrichir Brian Armstrong et Larry Fink? Je ne suis pas un haineux ; ils font leur travail... maximiser la valeur pour les actionnaires en créant une structure monopolistique qui bénéficie uniquement à leur entreprise. Peut-être que ces lecteurs actionnaires de Coinbase et Blackrock veulent un projet de loi crypto Frankenstein. Mais je crois que ce type de réglementation ne change rien à l'état actuel des choses, et bien que ce ne soit pas directement négatif pour la cryptographie, ce n'est pas non plus positif.

À tous les constructeurs du monde entier qui déménagent en Amérique en raison d'une administration perçue comme favorable aux crypto-monnaies, prenez garde. Si vous soutenez tacitement un tel résultat, votre start-up est destinée à l'échec. Les entreprises monopolistiques choyées par un mur impénétrable de réglementations absconses ne voient pas d'un bon œil l'innovation réelle. Elles utilisent leur accès unique et privilégié au système pour chasser les usurpateurs potentiels. Vous, le fondateur de la start-up, avez peut-être volé en classe affaires jusqu'à JFK, mais vous repartirez certainement en classe économique.

Faites un vœu

Que souhaiterais-je ? Je vais te le dire. Fidèle à mon style, pour comprendre mes désirs, j'ai besoin de parcourir un peu l'histoire financière et d'offrir mon interprétation de certains événements.

La grande question est, pourquoi le génie exaucerait-il mon souhait ou une variante proche? Le génie et ses lieutenants qui assurent la gouvernance effective de l'empire n'exauceront mon souhait que pour m'aider à accomplir leurs objectifs.

L'objectif général de deux des lieutenants les plus importants de Trump, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent et le secrétaire d'État américain Mark Rubio, est de réformer l'ordre économique mondial pour préserver le dollar et l'hégémonie américaine. Comme je l'ai brièvement mentionné dans mon dernier essai, «La laideurLe système dollar se compose de deux parties. Il y a la devise et l'actif de réserve. Depuis l'accord de Bretton Woods en 1944, le dollar a été la devise de réserve, mais l'actif de réserve a changé au fil du temps.

Actifs de réserve du système dollar au fil du temps :

1944–1971: Or

Pendant cette période, la valeur du dollar a été fixée à 35 $ l'once d'or. Certaines nations souveraines alliées de Pax Americana étaient autorisées à échanger des dollars contre de l'or au prix mentionné ci-dessus.

1971–1994: Pétrole

Le président américain Richard Nixon, pour permettre la poursuite de la guerre du Vietnam et des programmes sociaux accrus promulgués par son prédécesseur, le président américain Lyndon B. Johnson, est sorti de l'étalon-or. L'actif de réserve est devenu des pétrodollars. L'Arabie saoudite a été le premier pays à accepter explicitement de fixer le prix du pétrole en dollars et, avec son excédent en dollars, à investir dans les bons du Trésor américain. Maintenant, le Trésor pourrait émettre des obligations essentiellement adossées aux flux pétroliers du plus grand producteur d'hydrocarbures marginal.

1994–2025: Réserves de change des exportateurs mondiaux

Les États-Unis ont pu augmenter la production de pétrole et améliorer l'efficacité énergétique de l'économie tout au long des années 1980. L'émergence d'exportateurs tels que la Chine et d'autres tigres asiatiques comme la Corée du Sud, Taïwan, le Japon, la Malaisie, la Thaïlande, etc., signifiait que des biens pouvaient être produits à bas coût pour la consommation par les Américains et les Européens de l'Ouest. En 1994, la Chine a procédé à une dévaluation massive du yuan et est officiellement entrée dans la course mercantiliste pour constituer autant de devises étrangères dures que possible grâce aux exportations. Ces exportateurs étaient autorisés à vendre sur le vaste marché de consommateurs occidentaux tant qu'ils fixaient le prix de leurs biens en dollars et, avec leurs excédents de dollars, achetaient des bons du Trésor américain.

2025 — ?: Bitcoin/Or

La Chine ne s’est pas contentée d’être une chienne jaune de la Pax Americana. Rappelez-vous que la Chine considère le XXe siècle comme un siècle d’humiliation. Des empereurs faibles ont signé des traités inégaux avec les puissances occidentales. Par la suite, les deux guerres mondiales et une guerre civile ont détruit le pays. Pendant la majeure partie de l’Antiquité pré-Renaissance européenne, la Chine était la plus grande économie du monde ; c’est devenu un objectif déclaré du Parti communiste chinois (PCC) de récupérer la gloire pour le peuple chinois. MAGA n’est pas seulement un truc américain ; les Chinois s’y mettent depuis 1949.

