Con đường dẫn đến việc áp dụng chính thống của tiền điện tử trông như thế nào?

Khi bạn nhìn xa hơn so với tiếng động và sự suy luận, đó là câu hỏi duy nhất quan trọng. Là nhà đầu tư, nhiệm vụ của chúng ta là vạch ra con đường đến việc áp dụng vì đó là nơi chúng ta sẽ tìm thấy cơ hội 100X tiếp theo.

Nhưng các nhà đầu tư mạo hiểm giỏi nhất không dự đoán được tương lai. Họ nhìn hiện tại rất rõ ràng. Một điều rõ ràng về năm tới: 2025 sẽ là một bước ngoặt đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Hãy tưởng tượng tình trạng của Internet nếu Jeff Bezos vào tù vì bán sách trực tuyến. Nếu Steve Jobs bị trừng phạt vì ra mắt App Store? Hoặc, nếu Jensen Huang buộc phải xây dựng Nvidia bên ngoài nước Mỹ vì Chiến dịch Chokepoint đóng tài khoản ngân hàng của mình? Đó là vùng hoàng hôn mà ngành công nghiệp của chúng tôi đang nổi lên.

Năm 2025 đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử blockchain mà các doanh nhân, cơ quan quản lý và nhà quyết định cuối cùng có thể mở đường cho việc áp dụng.

Đối diện với con đường bây giờ đã mở, chúng ta quay trở lại câu hỏi ban đầu: Điều gì đang chờ đợi phía trước trên con đường đến sự chấp nhận? Cơ hội lớn nhất sẽ nảy sinh ở đâu—cơ hội đầu tư 100X tiếp theo hoặc thậm chí là 1,000X?

Khi 'SoLoMo' (xã hội / địa phương / di động) mở khóa tiềm năng của Internet vào thập kỷ 2010, sự hội tụ của ba xu hướng siêu lớn sẽ mở khóa việc chấp nhận tiền điện tử từ năm 2025 trở đi:

- cổng vào - đưa hệ thống tài chính truyền thống vào hệ thống blockchain;

– Nhà phát triển – giúp dễ dàng xây dựng trên tầng kinh tế bản địa của Internet; và

- Ứng dụng - xây dựng các ứng dụng ý nghĩa cho cuộc sống hàng ngày.

cổng

Wall Street đã trải qua quá trình nâng cấp phần mềm kéo dài 50 năm, từ việc giới thiệu giao dịch điện tử vào những năm 1970 đến việc số hóa thanh toán ngày nay. Sự tiến bộ ổn định, không thể tránh khỏi của phần mềm ảnh hưởng đến lĩnh vực tài chính đã dạy cho chúng ta một điều: Tất cả tài sản tài chính cuối cùng sẽ di cư đến nơi mà chúng có thể lưu thông một cách tự do nhất, giao dịch hiệu quả nhất và đạt giá trị cao nhất.

Hôm nay, các mạng blockchain bảo vệ 3 nghìn tỷ USD trong tài sản tiền điện tử (Bitcoin, Ethereum, v.v.) và một cơ sở tài sản nhỏ nhưng mạnh mẽ của các token được bảo đảm (đô la token hóa và ngân quỹ). Tổng số tài sản tài chính mà các hộ gia đình, chính phủ và doanh nghiệp trên toàn cầu nắm giữ vượt quá 1.000 nghìn tỷ USD (1 tỷ tỷ!). Điều đó để lại 300 lần tiềm năng tăng trưởng vẫn còn phía trước chúng ta.

Chúng ta đang ở hiệp nào? Các cầu thủ thậm chí còn chưa rời khỏi xe buýt. Bảng cân đối kế toán toàn cầu hiện đang bắt đầu di chuyển sang đường ray blockchain. Để thành công, chúng ta sẽ cần các cổng kết nối chúng ta khỏi hệ thống tài chính kế thừa.

Chúng ta phải mở rộng các nền tảng có thể đưa người dùng mới và tài sản hiện có vào một cách hiệu quả. Các cổng vào khu vực như Bitsotại Châu Mỹ đang xử lý hơn 10% số tiền chuyển phát từ Mỹ-Mexico bằng blockchain. Các nền tảng tokenization như Ondođang đối đầu với Franklin Templeton và BlackRock để đưa hơn 20 nghìn tỷ USD Trésô Mỹ lên chuỗi.

Crypto đang tạo ra thị trường vốn toàn cầu đầu tiên thực sự, được kích hoạt bởi thanh toán theo thời gian thực và tính thanh khoản không biên giới. Nhưng thị trường toàn cầu cần các sàn giao dịch toàn cầu. Các sàn giao dịch như Hình ảnhvàAvantisđang kết hợp cung cấp và cầu toàn cầu, đồng thời biến đổi thị trường trong lĩnh vực ngoại hối, tín dụng và chứng khoán.

Cuối cùng, chúng ta cần các sản phẩm hoạt động với các hệ thống hiện có, không chỉ là một vũ trụ tiền điện tử song song. Chúng có thể trông giống như Fordefi's advanced ví cho các tổ chức. Hoặc, như TipLinkGiải pháp dễ dàng, thân thiện với bà để gửi thanh toán.

Khi chúng ta đến đó, nó sẽ trông như thế nào? Chúng tôi tin rằng sẽ có một ngày nào đó khi giá trị tài sản ròng của bạn trên chuỗi sẽ cao hơn so với chuỗi ngoại. Một khi chuyển sang chuỗi, tài sản của bạn có thể lưu thông ngay lập tức trên toàn cầu. Nó có thể giao dịch một cách rẻ tiền mà không cần phí môi giới và tiếp cận nhu cầu toàn cầu để đạt được giá trị cao nhất của nó. Đó là điểm không thể quay lại.

