Meneruskan Judul Asli ‘The People are Tired (of losing)’

Seperti @_KaitoaiSecara khusus, penyebutan kata 'lelah' di Cryptotwitter (CT) telah meningkat secara stabil selama dua minggu terakhir Januari 2025.

Hal ini dikaitkan dengan sentimen bersama bahwa siklus ini berbeda dari yang lain dan jauh lebih menantang, bahkan mengejutkan para trader yang telah berada di sini selama 2 atau 3 siklus.

Pasar sedang berubah: narasi datang dan pergi dengan lebih cepat, dan perhatian adalah mata uang yang paling langka.

Terakhir, peningkatan pengawasan regulasi dan keterlibatan politik dalam kripto membawa variabel-variabel baru dalam persamaan.

Orang-orang lelah.

Mengapa begitu?

Ritel telah terlambat mengikuti perkembangan untuk waktu yang terlalu lama, dan setiap kali tampaknya tujuannya hampir tercapai, meta berubah lebih cepat dari sebelumnya.

Selama siklus 2021, kami menyaksikan para VC memiliki pengembalian eksponensial dibandingkan dengan para pengecer yang tidak memiliki akses ke kesepakatan pribadi.

Semua ini berlanjut hingga sekitar 2023, dengan peluncuran seperti$TIAdan $DYM, yang menandai akhir ilusi ritel dengan teknik ekstraksi modal ini oleh VC.

Apa yang bisa menjadi konsekuensi paling rasional dari ini?

Sebuah gerakan yang berusaha untuk menggeser kendali kekuasaan.

Memecoin, sebuah narasi yang sudah dikenal selama bertahun-tahun, semakin mendapatkan perhatian sejak tidak ada lagi VC dengan kantong pribadi yang dapat dibuang ke pasar terbuka pada kepala para pembeli yang tidak sadar.

Ini berfungsi dengan baik untuk ritel, yang berhasil menemukan lapangan bermain yang seimbang. Sampai narasi menjadi jenuh dan terlalu dibesar-besarkan, mempersingkat jangkauan perhatian pengguna bahkan lebih.

Mari kita telaah bagaimana lanskap berkembang dan ke mana kita mungkin akan menuju selanjutnya, mencoba menjelaskan mengapa orang-orang merasa lelah.

Epoch1 (Awal 2024) - Dari koin VC menjadi meme

Ini tampaknya hampir seperti waktu yang lalu.

Sebelum kegilaan AI dan mania meme, dulu ada waktu ketika meta ritel adalah pertanian airdrop.

Meta ini dimulai dengan airdrop dari@Arbitrumdan Lainnya Layer 2s (L2s).

Pengguna ritel melihat kemungkinan mendapatkan airdrop hanya dengan mencoba protokol dan rantai baru. Pertanian airdrop menjadi bisnis, dengan perusahaan airdrop-as-a-service dan lainnya.

Namun, mimpi itu berubah menjadi mimpi buruk ketika koin-koin ini mulai diluncurkan dan mengungkapkan tokenomik mereka. Pengguna sangat kecewa: semua kerja keras itu, dan mereka mendapat sedikit atau bahkan tidak mendapat apa-apa?

Salah satu peluncuran yang paling kontroversial adalah Scroll ($SCR), ZK-EVM L2.

Setelah meluncurkan kampanye ekosistem selama 1+ tahun, airdrop tersebut sangat mengecewakan, dengan pilihan yang dipertanyakan untuk tujuan5,5% dari pasokan $SCR ke Binance- daripada komunitas.

Selain itu, sebagian besar token-token ini diluncurkan dengan jumlah mengambang yang sangat rendah (pasokan beredar / total pasokan) dan alokasi yang sangat tinggi untuk VC.

Pengembangan lain yang dibahas terkait$TIAdan $DYMSementara itu, narasi untuk token-token ini di CT berputar di sekitar staking mereka sebagai imbalan atas harapan airdrops di masa depan dari proyek-proyek ekosistem.

Anda benar menebaknya: airdrop ini tidak pernah terjadi, dan aksi harga token hanya turun ($DYM grafik di bawah).

Berikut adalah gambaran umum tentang putaran dan pembukaan investor yang berbeda untuk TIA:

Selama unggulan pertama setelah tebing, lebih dari 97,5% pasokan TIA yang beredar terungkap, bernilai lebih dari $1,88, dan pengungkapan TIA harian adalah $10 juta sehari.

Pada akhirnya, ritel muak dengan jenis token seperti ini, yang berarti sebagian besar dari mereka diluncurkan dengan harga turun saja dan bahkan berakhir di bawah valuasi dari pendanaan terakhir mereka.

Hal ini terlihat ketika kita melihat padadasbordisediakan oleh:

Dashboard ini memperhitungkan investasi terbaik untuk setiap VC dalam contoh data.

• Pengembalian VC siklus sebelumnya:

• Pengembalian VC siklus ini:

Akhir dari era VC begitu jelas sehingga bahkan Hayes bisa menyadarinya dengan benar dalam esainya pada Desember 2024:

https://cryptohayes.substack.com/p/the-cure

Di ujung terowongan, sinar harapan muncul bagi para pedagang: memecoin.

Capek dengan kabal yang dipimpin oleh VC, sekarang ritel akhirnya dapat mengakses pasar tanpa izin yang seharusnya untuk blockchain.

Ini pasti harus menjadi jalan ke depan.

Benar?

Epoch 2 - Memecoin Mania

Setelah berakhirnya pemerintahan VC, pengguna harus menemukan meta baru, dan mereka menemukannya dengan meme, didorong oleh @muststopmuraddan siklus super kripto "memecoin"-nya.

Bagi pengecer, meme tampaknya menjadi hal yang paling mendekati memiliki peluang yang sama di pasar - sampai mereka tidak lagi.