Pour atteindre cet objectif, la Chine s'est transformée d'un producteur à faible coût et de faible qualité en un producteur à faible coût et de haute qualité. Il est devenu très clair qu'acheter de plus en plus de bons du Trésor avec des excédents a renforcé davantage le rôle de la Chine en tant que puissance subalterne des États-Unis, la direction chinoise a cessé d'accumuler des bons du Trésor. Selon l'ancien accord tacite, un dollar d'excédent d'exportation doit acheter un dollar de bons du Trésor. Au cours des douze derniers mois de données publiques, la Chine a gagné 1 billion de dollars d'excédent d'exportation mais a permis à son stock de bons du Trésor de chuter de 14 milliards de dollars.[1]

D'autres nations exportatrices ont pris note. La majorité du sud mondial en pleine croissance commerce davantage avec la Chine qu'avec l'Amérique, même si la plupart de ce commerce est facturé en dollars. La dédollarisation ne consiste pas à abandonner le dollar en soi, mais à investir les excédents dans des actifs non approuvés par les élites de la Pax Americana.

Cela nous amène au dilemme auquel font face les lieutenants de Trump. Ils ont besoin de créer un nouveau système qui conserve le dollar comme monnaie de facturation pour le commerce et investit dans un actif de réserve qui leur permet de maintenir un marché obligataire américain bien fonctionnel. S'ils sont vraiment des durs à cuire, ils trouveront une solution qui réduira rapidement la dette publique américaine par rapport au PIB à environ 30%, soit le niveau de l'année 2000.

Le monde n'acceptera plus d'épargner dans les trésors. C'est pourquoi un actif de réserve neutre doit être sélectionné. Aucun pays ne tente de suggérer que sa monnaie fiduciaire créée localement remplace le dollar. Cela est dû au déclin de la Pax Americana qui est en cours, et il est directement lié aux déséquilibres qui doivent s'accumuler en raison du rôle de l'empire en tant qu'émetteur de la monnaie de réserve.

C'est tout pour l'histoire financière, mais avant de formuler mon souhait, je tiens à parler de la façon dont l'un des stratèges les plus influents des marchés monétaires TradFi croit que le problème que j'ai décrit ci-dessus peut être résolu.

Chercher en profondeur

Zoltan Pozsar est un ancien collaborateur de la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) de Dallas, stratège chez Credit Suisse, et écrit actuellement un blog lu par l'élite financière de Pax Americana (peut-être que si je reste à genoux, il me fera une réduction sur l'abonnement 🙂). Ses solutions, que je vais décrire brièvement, pourraient être mises en œuvre. Il vaut donc la peine d'en discuter et, par la suite, de voir en quoi je m'éloigne de sa pensée. En fin de compte, je pense que ses solutions étaient destinées aux années 1980, pas à 2025. Trop de stratèges qui croient en l'exceptionnalisme américain pensent que retrouver le pouvoir et le prestige de Pax Americana ressemble à l'arc narratif du film Top Gun. Un Tom Cruise sexy va piloter un F-14 et éliminer rapidement son adversaire russe et maintenant chinois. Wrong.com.

Le récent remake de Top Gun mettant en vedette un Tom Cruise vieux mais toujours en forme est une métaphore appropriée pour l'état actuel des relations mondiales avec quelques ajustements mineurs. Remplacez un F-18 qui coûte près de 75 millions de dollars par un drone iranien Shahed de 50 000 dollars vendu dans le sud du globe. Tom Cruise, dans la soixantaine, pilote toujours ces avions excessivement chers contre un essaim de drones connectés à l'IA à une fraction du prix. La Russie et les États-Unis ont vu à quel point les armes du XXe siècle étaient inefficaces sur un champ de bataille ukrainien contrôlé par des drones modernes.

Cela m'amène à DeepSeek. Si vous vivez uniquement sur TikTok et que vous ne le savez pas, DeepSeek est un modèle de langue large (LLM) révolutionnaire basé sur l'IA qui fonctionne aussi bien que ChatGPT ou Claude mais coûte 95% de moins à former. Il est open source, et à ce jour, aucun des PDG des principaux géants de la technologie, tels que Jensen Huang (NVIDIA) ou Satya Nadella (Microsoft), n'a déclaré que les résultats et les coûts ne sont pas légitimes.

DeepSeek est important car il a été produit par un frère de fonds spéculatif chinois de Hangzhou. La Chine est soumise à un blocus économique imposé par les États-Unis en ce qui concerne les semi-conducteurs haute performance. Selon la pensée américaine, les entrepreneurs chinois ne devraient pas être en mesure de former et de déployer un LLM performant, comparable à ceux formés à l'aide de puces de conception américaine haute performance. Le succès apparent de DeepSeek brise l'illusion selon laquelle celui qui dépense le plus crée le LLM le plus performant. C'est également une preuve supplémentaire que la nécessité est la mère de toutes les inventions. Les sanctions économiques n'ont pas pu arrêter une petite équipe de 200 entrepreneurs chinois déterminés. Et si une offensive terrestre est exclue pour détruire la capacité productive de la Chine, l'ère de l'exceptionnalisme américain pourrait être terminée. Il n'y a rien de mal à être ordinaire, à moins que toute votre identité ne soit enveloppée dans le concept inventé de nationalité et que vous nourrissiez l'illusion de la supériorité simplement parce que vous êtes sorti d'un canal de naissance à l'intérieur de l'« Amérique ».