Nhà phát triển

Hiện nay có khoảng 100.000 nhà phát triển đang xây dựng trên chuỗi khối. Đó chỉ là nửa của một công ty công nghệ ở thung lũng Silicon. Để tạo điều kiện cho việc áp dụng rộng rãi, chúng ta cần tăng số đó lên 100 lần và thuê onboard 10 triệu nhà phát triển.

Mở khóa tiềm năng sáng tạo của công nghệ blockchain là rất quan trọng. Cũng giống như việc có các công cụ tốt hơn cho các nhà phát triển di động đã mở khóa tiềm năng của App Store của Apple, chúng ta cần các công cụ giúp đơn giản hóa việc xây dựng ứng dụng trên chuỗi và tạo ra các sản phẩm mới hữu ích.

Vào năm 2025, ngăn xếp phát triển blockchain sẽ tiến một bước quan trọng. Một bước quan trọng phụ thuộc vào việc làm cho chính các blockchain trở nên thân thiện với các nhà phát triển hơn. Các giải pháp tăng cường như ArbitrumCông nghệ rollup lạc quan của Cryptive đã tạo ra "khoảnh khắc băng thông rộng" đầu tiên của tiền điện tử. Tuy nhiên, các nâng cấp như Arbitrum Stylus có thể có tác động lớn hơn. Stylus cho phép các nhà phát triển viết các hợp đồng thông minh bằng nhiều ngôn ngữ lập trình chính như C, C ++ và Rust, mở ra cánh cửa cho hơn 10 triệu nhà phát triển trên toàn cầu.

Công nghệ không chứng minh đã từng được xem là quá đáng sợ để phát triển thực tế. Nhưng, những công cụ mới như Ngôi saokWare's development kit are making zero-knowledge implementations easier than ever before. Today, zk-proofs are powering products like Freedom Tool,RarimoCông cụ bỏ phiếu được dùng trên nền tảng blockchain, đã triển khai tại Nga, Gruzia và Iran để nâng cao sự tham gia dân chủ.

Các công cụ và cơ sở hạ tầng hỗ trợ phát triển blockchain sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tiến triển. Các nền tảng như Thuật giả kimđang giúp các nhà phát triển xây dựng và triển khai ứng dụng onchain theo quy mô. Bằng cách tối ưu hóa quá trình phát triển, Alchemy đã giúp nhiều dự án đạt được thành công, từ các giao protocal tài chính phi tập trung (DeFi) đến các ứng dụng chơi game. Khi hệ sinh thái blockchain tiếp tục phát triển, việc các nền tảng phát triển này tiếp tục theo kịp là điều cấp thiết, cho phép các nhà phát triển đẩy giới hạn của những gì có thể trên chuỗi.

Vào năm 2025, vũ trụ đa chuỗi sẽ tiếp tục phát triển, có lẽ ở tốc độ gia tăng. Khi các nhà phát triển đối mặt với những thách thức phức tạp hơn, các chuỗi mới đang nổi lên để giải quyết chúng, mỗi chuỗi đều có điểm mạnh và điểm yếu riêng trong tính toán, thực thi hoặc phi tập trung. Để phục vụ cho các trường hợp sử dụng cụ thể như chơi game hoặc giao dịch, hạ tầng cụ thể của ứng dụng nhưB3đang hình thành. Cuộc bùng nổ của chuỗi, Layer 2s, và appchains đòi hỏi sự kết nối liền mạch, đó là lý do tại sao các giải pháp thanh khoản cross-chain như Everclear và các giao thức tương tác như Omniđến - giúp các nhà phát triển tập trung vào việc xây dựng các ứng dụng mới mẻ.

Phát triển web đã tiến bộ từ việc lập trình thô sơ đến các giải pháp không cần mã nguồn dễ hiểu, với AI hiện đang chiếm ưu thế. Chúng tôi dự kiến sự tiến hóa tương tự trong phát triển blockchain sẽ đến trong tương lai. Mỗi làn sóng tiến bộ kỹ thuật và các công cụ tập trung vào nhà phát triển sẽ đưa vào một làn sóng tài năng mới. Cuối cùng, xây dựng ứng dụng on-chain có thể trở nên đơn giản như một cuộc trò chuyện với ChatGPT.

Ứng dụng

Hôm nay có bao nhiêu người trên chuỗi?

Theo đa số ước lượng, con số đó khoảng 80 triệu người dùng trên chuỗi. Phần lớn sự tăng trưởng đến từ sự hấp dẫn của tiền điện tử như “Tường phố 2.0” - một nơi mới để huy động vốn, đầu cơ và gửi tiền. Nhưng việc mở rộng 100X lên 8 tỷ người sẽ phụ thuộc vào sự chuyển đổi của tiền điện tử từ Tường phố sang Phố chính.

Năm 2025 có thể sẽ là điểm bùng phát cho việc áp dụng chính thống của tiền điện tử. Nó sẽ là một "khoảnh khắc FarmVille" cho công nghệ blockchain. FarmVille là hit trò chơi xã hội đầu tiên của Facebook. Nó đã thúc đẩy sự tăng trưởng theo cấp số nhân đầu tiên của mạng, biến nó từ một ứng dụng chia sẻ ảnh thành một nền tảng toàn cầu.