Harga naik, Trump terpilih. Kita akan pergi ke bulan.

Tapi tiba-tiba, sumbat likuiditas dicabut, mengalihkan perhatian ke tempat lain, dan semua memecoin Anda merosot saat pasar menelusuri kembali.

Sementara itu, semua orang dalam yang memiliki kesempatan untuk memposisikan diri lebih awal juga memiliki kesempatan untuk menurunkan tas mereka.

Mungkin pengguna eceran akhirnya jadi lebih buruk dari yang mereka alami dengan koin VC.

Apa yang tersisa sekarang? Menjadi lebih rentan terhadap risiko dan menurunkan rentang perhatian lebih jauh, memecah likuiditas, dan mencoba memahami kesalahan yang dibuat melalui lebih banyak perjudian yang disamarkan sebagai "perdagangan".

Pumpfun hanyalah gejala dari arah yang diambil pasar.

@jediBlocmatestelah menyoroti masalah negatif bersih ini bagi ekosistem.

Di antara alasan yang disebutkan, yangPump.Funtim terus-menerus menurunkan jumlah biaya yang besar. Hanya bulan lalu, mereka memindahkan lebih dari 880.877$SOLke Kraken, dengan total $211,410,480.

Dampak dari meme dan mania pompa dot fun terlihat dalam perubahan yang telah mereka bawa ke pasar: narasi bergeser dengan cepat, lingkungan adalah pvp, dan orang-orang tidak lagi percaya pada sesuatu.

Epoch 3 - Pasar PTSD: Orang-orang Merasa Lelah

Capek kalah dari VCs, pengguna sekarang membawa luka-luka dari arena pump dot fun, berharap 100x berikutnya akan mengganti kerugian mereka.

Pasar sekarang selamanya berubah, dan meta baru adalah cerminan dari ini:

• Rotasi pasar jauh lebih singkat dan cepat: dalam siklus sebelumnya, Anda bisa tidur dengan posisi terbuka dan menyimpan token selama berminggu-minggu, saat ini, Anda bisa menyimpannya selama beberapa hari atau jam, paling cepat.
• Peluncuran baru menghabiskan semua likuiditas: Perhatian jarang, dan semua orang bermain permainan yang sama.
• Meningkatnya dampak politik dan regulasi: hal ini telah terbukti dengan diluncurkannya TRUMP, yang menyoroti potensi untuk peristiwa eksternal yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dapat sangat memengaruhi pasar

Sayangnya, sekali lagi, ritel tersesat dalam permainan ini, dan banyak token ini menyerupai mekanisme ekstraktif yang sudah terlalu dikenal oleh mereka.

Berlawanan dengan tren, yang @Hyperliquidxpeluncuran telah menarik perhatian baru pada airdrop dan peluncuran yang dipimpin oleh komunitas. Dengan lebih dari 31% dari airdrop didistribusikan ke komunitas dan harga token naik lebih dari 7x sejak peluncuran, Hyperliquid telah menunjukkan bahwa memungkinkan untuk melakukan peluncuran yang adil.

$HYPE

Namun demikian, penting untuk mempertimbangkan bahwa tidak semua orang dapat menggandakan model ini, karena menjalankan Hyperliquid begitu lama telah menimbulkan biaya besar bagi tim dalam puluhan juta.

Yang penting adalah peluncuran Hyperliquid telah menjadi perubahan paradigma dalam sektor ini. Dipasangkan dengan peluncuran Kaito, ada pergeseran dalam pendekatan proyek-proyek mereka terhadap peluncuran mereka.

Di mana ini meninggalkan kita?

Era yang dipertimbangkan menyoroti dua ekstrim:

1. Terlalu banyak kekuatan di tangan VC: Ritel tidak memiliki akses ke putaran privat dan digunakan sebagai likuiditas keluar
2. Akses tanpa batas ke koin meme mengarah ke pasar pvp dan kondisi pasar secara keseluruhan menjadi lebih buruk

Kedua memiliki konsekuensi yang sama: ketidakbahagiaan pengguna eceran dan kebutuhan untuk menemukan keseimbangan dan keseimbangan.

Kami meninggalkan Anda dengan beberapa ide tentang bagaimana hal ini bisa terlihat seperti:

• Kembali ke utilitas: kurang fokus pada memecoin dan lebih fokus pada proyek-proyek dengan utilitas dunia nyata

• Kurang fokus pada ekstraksi nilai, lebih pada penciptaan nilai, dan menghindari permainan zero-sum.
• Sebuah kembalinya peluncuran adil, terinspirasi oleh Hyperliquid
• Sebuah pergeseran baru dalam cara protokol memasarkan dan meluncurkan token, memanfaatkan alat seperti Kaito untuk kampanye pemasaran dan pertumbuhan serta kesadaran akan graf sosial dan komunitas mereka

Meskipun kita semua menyadari bahwa harga adalah alat pemasaran terbaik dan telah menjadi faktor mendasar dalam menarik orang-orang cerdas dan likuiditas, akan menjadi sebuah kerugian jika fokus pada ekstraksi nilai saat ini sedangkan lingkungan regulasi yang mendukung hampir tiba.

Adalah umum untuk siklus pertumbuhan pasar yang sedang berkembang dihiasi dengan pasang surut seperti rollercoaster, tetapi penting untuk memvisualisasikan tujuan akhir yang dapat menandai jalan yang layak bagi kebanyakan orang.

Untuk membangun sesuatu yang nyata.

Disclaimer:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ francesco]. *Teruskan Judul Asli 'Rakyat Lelah (karena kalah)'. Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [francesco dan@chilla_ct]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi gate Belajar tim, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penolakan Tanggung Jawab Kewajiban: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Belajar gate. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.