Lorsque les élites non-américaines croient qu'elles sont intrinsèquement inférieures, elles font ce qu'on leur dit. Cela aide les élites financières américaines à dicter des politiques telles que la monnaie qu'un pays utilise dans le commerce et comment son excédent national est investi. Si les non-Américains croient qu'ils sont égaux, ils pourraient ne pas simplement se plier et accepter les diktats des diplomates américains. Cela est important pour les suggestions politiques de Zoltan car ce sont des mesures bilatérales. Bessent dit "faites ceci", et le ministère des finances ou le trésor d'un pays acquiesce. Si le pays refuse, alors rien ne se passe. C'est le talon d'Achille des mesures politiques de Zoltan.

Zoltan a le même objectif que moi : dévaluer les actions des bons du Trésor américain. De plus, Zoltan soutient à juste titre que les États-Unis doivent allonger la maturité de leur stock de dette et réduire le montant des intérêts payés. Supposons que Bessent souhaite réduire le ratio dette/PIB de 100 % à 30 %. Si le PIB reste constant, la valeur réelle de la dette doit donc diminuer de 70 %. Le thème principal des différentes idées de Zoltan est de demander aux détenteurs étrangers de bons du Trésor d'échanger un bon à maturité plus courte contre un bon à cent ans. Le bon à cent ans n'est pas négociable, mais si le pays a besoin de liquidités, il peut être repris au pair.[2]

Laissez-moi vous expliquer le fonctionnement :

Supposons que vous, une nation du Sud global-boy, déteniez un bon du Trésor à 10 ans d’une valeur de 100 $ et que la valeur nominale ou nominale soit également de 100 $.

1. À la demande de Bessent, vous échangez le Trésor à 10 ans contre un Trésor à 100 ans zéro coupon (obligation séculaire). L'obligation séculaire vaut 30 $, et la valeur nominale est de 100 $. Je suis mignon avec les maths des obligations pour rendre l'exemple facile à comprendre. Une obligation sans revenu de coupon tout au long de sa durée de vie et une maturité plus longue vaut intrinsèquement moins qu'une obligation avec un coupon et une maturité plus courte.
2. La valeur réelle de votre dette a été dévaluée de 70 %, mais sa valeur nominale ou faciale reste de 100 $.
3. Si vous êtes un bon allié (Europe ... un peu discutable) ou un vassal (Philippines ... Je pense que l'Europe appartient ici), vous pouvez appeler la Fed et échanger l'obligation de siècle au pair en dollars sans frais. Imaginez que vous devez acheter du pétrole d'Arabie saoudite en dollars, l'obligation de siècle vaut vraiment 30 $, mais la Fed vous donnera 100 $ aujourd'hui sans intérêt.
4. Tout excédent en dollars ne peut être investi que dans des obligations séculaires dans le commerce futur. Vous n'êtes pas autorisé à acheter autre chose.

C'est à la fois une bonne et une mauvaise affaire. C'est mauvais parce que vous subissez une dévaluation de 70 % en termes réels. Vous venez de accepter de ruiner l'épargne de votre pays. Pour aggraver les choses, vous avez également accepté que le seul endroit pour obtenir de l'argent liquide pour cette dette soit auprès de l'émetteur lui-même, et non sur un marché mondial. Mais d'un autre côté, vous pouvez obtenir un prêt sans intérêt au pair de la Fed si vous vous comportez bien.

La carotte, c'est que si vous acceptez de vous faire enculer sans protection, vous aurez accès à la sphère de co-prospérité de la Pax Americana. Le bâton, c'est que si vous ne le faites pas, alors vos exportations seront soumises à des droits de douane jusqu'à l'oubli, et vous n'aurez pas accès aux armes américaines pour combattre vos guerres internes et externes.

Il y a quelques points à souligner, qui, dans l'ensemble, indiquent que cette affaire ne sera pas acceptée par beaucoup. Pour de nombreux pays, la Chine est désormais leur plus grand partenaire commercial, et non les États-Unis. Les armes américaines ne sont pas disponibles à la vente car elles ont été toutes utilisées pour armer l'Ukraine. De plus, les armes américaines ne sont que des biens intermédiaires chinois réexportés, alors pourquoi ne pas aller directement à la source ? Enfin, sur un plan mental, si une nation arrête d'adopter une mentalité d'esclave, pourquoi se faire volontairement baiser sans protection ?

Mon souhait

Puis-je améliorer l'idée de Zoltan? Évidemment, oui.

L'objectif reste le même : dévaluer le stock existant de bons du Trésor, conserver le dollar américain comme monnaie de choix pour le commerce, et prolonger la dette du Trésor à 100 ans. Le nouvel objectif supplémentaire est de faire de Bitcoin la monnaie de réserve neutre mondiale.