Crypto đang gia tốc đến thời điểm của riêng mình “FarmVille moment.” Các tính năng Onchain đang được tích hợp vào các trò chơi và ứng dụng xã hội mới. Các studio game như InfiniGods đang tạo ra người dùng onchain lần đầu. Trò chơi thông thường trên thiết bị di động của họ, King of Destiny, đã có hơn 2 triệu lượt tải xuống ứng dụng trong năm qua, mang đến cho những người dành nhiều thời gian hơn cho Candy Crush so với Coinbase.

Hoạt động trò chơi, xã hội và sưu tầm trên chuỗi chiếm ~ 50% số ví hoạt động độc đáo hiện nay. Khi chúng tôi giới thiệu một cơ sở người dùng đa dạng tham gia vào thương mại onchain, rõ ràng là các blockchain sẽ phá vỡ nhiều thứ hơn là chỉ Phố Wall.

Một lớp ứng dụng "hiệu quả" mới đang mở ra một cuộc cách mạng công nghiệp mới. Sự trỗi dậy của các tập đoàn đang nhường chỗ cho sự trỗi dậy của Mạng công nghiệp. Còn được gọi là DePIN, các ứng dụng này tập trung vào các thị trường chưa được phục vụ trong các lĩnh vực như kết nối không dây, dữ liệu siêu cục bộ và vốn nhân lực. Họ đạt được điều này thông qua sự phối hợp trên chuỗi và các cơ chế định hướng thị trường. Hivemapperlà một mạng lưới bản đồ phi tập trung đã ánh xạ hơn 30% con đường trên thế giới, nhờ hơn 150.000 người đóng góp, có khả năng cung cấp dữ liệu cập nhật và chính xác hơn Google Maps.

Điều quan trọng là các ứng dụng "hiệu quả" này đang khai thác nguồn doanh thu thực sự. Vào năm 2025, chúng tôi tin rằng lĩnh vực DePIN sẽ vượt quá doanh thu hàng năm của năm 2024 là 500 triệu đô la. Các dòng tiền cấp công nghiệp này cung cấp một con đường dẫn đến lợi nhuận dựa trên tiện ích trong thế giới thực, thiết lập một động cơ thương mại mạnh mẽ cho vốn mới chảy vào nền kinh tế onchain.

Nhưng làm thế nào để chúng ta đưa những ứng dụng này đến tay 8 tỷ người? Năm 2025 sẽ chứng kiến các mô hình phân phối mới có khả năng tiếp cận hàng trăm triệu người tiêu dùng ở quy mô lớn. Các sàn giao dịch tiền điện tử như Coinbase, Kraken và Binance đang tạo ra các chuỗi của riêng họ để đưa khách hàng vào chuỗi. Telegram và Sony đang kết hợp các tính năng Web3 vào nền tảng của họ với phạm vi tiếp cận lớn. Các công ty game đang khởi chạy lại các trò chơi được yêu thích như MapleStory với các tính năng onchain, có khả năng chuyển đổi hàng triệu người chơi. Các tổ chức như PayPal và BlackRock đang giới thiệu các giải pháp thanh toán và tài chính onchain.

Sự hội tụ của các xu hướng này vào năm 2025 sẽ dẫn đến một điểm uốn quan trọng. Khi một người bình thường có lý do để dành 60 phút mỗi tuần trên chuỗi, "onchain" có thể trở thành "trực tuyến" mới. Hãy quên "ứng dụng sát thủ" đi. Cũng giống như chúng ta vuốt giữa các ứng dụng trên Internet, mọi người sẽ có nhiều lý do để dành thời gian trên chuỗi. Họ có thể làm điều đó cho vui, kết nối hoặc tiền bạc. Tại thời điểm đó, nền kinh tế onchain sẽ trên đà trở thành một phần trong cuộc sống hàng ngày của chúng ta.

Mong Chờ

Năm sắp tới sẽ bắt đầu một kỷ nguyên khi công nghệ blockchain bắt đầu hòa vào cuộc sống hàng ngày của chúng ta, giống như Internet. Sự chuyển đổi từ Wall Street sang Main Street không chỉ đang diễn ra mà còn đang tăng tốc, được thúc đẩy bởi các ứng dụng trong giải trí, thương mại và tiện ích thực tế.

Để đạt được điều đó, chúng ta sẽ cần đầu tư vào các cổng dễ tiếp cận hơn, công nghệ và công cụ phát triển được cải tiến và các ứng dụng giải quyết các vấn đề trong thế giới thực. Con đường phía trước của chúng ta vào năm 2025 vẫn còn đầy những cơ hội gấp 100 lần, khi việc áp dụng chính thống của tiền điện tử trở thành hiện thực. Như một người khôn ngoan đã từng nói: "Cách tốt nhất để dự đoán tương lai là tạo ra nó."

DỰ ĐOÁN CHO TIỀN ẢO NĂM 2025[2]

Bởi Paul Veradittakit, Đối tác điều hành

Năm nay, tôi đã nhờ sự giúp đỡ của các nhà đầu tư trong đội ngũ Pantera. Tôi đã chia dự đoán của mình thành hai loại: xu hướng tăng và ý tưởng mới.

Xu hướng tăng:

1. RWAs (ngoại trừ stablecoins) sẽ chiếm 30% của onchain TVL (hiện tại là 15%)

Tài sản thế giới thực (RWAs) trên chuỗi tăngtrên 60%Vào năm 2024, lên $13.7 tỷ. Khoảng 70% RWAs là tín dụng tư nhân và phần lớn còn lại là trong trái phiếu Chính phủ và hàng hóa. Dòng tiền từ những hạng mục này đang tăng tốc, và năm 2025 có thể chứng kiến sự giới thiệu của RWAs phức tạp hơn.