Le choix de ce qu'il faut dévaluer une monnaie fiduciaire est très important. Si vous dévaluez contre quelque chose qui a une utilisation réelle, comme le pétrole ou la nourriture, vous risquez un effondrement de la société en raison de l'inflation. La dévaluation doit être contre quelque chose d'autre qui n'appauvrit pas la majorité des plébéiens en termes réels.

Zoltan a choisi de se dévaluer dans le temps. Vous échangez un actif d'une durée de 10 ans contre un actif d'une durée de 100 ans. La valeur temporelle de l'argent dicte que quelque chose qui sera reçu dans 100 ans vaut moins que dans 10 ans. Mais l'autre partie doit accepter l'échange. Je soutiens que la dévaluation devrait être contre Bitcoin, et elle peut être réalisée de manière unilatérale et aura finalement le même effet.

Mon plan:

Étape 1: La Déclaration

Bessent prononce un discours dans lequel il déclare l'intention des États-Unis de retravailler le système de devise de réserve mondiale de telle sorte que le USD soit la devise facturée, mais l'actif de réserve soit le Bitcoin.

Étape 2 : Dévaluation progressive

Le Trésor enchérira pour Bitcoin en termes de dollars au-dessus du prix du marché actuel de telle manière que, avec le temps, la capitalisation boursière totale de Bitcoin soit suffisamment grande pour faciliter le rôle d'actif de réserve mondial. Pour mettre cela en contexte, si Bitcoin devait devenir aussi important que le marché du Trésor, le prix du Bitcoin devrait atteindre 1,8 million de dollars.

Exemple :

Si BTCUSD = 100 000 $, Bessent dit qu'ils achèteront du BTC à 200 000 $. La particularité est qu'au lieu de donner aux vendeurs des USD en espèces, il leur donne une obligation zéro coupon de 100 ans sur la chaîne (une obligation séculaire). Il permet également à quiconque fournit des informations adéquates sur eux-mêmes de mettre en pension l'obligation contre des espèces au pair sans intérêt sur une base annuelle renouvelable. En effet, un vendeur de BTC reçoit des USD, mais sous forme de prêt. L'actif réel du vendeur est une obligation séculaire.

Réaction du marché :

Parce que Bessent achète du BTC au-dessus du prix au comptant, une opportunité d'arbitrage est disponible. Un trader peut emprunter des USD, acheter du BTC au comptant en dessous de l'offre du Trésor, le vendre au Trésor pour des obligations séculaires, mettre en pension les obligations séculaires contre des USD, puis rembourser le prêt. Comme cela se fait on-chain, n'importe qui dans le monde peut effectuer le commerce, et le BTC montera rapidement au prix demandé par Bessent.

Critique :

Pourquoi un détenteur de BTC vendrait-il du BTC pour un bon du siècle de merde? Parce que le prix est élevé. C'est la même raison pour laquelle les gens pensent qu'il est une excellente idée de remettre du BTC à BlackRock. Si le prix est correct, la plupart des idéaux et du bon sens disparaissent.

Étape 3 : Terme de la dette du Trésor

Le Trésor a maintenant BTC du côté de l'actif et des obligations séculaires du côté du passif. Le marché s'attendra à ce que Bessent relève à nouveau son offre et le devance. Maintenant, le Trésor peut vendre son BTC avec profit pour USD. Imaginez que le marché échange à BTCUSD = 300 000 $, mais que Bessent a acheté le BTC pour 200 000 $. Ce bénéfice de 100 000 $ peut être utilisé pour racheter des obligations à 10 ans. En effet, pas à pas, Bessent peut allonger la maturité moyenne pondérée (WAM) de la dette nationale.

Les détenteurs de trésors ne seront pas désavantagés car ils savent que Bessent utilisera les profits de trading pour acheter des obligations du Trésor hors cote. Cela est crucial car cela maintient les institutions TradFi qui utilisent les trésors comme garantie et mécanismes de tarification pour la solvabilité des prêts.

Étape 4: Banque des médias sociaux

Pour renforcer davantage le rôle du USD en dehors de la Chine, où les grandes plates-formes de médias sociaux américaines sont interdites (Facebook et X), Bessent encourage Zuck (PDG de Facebook) et Musk (PDG de X) à permettre les transferts de stablecoins en USD au sein de leurs applications. De toute évidence, ils devraient utiliser USDe synthétique d'Ethena. Maintenant, le monde entier, et surtout le Sud global, où Facebook, WhatsApp et Instagram sont les principaux moyens de communication en ligne et de commerce, sera banqué en USD. Cela annule complètement toute tentative de dédollarisation de ces pays. Et il n'y a rien que les dirigeants puissent faire pour l'arrêter car il y aura une révolution du jour au lendemain s'ils essaient de retirer la dopamine numérique des plébéiens. Les États-Unis ne peuvent même pas interdire TikTok, détenu par des Chinois, car les jeunes incendieront tout politicien impliqué dans l'interdiction lors des prochaines élections.