Đầu tiên, tín dụng riêng đang tăng vọt do cơ sở hạ tầng được cải thiện.Hìnhchiếm gần như toàn bộ số này, tăng khoảng 4 tỷ đô la tài sản vào năm 2024. Khi có nhiều công ty gia nhập lĩnh vực này, việc sử dụng tín dụng riêng càng dễ dàng hơn để chuyển tiền vào tiền điện tử.

Thứ hai, có hàng nghìn tỷ đô la giá trị của các trái phiếu và hàng hóa ngoại chuỗi. Chỉ có 2,7 tỷ đô la giá trị của các trái phiếu trên chuỗi, và khả năng tạo ra lợi nhuận (so với stablecoin, cho phép người tạo ra coin thu lợi suất), khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn hơn so với stablecoin. Quỹ trái phiếu BUIDL của Blackrock chỉ có $500 triệu onchain, so vớihàng chục tỷ đồng của các hóa đơn chính phủ mà nó sở hữu offchain. Giờ đây, cơ sở hạ tầng DeFi đã hoàn toàn chấp nhận stablecoin và T-bill RWA (tích hợp chúng vào các nhóm DeFi, thị trường cho vay và perps), ma sát để áp dụng chúng đã giảm đáng kể. Hàng hóa cũng vậy.

Cuối cùng, phạm vi hiện tại của RWAs bị hạn chế trong những sản phẩm cơ bản này. Cơ sở hạ tầng để đúc và duy trì các giao thức RWA đã được đơn giản hóa đáng kể, và các nhà điều hành hiểu rõ hơn về các rủi ro và biện pháp giảm thiểu phù hợp đi kèm với các hoạt động onchain. Có các công ty chuyên nghiệp quản lý ví, cơ chế đúc tiền, cảm nhận sybil, các ngân hàng crypto neo, và nhiều hơn nữa, có nghĩa là cuối cùng có thể và khả thi để giới thiệu cổ phiếu, ETFs, trái phiếu, và các sản phẩm tài chính phức tạp khác trên chuỗi. Những xu hướng này chỉ sẽ tăng tốc việc sử dụng RWAs vào năm 2025.

2. Bitcoin-Fi

Năm ngoái, dự đoán của tôi về tài chính Bitcoin rất mạnh nhưng không đạt được mốc 1-2% của tất cả các bitcoin TVL. Năm nay, được thúc đẩy bởi các giao thức tài chính gốc Bitcoin không yêu cầu bắc cầu (như Babylon), lợi nhuận cao, giá bitcoin cao và tăng sự thèm muốn đối với nhiều tài sản BTC hơn (rune, Ordinals, BRC20), 1% Bitcoin sẽ tham gia vào Bitcoin-Fi.

3. Công ty Fintech trở thành cổng thông tin tiền điện tử

TON, Venmo, PayPal và WhatsApp đã thấy sự phát triển của tiền điện tử vì tính trung lập của họ. Chúng là cổng thông tin mà người dùng có thể tương tác với tiền điện tử, nhưng không thúc đẩy các ứng dụng hoặc giao thức cụ thể; trong thực tế, chúng có thể hoạt động như những cánh cửa đơn giản vào tiền điện tử. Họ thu hút các người dùng khác nhau; TON vì có 950 triệu người dùng Telegram hiện tại, Venmo và PayPal vì có 500 triệu người dùng thanh toán tương ứng, và WhatsApp vì có 2,95 tỷ người dùng hàng tháng.

Felix, hoạt động trên WhatsApp, cho phép chuyển tiền ngay lập tức qua tin nhắn, được chuyển kỹ thuật số hoặc nhận bằng tiền mặt tại các địa điểm đối tác (như 7-Eleven). Dưới mui xe, họ sử dụng stablecoin và Bitso trên Stellar. Người dùng hiện có thể mua tiền điện tử trên MetaMask sử dụng Venmo, Stripemua lại Bridge (một công ty stablecoin) và Robinhood đã mua Bitstamp(một sàn giao dịch tiền điện tử).

Cho dù cố ý hay vì khả năng hỗ trợ các ứng dụng của bên thứ ba, mọi fintech sẽ trở thành một cổng tiền điện tử. Fintech sẽ phát triển phổ biến và có lẽ có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung nhỏ hơn trong việc nắm giữ tiền điện tử.

4. Unichain trở thành L2 hàng đầu về khối lượng giao dịch

Uniswapcó một TVLvới gần $6.5 tỷ, 50-80k giao dịch mỗi ngày, và khối lượng từ $1-4 tỷ hàng ngày. Arbitrum đã ~$1.4một tỷ lượng giao dịch mỗi ngày (một phần ba trong đó là Uniswap) và Base có~$1.5 tỷ khối lượng mỗi ngày (một phần tư trong số đó là Uniswap).

Nếu Unichain chỉ chiếm một nửa khối lượng của Uniswap, nó sẽ dễ dàng vượt qua các L2 lớn nhất để trở thành L2 hàng đầu về khối lượng giao dịch.

5. Sự hồi sinh của NFT nhưng theo cách dành riêng cho ứng dụng

NFTs được dự định là một công cụ trong tiền điện tử - không phải là mục đích cuối cùng. NFTs đang được sử dụng như một tiện ích trong trò chơi onchain, AI (để giao dịch quyền sở hữu của mô hình), danh tính và ứng dụng người tiêu dùng.

Blackbirdlà ứng dụng thưởng ngoại hạng dành cho nhà hàng tích hợp NFT vào việc xác định khách hàng trong nền tảng của họ kết nối Web3 vào lĩnh vực ẩm thực. Bằng cách tích hợp blockchain mở, dễ dàng nhận biết và thanh khoản với nhà hàng, họ có thể cung cấp dữ liệu hành vi người tiêu dùng cho nhà hàng và dễ dàng tạo/đúc ra các gói đăng ký, thành viên và giảm giá cho khách hàng.

Sofamon tạo ra Web3 bitmojis (là NFT), được gọi là wearables, mở khóa lớp tài chính của thị trường biểu tượng cảm xúc. Họ nhận ra sự liên quan ngày càng tăng của IP onchain và nắm lấy sự hợp tác với các KOL và ngôi sao K-pop hàng đầu, ví dụ, để chống lại hàng giả kỹ thuật số. Story Protocolvừa mới, tăng $80 triệu đô la với mức định giá 2,25 tỷ đô la, có mục tiêu rộng hơn là biến tài sản trí tuệ của thế giới thành mã thông báo, đặt sự sáng tạo lại là trung tâm của sự khám phá sáng tạo và những người sáng tạo. IWC (thương hiệu đồng hồ xa xỉ Thụy Sỹ) có thành viên NFTmua quyền truy cập vào cộng đồng và sự kiện độc quyền.

NFTs có thể được tích hợp vào các giao dịch ID, chuyển nhượng, sở hữu và thành viên, nhưng cũng có thể được sử dụng để đại diện và định giá tài sản, dẫn đến sự phát triển tiền tệ, có thể là mục tiêu. Tính linh hoạt này là điều mang lại sức mạnh cho NFT.

Các trường hợp sử dụng của nó sẽ chỉ tăng lên.

6. Hủy bỏ các lần ra mắt

Vào năm 2025, các giao protokol restaking như EigenLayer, Symbiotic, và Karak cuối cùng sẽ khởi chạy mainnet của họ, sẽ trả tiền cho các nhà khai thác từ AVS và cắt giảm. Dường như qua năm nay, lấy lại sự liên quan đã mất.

Việc restaking thu hút sức mạnh khi có nhiều mạng sử dụng nó. Nếu giao thức sử dụng hạ tầng được cung cấp bởi một giao thức restaking cụ thể, nó sẽ đạt được giá trị từ kết nối đó, ngay cả khi không trực tiếp. Chính bằng sức mạnh này, các giao thức có thể mất tính hiệu quả nhưng vẫn giữ giá trị lớn. Chúng tôi tin rằng restaking vẫn là một thị trường tỷ đô và khi có nhiều ứng dụng trở thành appchains, chúng sẽ tận dụng các giao thức restaking, hoặc các giao thức khác được xây dựng trên các giao thức restaking.

Ý tưởng mới:

7. zkTLS đưa dữ liệu offchain lên chuỗi

zkTLSsử dụng chứng minh không có tri thức để chứng minh tính hợp lệ của dữ liệu từ thế giới Web2. Công nghệ mới này vẫn chưa được triển khai hoàn toàn, nhưng khi nó (hy vọng) được triển khai vào năm nay, nó sẽ mang lại các loại dữ liệu mới.

Ví dụ, zkTLS có thể được sử dụng để chứng minh rằng dữ liệu đến từ một trang web cụ thể đến người khác. Hiện tại, không có cách nào để thực hiện điều này. Công nghệ này tận dụng những tiến bộ được thực hiện trong TEEs và MPCs, và có thể được cải thiện thêm để cho phép một phần dữ liệu được bảo mật.

Đây là một ý tưởng mới, nhưng chúng tôi dự đoán rằng các công ty sẽ bắt tay vào việc xây dựng và tích hợp nó vào các dịch vụ trên chuỗi, như các oracles có thể xác minh cho dữ liệu phi tài chính hoặc các oracles dữ liệu được bảo mật bằng mật mã.

8. Hỗ trợ quản lý

Lần đầu tiên, môi trường quản lý tại Mỹ dường như tích cực với tiền điện tử. 278 ứng cử viên ủng hộ tiền điện tử đã được bầu cử so với122 ứng cử viên chống tiền điện tử. Gary Gensler, một chủ tịch SEC chống tiền điện tử, đã thông báo rằng ông sẽ từ chức vào tháng 1. Được cho biết, Trump sẽ đề cử Paul Atkins để dẫn đầu SEC. Ông trước đây là một Ủy viên SEC từ năm 2002-2008 và ủng hộ mạnh mẽ ngành công nghiệp tiền điện tử và là cố vấn cho Phòng Thương mại Kỹ thuật số, Một tổ chức tập trung vào việc thúc đẩy việc chấp nhận tiền điện tử. Trump cũng bổ nhiệm David Sacks, một nhà đầu tư công nghệ và cựu Giám đốc điều hành của Yammer và COO của PayPal, đứng đầu vai trò mới của "AI & Sa hoàng tiền điện tử". Đáng chú ý, trong @realDonaldTrump/posts/113603133222686186">Trong thông báo của Trump, ông nói rằng“[David Sacks] sẽ làm việc trên một khung pháp lý để ngành công nghiệp tiền điện tử có sự rõ ràng mà họ đang yêu cầu.”

Chúng tôi hy vọng rằng các vụ kiện của SEC sẽ giảm dần, định nghĩa rõ ràng về tiền điện tử như một lớp tài sản cụ thể, và xem xét về thuế.

CRYPTO: CÂU TRẢ LỜI MỈA MỨC CHO VIỆC GIẢM SỰ PHỤ THUỘC VÀO ĐÔ LA

Jeff Lewis, Giám đốc sản phẩm, Quỹ phòng hộ và Erik Lowe, Trưởng phòng Nội dung

Xu hướng ngày càng gia tăng của việc giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ - nơi các quốc gia và tổ chức đa dạng hóa khỏi đô la Mỹ trong thương mại toàn cầu và giao dịch tài chính - đã gây ra lo ngại về sự thống trị lâu dài của đồng đô la xanh.