Alors que les excédents de dollars numériques s'accumulent dans le système au niveau de la base, ceux-ci peuvent être épargnés en Bitcoin ou dans d'autres cryptomonnaies. Et si le prix du Bitcoin augmente progressivement, les petits détenteurs seront incités à vendre des BTC au Trésor pour des obligations séculaires. Maintenant, au lieu de quelques nations détenant une dette américaine, celle-ci appartient aux masses mondiale non lavées. Rassembler quelques chats est difficile; rassembler quelques milliards de chats est impossible. Autrement dit, les détenteurs de dette seront moins susceptibles de tous se précipiter vers la sortie en même temps. En fin de compte, le Trésor souhaite que les détenteurs de sa dette aient les doigts collants.

Tech Blueprint

Quoi que World Liberty Financial ait dit aux investisseurs qu'ils construisaient; c'est ce qu'ils devraient faire. Au cas où vous ne le sauriez pas, World Liberty Financial (WLF) est le groupe de crypto associé à la famille Trump. L'objectif ici est d'apporter un changement immédiat au profit du Trésor américain en utilisant Web3 et WLF pour aider à construire l'infrastructure. Cela désintermédie les grandes banques Too Big to Fail, mais qu'ont-elles réellement fait pour l'empire à part causer crise financière après crise financière, exiger de l'argent imprimé pour les renflouer, et finalement créer l'inflation monétaire qui détruit l'âme de l'empire? Faites simplement un tour dans la capitale financière fiduciaire de Pax Americana, New York City. Les boîtes de nuit sont animées, mais des scènes déprimantes de pauvreté, de sans-abri et de criminalité ponctuent la vie quotidienne. C'est un putain de trou à merde. Présenté par JP Morgan & Chase.

La pile technologique Web3 devrait être alimentée par une blockchain publique. Vous savez tous ce qui s'en vient. Toujours conclure! Dans cet esprit, Aptos est le meilleur choix. C'est le plus rapide (800ms), le moins cher (0,00005 $ par transaction) et le plus fiable (99,99 % de disponibilité) blockchain publique qui peut être utilisé pour des transactions financières haute performance. Et cela se voit. Aptos se rapproche discrètement des 3 meilleurs réseaux avec le plus d'actifs institutionnels on-chain, selonRWA.xyz, et s'enorgueillit de partenariats avec des institutions comme Franklin Templeton, Brevan Howard et Microsoft. Son architecture MOVE a été spécifiquement conçue en interne chez Facebook pour gérer les transactions financières du plus grand réseau social au monde.

Maelstrom ne baise pas gratuitement. Pour être clair, nous possédons de grandes quantités d'Aptos et d'Ethena.

Le Trésor américain a besoin d'une bourse en chaîne où les dollars numériques, les obligations centenaires et le Bitcoin peuvent être échangés.

Tout d'abord, le Trésor a besoin d'un dollar numérique. Le USDT de Tether et le USDe d'Ethena devraient être les dollars numériques acceptés. Le USDT est simplement un dollar détenu dans le système bancaire américain. Le USDe est à la fois de la crypto à long terme et un swap perpétuel à court terme, ce qui crée un dollar synthétique ; tous les actifs sont détenus dans de grandes bourses de crypto. La politique concerne les emplois pour les garçons, alors comment le gouvernement existant bénéficie-t-il du choix de ces deux solutions ? Le secrétaire au Commerce américain Howard Lutnick détient une participation dans Tether. WLF possède des millions de dollars de la token de gouvernance Ethena $ENA. Tant les actionnaires que les détenteurs de jetons de Tether et d'Ethena bénéficieraient s'ils étaient choisis comme dollars numériques approuvés par le Trésor américain. L'intérêt personnel est ce qui fait tourner et tourner la civilisation humaine.

Deuxièmement, le Trésor doit tokeniser les obligations séculaires. Le Trésor émet un jeton représentant chaque obligation (TSY100). Les TSY100 deviennent disponibles lorsqu'ils sont achetés avec du Bitcoin enveloppé sur Aptos (vous pouvez déjà envelopper du Bitcoin en utilisant Wormhole, Celer et Layerzero). Ensuite, une facilité de pension où TSY100 peut être mis en jeu et un prêt en USDT ou USDe est créé.

Note: En termes techniques, le Trésor ne peut pas créer de USDT ou de USDe. Par conséquent, si le validateur veut des USDT, le Trésor doit émettre des USDT en transférant des dollars sur le compte bancaire de Tether. Si le validateur veut des USDe, le Trésor doit émettre des USDT, puis émettre des USDe ; tout cela peut être fait en tant que transactions atomiques en utilisant les API offertes par Tether et Ethena.