Biện pháp phổ biến nhất về sự thống trị của đô la - Tỷ lệ USD trong dự trữ ngoại hối - đã trải qua một xu hướng giảm theo chu kỳ, giảm 13 điểm phần trăm kể từ năm 2000.

Chúng tôi tin rằng sự đảo chiều của xu hướng này là không thể tránh khỏi, điều này được thúc đẩy một cách trớ trêu bởi những gì hầu hết các nhà hoạch định chính sách và ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã coi là một tác nhân thúc đẩy cho việc suy giảm của đô la năm năm trước: công nghệ blockchain và tokenization. Điều mà trước đây được xem là một yếu tố có thể gây rối cho vị thế của đô la giờ đây đang tự định vị là yếu tố kích hoạt lớn nhất của nó.

"Kết cục trớ trêu nhất lại là khả năng xảy ra nhất."

– Elon Musk

Đô la siêu nạp điện

Các blockchain công cộng tăng cường tiền fiat, đặt nó trong tầm tay của năm tỷ người dùng điện thoại thông minh trên toàn thế giới và cho phép nó di chuyển qua biên giới một cách dễ dàng. Nhu cầu về tiền tệ fiat được mã hóa; tức là stablecoin, đã tạo ra một ngành công nghiệp khổng lồ trị giá 200 tỷ đô la - trong đó đồng đô la Mỹ chiếm thị phần chỉ huy thị trường. Castle Island và Brevan Howard đã xuất bản một báo cáođi kèm với biểu đồ dưới đây thể hiện sự chiếm ưu thế gần như 100% của tài sản đảm bảo bằng đô la Mỹ cho các loại tiền ổn định so với các danh mục kinh tế khác.

Nguồn: Castle Island và Brevan Howard báo cáo

16 trong số 20 đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng tiền mặt hàng đầu có từ 'USD' trong tên của họ.

Nguồn: rwa.xyz

Sự nhận thức chung về blockchain đã ít thay đổi qua 16 năm tồn tại của nó. Những người ủng hộ ban đầu của Bitcoin thực sự đã nhận thấy tiềm năng của tiền điện tử để thách thức sự ưu việt của đô la. Trong những năm gần đây, Bitcoin ngày càng được coi là một phương tiện để lưu trữ tài sản thay vì một phương tiện trao đổi, giảm thiểu sự đe dọa trong lĩnh vực đó. Hiện tượng stablecoin/RWA đã nổi lên để cho phép blockchain thực hiện lời hứa ban đầu của Bitcoin, bằng cách cung cấp một phương tiện trao đổi với sự ổn định và cuối cùng là lợi suất. Thay vì xói mòn sự liên quan của đô la, nó đang tăng cường nó.

Thị trường mới nổi

Trong các thị trường mới nổi, các đồng tiền ổn định được bảo đảm bằng đô la đóng vai trò là lựa chọn thực tế thay vì giữ tiền mặt hoặc phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng dễ vỡ. Khi có sự lựa chọn, các thương gia và công dân ở các nước có đồng tiền không ổn định sẽ ngày càng ưa thích sự ổn định của đồng đô la kỹ thuật số. Trong báo cáo của Castle Island và Brevan Howard, họ đã công bố kết quả khảo sát của người dùng tiền điện tử hiện có ở các thị trường mới nổi. Một điểm chính: việc tiết kiệm theo đô la Mỹ là một yếu tố chủ chốt cho các thị trường mới nổi.

– 47% số người tham gia nghiên cứu cho biết trường hợp sử dụng chính cho stablecoins của họ là để tiết kiệm tiền trong đô la (con số này chỉ hơi thấp hơn 50% cho biết họ sử dụng stablecoins chủ yếu để giao dịch tiền điện tử hoặc NFT)

– 69% số người được hỏi đã chuyển đổi nội tệ của họ sang stablecoin, không liên quan đến giao dịch

- 72% số người được hỏi dự kiến sẽ tăng mức sử dụng stablecoin trong tương lai

Lưu ý: các quốc gia được khảo sát bao gồm Nigeria, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Ấn Độ

Dù người dùng có số dư nhỏ hoặc là tập đoàn đa quốc gia, đô la có thể đẩy lùi các loại tiền tệ địa phương khác khi các đại lý kinh tế hướng tới các lựa chọn an toàn và dễ chuyển đổi nhất.

Trong lợi ích tốt nhất của Hoa Kỳ - Luật tiền ổn định năm 2025?

Động lực lập pháp đang được xây dựng, với kỳ vọng các quy định tập trung vào stablecoin sẽ được thông qua trong chính quyền Trump. Có sự ủng hộ của lưỡng đảng đối với stablecoin của Patrick McHenry hoa đơn, được giới thiệu lần đầu vào năm 2023 và gần đây được đưa ra Hạ viện bởi Đại biểu Maxine Waters. Luật pháp về stablecoin đã lâu được coi là bước đầu tiên trong việc đạt được sự rõ ràng về quy định tại Hoa Kỳ. Chúng tôi tin rằng chúng ta sẽ thấy sự tiến triển ý nghĩa vào năm 2025, đặc biệt khi các nhà hoạch định chính sách ngày càng nhận ra vai trò chiến lược của stablecoin trong việc mở rộng phạm vi của đô la.