Troisièmement, le Trésor doit mettre en place un échange de marchés monétaires Web3 autorisé, appelons-le EagleSwap. Le Trésor dispose déjà d'un service authentifié appelé ID.me (ce n'est qu'un exemple d'un service de vérification d'identité en ligne). Ce service peut être étendu de telle manière que tout utilisateur dans le monde puisse signer un message ajoutant un portefeuille Aptos à une liste blanche. Lorsque vous connectez votre portefeuille Aptos à EagleSwap depuis votre ordinateur de bureau ou mobile, si vous êtes sur liste blanche, vous êtes autorisé à échanger entre USDT, USDe, TSY100 et Bitcoin emballé. EagleSwap deviendra rapidement l'endroit le plus liquide pour échanger ces instruments car Bessent agite la plus grande bite fiduciaire du monde de haut en bas, achetant et vendant du Bitcoin, des USD et des obligations du Trésor.

La prochaine phase de connectivité se situe entre le Trésor américain et les plates-formes de médias sociaux appartenant à des Broligarchs. Facebook et X sont les deux principaux candidats des médias sociaux pour déployer un portefeuille crypto-activé à leur base d'utilisateurs mondiale. En connectant leurs utilisateurs à EagleSwap de manière abstraite, leurs utilisateurs peuvent désormais transférer, trader et stocker des dollars numériques, des obligations séculaires et du Bitcoin enveloppé. Le besoin le plus pressant du Sud global est de mener des transactions en dehors de leur système bancaire TradFi en dollars. Le dollar américain est un shitcoin, mais la plupart des autres devises fiduciaires ont le virus Marburg Ebola. Encore une fois, le tissu connectif devrait être construit en utilisant Aptos.

Les Broligarchs sont certainement aux commandes, à en juger par leurs places de choix à l'inauguration de Trump. Ils doivent passer à l'étape suivante et mettre hors d'état de nuire les banques parasitaires TradFi.

J'ai discuté de la dévaluation unilatérale du dollar et de la technologie pour mettre en œuvre cette politique. Ensuite, je discuterai de la raison pour laquelle l'Amérique peut, si elle adopte la législation appropriée, avoir un avantage injuste en ce qui concerne la "production" de l'actif de réserve neutre.

Actif de réserve neutre

Pour que cette solution soit acceptable pour les élites qui dirigent Pax Americana, l'Amérique doit avoir un avantage injuste en matière de minage de Bitcoin. Pour miner du Bitcoin, il faut dépenser de l'énergie pour résoudre des énigmes aléatoires. La première question est : l'Amérique dispose-t-elle d'une énergie bon marché et abondante ?

En ce qui concerne la production d'énergie, l'Amérique a deux atouts. Le premier est que de vastes gisements d'hydrocarbures inexploités sont enfermés dans les lignes sinueuses imaginaires que l'humanité appelle l'Amérique. Tout ce dont on a besoin, c'est du capital et des autorisations pour forer. Le meilleur aspect de forer de l'énergie qui alimentera finalement les fermes de minage de Bitcoin est qu'il n'importe pas où se trouve l'énergie. Habituellement, l'énergie est située loin des centres de population qu'elle dessert. Le transport des hydrocarbures est parfois plus coûteux que le coût marginal du forage pour les extraire. Mais si vous alimentez les hydrocarbures dans une centrale électrique sur place qui fournit simplement de l'électricité pour miner du Bitcoin, alors vous n'avez pas à payer pour le transport. Il y a beaucoup d'endroits éloignés avec beaucoup d'énergie qui, au lieu de construire des pipelines politiquement tendus et des routes d'accès pour expédier les hydrocarbures, peuvent simplement ériger une centrale électrique locale et une ferme de minage de Bitcoin. L'État de l'Alaska, qui est dans un endroit isolé, est riche en hydrocarbures et froid la majeure partie de l'année. C'est l'endroit parfait pour les fermes de minage de Bitcoin alimentées par une énergie piégée.

La deuxième chose que l’Amérique a, c’est un engagement envers le capitalisme. Je ne dis pas que c’est moralement bon ou mauvais ; Ce n’est qu’un constat de fait. L’Amérique est une nation fondée par un groupe d’esclavagistes qui ont fraudé l’impôt et qui ont créé une constitution qui garantissait que leur capital serait composé au fil du temps et permettrait à leurs descendants de rester aux commandes économiquement et politiquement. Quel meilleur endroit pour commencer un projet pluriannuel que le forage d’hydrocarbures et l’extraction de bitcoins ?

Un autre avantage est la construction de fonderies de semi-conducteurs aux États-Unis. Taiwan Semiconductor a presque terminé la construction de quelques fonderies de pointe en Arizona. D'autres fonderies seront fortement encouragées à construire des fonderies en Amérique avec des subventions gouvernementales et des réductions d'impôts. Les puces ASIC Bitcoin peuvent être produites localement, il n'y aura donc jamais de pénurie si la demande mondiale augmente considérablement avec le prix.

Il y a un problème massif : alors que le capital fiduciaire reçoit un traitement de classe mondiale en Amérique, Bitcoin et les crypto-monnaies ne le font pas. Ce qui est nécessaire, c'est un soutien pour Bitcoin et les crypto-monnaies presque au niveau constitutionnel. Les mineurs de Bitcoin ne peuvent pas se livrer à une quelconque forme de censure, mais il est possible que les législateurs l'exigent des mineurs et/ou des opérateurs de nœuds. Les registres cryptographiques publics doivent devenir une forme de discours protégé. Cela a du sens car une blockchain publique est une chaîne de discours numérique immuable hébergée sur un réseau décentralisé alimenté par des mineurs brûlant de l'électricité.

Si l'Amérique veut être le meilleur endroit pour miner Bitcoin, un simple projet de loi de moins de deux cents mots doit être promulgué :

Les cryptomonnaies et jetons qui résident sur une blockchain ou sont alimentés par celle-ci sont des formes de discours protégé. Toutes les lois applicables à la protection de la liberté d'expression s'appliquent aux utilisateurs ou intermédiaires des technologies de blockchain publique. Les cryptomonnaies et les blockchains publiques sont privées et aucun organisme gouvernemental ne peut contraindre un intermédiaire, un participant ou les opérateurs de nœuds de la blockchain elle-même à collecter et produire des données sur les participants et les transactions.

Avec une administration pro-énergie et l'adoption d'une législation en faveur de l'innovation sans permission dans la crypto, l'Amérique aura les ingrédients nécessaires pour attirer une grande partie de l'activité crypto mondiale sur son territoire. Étant donné les lourds investissements en capitaux propres de la production d'énergie et de la fabrication de puces ASIC combinés aux marchés de capitaux fiduciaires liquides avec une protection légale pour l'exploitation d'un réseau décentralisé pair à pair, l'Amérique sera le foyer de la majorité du taux de hachage du réseau Bitcoin. Ainsi, l'actif de réserve neutre sera effectivement produit sur le territoire américain.

Enfin, il serait très difficile d'inverser une telle législation. Autant certains politiciens critiquent l'influence négative des grandes entreprises technologiques et des médias sociaux, il y a peu de progrès dans l'abrogation de l'article 230 du projet de loi sur les communications de 1996, qui a accordé aux plateformes technologiques l'immunité par rapport au contenu et à l'activité hébergés et menés sur leurs réseaux. Le statu quo est tout simplement trop rentable. Un mariage similaire de convenance serait formé entre les cryptos et les politiciens, et les entreprises et individus de la crypto qui ont grandement besoin d'emplois bien rémunérés et d'une base fiscale accrue.

Le Hodler

Si Bessent parvient à faire monter le Bitcoin à plus de 1,8 million de dollars, cela créera certaines des personnes les plus riches de l'histoire humaine. Certains des plus grands détenteurs de Bitcoin résident en Amérique ou sont des sociétés domiciliées en Amérique. Moins d'un an après le lancement de son ETF Bitcoin, BlackRock détient près de 600 000 Bitcoin, d'une valeur de près de 60 milliards de dollars. Étant donné que le pouvoir politique américain repose largement sur la richesse, cette cohorte pourra exercer une grande influence politique. Si le parti républicain met en œuvre ces mesures, les détenteurs de crypto-monnaies seront des partisans fidèles pendant de nombreuses années ou décennies.

Souvenez-vous, l'objectif d'un politicien est d'être réélu. Mis à part Trump, tous ceux qui adhèrent à sa marque de politique seront réélus en 2026 ou 2028. Quel meilleur moyen de vous assurer de rester au pouvoir en tant que politicien républicain que de rendre les détenteurs de crypto américains extrêmement riches tout en renforçant l'hégémonie du dollar ?

Réaction mondiale

Les autres grands pays excédentaires accepteront-ils que Bitcoin remplace les trésors en tant qu'actif de réserve ?

Oui.

Bitcoin a de nombreux avantages par rapport aux bons du Trésor, à condition que la capitalisation boursière devienne suffisamment importante pour soutenir des milliards de dollars de transactions.

1. Le code de Bitcoin ne peut être modifié unilatéralement par qui que ce soit.
2. Même si certains mineurs basés aux États-Unis tentaient de scinder violemment la chaîne de blocs, d'exclure certaines transactions ou de modifier le montant total de Bitcoins à miner, cela entraînerait la chute du Bitcoin à zéro sur leur nouvelle chaîne, et tous leurs actifs deviendraient immédiatement sans valeur. La théorie économique des jeux sous-tendant la chaîne de blocs Bitcoin dicte que cela ne se produira pas.
3. Bitcoin peut être accédé et échangé à tout moment, n'importe où, avec une connexion internet sans autorisation.
4. Bitcoin est le dérivé d'énergie monétaire le plus pur que l'humanité ait imaginé. Par conséquent, il préservera la valeur énergétique des excédents commerciaux au fil du temps.