Tiền ổn định là lợi ích lớn nhất của Hoa Kỳ vì chúng sẽ tăng tỷ lệ giao dịch được định giá bằng đô la và tạo ra nhu cầu cho tài sản đảm bảo Trái phiếu Mỹ. Một quốc gia có 37 nghìn tỷ USD nợ cần phân phối, và tiền điện tử đang ở đây để cung cấp nó.

Stablecoin so với CBDC

Vì sự rõ ràng, stablecoin được hỗ trợ bằng tiền tệ và tiền điện tử của ngân hàng trung ương (CBDC) là hai công nghệ tương tự nhưng cơ bản khác nhau và không được nhầm lẫn.

J.P. Morgan đưa ra một báo cáo vào tháng 10 về xu hướng phi đô la hóa ngày càng tăng. Một trong những động lực tiềm năng mà họ nhấn mạnh là động lực tự chủ thanh toán thông qua các công nghệ mới. Họ tham khảo các dự án như mBridge, một sáng kiến tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng đa trung ương, như một giải pháp thay thế tiềm năng cho các giao dịch dựa trên đồng đô la.

Trong khi các hệ thống thanh toán mới nổi như CBDC nước ngoài ngày càng tạo áp lực giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ, chúng tôi tin rằng thị trường sôi động cho stablecoin được hỗ trợ bằng đô la Mỹ sẽ đối phó với tình hình này. Theo quan điểm của chúng tôi, stablecoin được xây dựng trên các blockchain phi tập trung, không cần phê duyệt sẽ là lựa chọn ưa thích vì chúng cung cấp quyền riêng tư tốt hơn, kháng kiến ​​với sự kiểm duyệt và tương thích trên các nền tảng.

Nhu cầu về Kho bạc Hoa Kỳ thông qua các sản phẩm được mã hóa

Theo Bộ Kho bạc Hoa Kỳ, 120 tỷ đô la tiền ổn định được đầu tư trực tiếp vào Trái phiếu Mỹ, góp phần tăng cường nhu cầu về chứng khoán ngắn hạn.[3]Ngoài việc sử dụng tiền ố để, việc token hóa trực tiếp của công nớ Mỹ là một xu hưởng phát triển. Các công ty như BlackRock qua Securitize, Franklin Templeton, Hashnote và công ty trong danh mục đầu tư của Pantera Ondo đang dẫn dắt thị trường trị giá 4 tỷ USD này.

Ondo cung cấp hai sản phẩm cốt lõi trong không gian này:

– USDY (US Dollar Yield Token): Một biên bản được mã hóa được bảo đảm bởi trái phiếu Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng, cung cấp lợi suất ổn định, chất lượng cao cho các nhà đầu tư không phải là người Mỹ.

– OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasurries): Cung cấp khả năng tiếp xúc lỏng với Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, cho phép đúc và mua lại ngay lập tức cho những người mua đủ điều kiện.

Các sản phẩm như USDY cung cấp cho những người sống ở nước ngoài quyền truy cập đơn giản hơn nhiều vào đô la Mỹ và kho bạc so với các con đường truyền thống.

Một kỷ nguyên mới cho sự thống trị của Đô la

Khác xa với việc làm xói mòn uy quyền tối cao của đồng đô la, công nghệ blockchain đã tạo ra một cơ sở hạ tầng kỹ thuật số củng cố nó. Khả năng mã hóa và huy động tài sản đô la trên toàn cầu cho phép đồng đô la vẫn không thể thiếu ngay cả khi các lực lượng địa chính trị và công nghệ thúc đẩy áp lực phi đô la hóa. Như J.P. Morgan đã lưu ý trong báo cáo của họ, các yếu tố cấu trúc hỗ trợ sự thống trị của đồng đô la - thị trường vốn sâu, pháp quyền và minh bạch thể chế[4] - Vẫn là vô song. Stablecoin mở rộng những lợi thế này sang bối cảnh kỹ thuật số, không biên giới.

Đồng đô la Mỹ, từng được xem là một đương nhiệm dễ bị tổn thương khi đối mặt với sự đổi mới blockchain, hiện là người hưởng lợi lớn nhất của nó. "Ứng dụng sát thủ" của blockchain rất có thể là chính đồng đô la, một minh chứng cho cách công nghệ có thể củng cố các cấu trúc quyền lực kế thừa trong khi chuyển đổi chúng. Với các khung pháp lý hỗ trợ trên đường chân trời và sự thèm muốn ngày càng tăng đối với các tài sản được mã hóa, sự di chuyển của đồng đô la onchain có thể củng cố vai trò của nó như là nền tảng của tài chính toàn cầu. Cho dù các nhà quản lý hay nhà lập pháp Hoa Kỳ là đảng Dân chủ hay Cộng hòa, họ sẽ đồng ý rằng bất kỳ lực lượng nào hỗ trợ nhu cầu đối với Kho bạc Hoa Kỳ là một lực lượng cần được khai thác thay vì chống lại, làm cho tiến bộ pháp lý có ý nghĩa gần như là một sự đã rồi.

BA BÀI TRENDS TRONG DEFI

Bởi Mason Nystrom, Đối tác Junior

DeFi đang phát triển mạnh mẽ, khi trải nghiệm người dùng và giao thức ngày càng hoàn thiện tiếp tục thu hút người dùng mới và vốn. Trong một bài đăng trên blog, tôi khám phá ba xu hướng chính đang hình thành DeFi. Dưới đây là một bản xem trước về một trong những xu hướng đó. Bạn có thể đọc toàn bộ bài viếtỞ đây.

Bánh đà RWA: Tăng trưởng nội sinh và ngoại sinh

Lãi suất cao kể từ năm 2022 đã hỗ trợ dòng chảy lớn vào tài sản trong thế giới thực (RWA) onchain. Nhưng giờ đây, quá trình chuyển đổi từ tài chính offchain sang tài chính onchain đang tăng tốc khi các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng việc phát hành RWA onchain mang lại những lợi ích có ý nghĩa bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cấu trúc chi phí thấp hơn để phát hành và duy trì tài sản và khả năng tiếp cận tài sản lớn hơn. Những lợi ích này, Giống như stablecoinlà một cải tiến 10 lần so với cảnh quan tài chính hiện tại.

Theo RWA.xzy và DefiLlama, RWAs chiếm 21-22% tổng số tài sản trên Ethereum. Những RWA này chủ yếu là dưới dạng các hóa đơn trái phiếu Chính phủ Mỹ được bảo đảm bởi American Eagle, loại hạng A. Sự tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất cao, khiến cho việc đầu tư dài hạn vào Fed qua DeFi trở nên dễ dàng. Và trong khi các diễn biến toàn cầu đang thay đổi khiến cho T-bills trở nên ít hấp dẫn hơn, thì con ngựa gỗ của việc biến tài sản trên chuỗi thành token đã bước vào tường của Wall St, mở cửa cho việc đưa thêm nhiều RWA lên chuỗi.

Khi các tài sản truyền thống di chuyển vào chuỗi khối, điều này sẽ khởi đầu một hiệu ứng bánh xe cánh cung, từ từ hòa nhập và thay thế các hệ thống tài chính cũ bằng các giao protocal DeFi.

Tại sao điều này quan trọng? Sự phát triển của tiền điện tử dựa vào vốn ngoại lai so với vốn nội sinh.

Hầu hết DeFi là nội sinh - phần lớn là vòng tròn trong hệ sinh thái DeFi - và có khả năng tự phát triển. Tuy nhiên, trong lịch sử nó khá phản xạ: nó đi lên, nó đi xuống, và sau đó quay trở lại. Nhưng theo thời gian, các nguyên thủy mới đã dần mở rộng chiếc bánh DeFi.

Cho vay Onchain qua Maker, Compound, và Aave mở rộng việc sử dụng tài sản thế chấp nguyên gốc tiền điện tử như đòn bẩy.

Các sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng vũ trụ của các token có thể giao dịch và khởi động thanh khoản onchain. Nhưng DeFi chỉ có thể phát triển thị trường riêng của mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn endogenous (ví dụ: sự đầu cơ của tài sản onchain) đã đưa thị trường tiền điện tử trở thành một lớp tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn exogenous – vốn tồn tại bên ngoài nền kinh tế onchain – là cần thiết cho làn sóng DeFi tiếp theo.

RWAs đại diện cho một lượng lớn vốn ngoại sinh tiềm ẩn. RWA - hàng hóa, cổ phiếu, tín dụng tư nhân, FX, v.v. - mang đến cơ hội lớn nhất để mở rộng DeFi ngoài việc hút vốn vòng tròn từ túi bán lẻ đến thắt lưng của các nhà giao dịch. Cũng giống như thị trường stablecoin đã yêu cầu tăng trưởng thông qua các mục đích sử dụng ngoại sinh hơn ngoài đầu cơ tài chính onchain, các hoạt động DeFi khác (ví dụ: giao dịch, cho vay, v.v.).

Tương lai cho DeFi là tất cả các hoạt động tài chính chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục chứng kiến hai bản mở rộng song song: mở rộng nội sinh tương tự thông qua hoạt động gốc onchain nhiều hơn và mở rộng ngoại sinh từ các tài sản trong thế giới thực di chuyển trên chuỗi.

Đọc về các xu hướng khác trong DeFiỞ đây.

"MUA TIN ĐỒN, MUA TIN TỨC"

Một năm trước, chúng tôi đã xuất bản Thư Blockchain tháng 11 của chúng tôi có tiêu đề “ETF Bitcoin sắp ra mắt :: Mua tin đồn, mua tin tức”.

Chúng tôi tin rằng ngạn ngữ cổ xưa của Wall Street sẽ không áp dụng cho việc ra mắt các quỹ ETF bitcoin giao dịch ngay lập tức mặc dù nó hoạt động hoàn hảo trong những ngày hợp đồng tương lai bitcoin CME được phát hành và Coinbase niêm yết công khai.

Kể từ khi ra mắt các quỹ ETF bitcoin, giá bitcoin tăng 103%.

ETF Bitcoin của BlackRock vượt mặt ETF vàng 20 tuổi của mình về tổng tài sản chỉ sau mười một tháng.[5]Nó đã phá vỡ kỷ lục và được coi là “sự ra mắt vĩ đại nhất trong lịch sử ETF” sau khi vượt qua mức 50 tỷ đô la tài sản nhanh gấp năm lần so với ETF nhanh nhất tiếp theo đạt được mốc quan trọng đó.[6]

Tháng tới tôi sẽ viết về lý do tại sao tôi tin rằng tác động của cuộc bầu cử Hoa Kỳ không được hiểu đầy đủ và chắc chắn không được định giá vào thị trường bitcoin.

Cuộc bầu cử Hoa Kỳ là một "Mua tin đồn, Mua tin tức".

Disclaimer:

1. Bài viết này được in lại từ [ PANTERA]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Franklin Bi, Paul Veradittakit, Jeff Lewis, Mason Nystrom, @Dan_Pantera]. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái bản này, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Từ chối trách nhiệm về trách nhiệm: Các quan điểm được thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả và không hề cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài báo đã dịch đều bị cấm.