Aucune nation, pas même la Chine, ne souhaite être l'émetteur de la monnaie de réserve mondiale et avoir son marché obligataire comme actif de réserve mondiale. Le résultat naturel est l'exigence d'un compte de capital ouvert et les effets néfastes produits pour la majorité des gens lorsque vous cessez de produire quelque chose de réel et vous vous engagez uniquement dans l'ingénierie financière. Cela n'est certainement pas la “Prospérité Commune”. Par conséquent, un système qui conserve le dollar pour le commerce, voire l'échange bilatéral de devises locales, mais où les excédents sont sauvegardés en Bitcoin est une amélioration pour tout le monde... sauf les institutions financières TradFi Too Big to Fail qui voient leur pouvoir et leur prestige décliner au profit de la finance décentralisée.

Vœu exaucé

Empiler des sats est mon jeu, et j'espère que le vôtre l'est aussi. Par conséquent, si vous vous retrouvez à la table du génie, habillé pour impressionner, veuillez souhaiter les bonnes choses.

Post-scriptum

Les passionnés de crypto-monnaies font partie des êtres humains les plus intelligents qui existent, mais aussi parmi les plus naïfs. Cependant, Trump propose un cours intensif sur la politique.

La montée en flèche de 70 000 $ à 110 000 $ en moins de soixante jours reposait sur chaque personne impliquée dans la cryptographie obtenant tout ce qu'elle souhaitait en matière de réglementation de la cryptographie au sein de Pax Americana. Le premier problème de cette réflexion est que dans un échange de valeur à deux côtés, vous voulez toujours recevoir vos biens en premier et payer plus tard. Trump et le parti républicain ont obtenu ce qu'ils voulaient de la cryptographie en premier : suffisamment de voix pour remporter la présidence et obtenir une majorité au Congrès. Maintenant, il est temps de "payer", et ils ne sont pas sur la même ligne de temps d'une seconde que nous, spéculateurs dégénérés.

Je dis cela parce que Trump crée des groupes de travail, des sous-commissions du Sénat et ne prend pas d'initiatives. Quand Trump veut agir, il agit. Une taxe de 25% sur les plus grands partenaires commerciaux de l'Amérique a été annoncée et mise en œuvre en quelques jours. La suppression des politiques ESG et DEI au sein des agences gouvernementales est intervenue rapidement. Je cite ces exemples pour prouver non pas que Trump ne fera rien de positif pour la crypto, mais que la réglementation de la crypto ou une réserve stratégique de Bitcoin n'est pas sa priorité principale ni celle du parti. C'est dommage car, marginalement, l'électeur unique sur la question de la crypto les a portés au pouvoir.

Alors que la communauté mondiale réalise rapidement que la politique en Amérique n'a pas changé de manière si radicale simplement parce que Trump a été élu, le prix des cryptos chutera aux niveaux observés au quatrième trimestre 2024. Mon appel à un retest de Bitcoin entre 70 000 et 75 000 $ tient toujours.

Qu’est-ce qui pourrait sortir la crypto de ce funk ? Une certaine forme d’impression monétaire par la Fed, le Trésor américain, la Chine, le Japon, etc., ou une législation concrète qui permet l’innovation cryptographique sans autorisation. Un projet de loi sur les crypto-monnaies Frankenstein profitera à Coinbase, BlackRock et aux investisseurs stonk. Mais pour nous, les crypto-degens, cela ne propulsera pas le marché vers de nouveaux sommets. Cela ne fera pas avancer l’objectif de décentralisation de tout et n’importe quoi. Ce sera un affront au Seigneur, et le châtiment sera rapide et sévère.

Il y a de l'espoir, levez-vous si vous êtes un hodler de crypto américain et faites savoir à votre représentant élu que vous ne tolérerez pas les politiques habituelles. Envoyez-leur un e-mail, écrivez-leur une lettre ou rendez-leur visite dans leur bureau local. Les politiciens sont très réactifs envers ceux qui s'intéressent aux politiques. Si vous pensez qu'une réserve stratégique de Bitcoin est nécessaire, faites un putain de scandale dès maintenant, ne vous contentez pas d'aimer un commentaire sur X. Le problème est que nos appareils numériques nous permettent de nous emporter dans notre propre chambre d'écho, mais encouragent peu, voire pas du tout, d'action concrète demandant un peu d'effort dans le monde réel. Tout ce que vous appréciez vraiment a eu un certain coût. Il n'y a pas de bouton facile en politique crypto - ouvrez les yeux et faites attention en dessous.

Avertissement :

1. Cet article est repris de [Arthur Hayes]. Transférer le titre original: The Genie. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Arthur Hayes]. Si des objections existent à cette réimpression, veuillez contacter le Porte Apprendreéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.
2. Clause de non-responsabilité: Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l'auteur et ne constituent aucun conseil en investissement.
3. Les traductions de l’article dans d’autres langues sont effectuées par l’équipe de gate Learn. Sauf mention contraire, il est interdit de copier, de distribuer ou de plagier les articles traduits.