Trump tetapkan prioritas RUU SAVE, jalan legislasi RUU CLARITY untuk kripto terhambat

Presiden Amerika Serikat Donald Trump pada tanggal 8 Maret mengumumkan melalui Truth Social bahwa sebelum RUU “Save America” (SAVE Act) disahkan dengan cara yang paling kuat, dia akan menolak menandatangani segala rancangan undang-undang. Pernyataan ini secara langsung mempersempit ruang gerak dari RUU “Clarity” (Undang-Undang Transparansi Pasar Digital) yang sebelumnya sudah terhenti perjalanannya.

Ultimatum Trump terhadap RUU SAVE: Efek Penumpukan Sumber Daya Legislatif

RUU SAVE mewajibkan bukti identitas warga saat pendaftaran pemilih, menjadi isu inti reformasi pemilu yang didorong oleh pemerintahan Trump. Pengesahannya di DPR sepenuhnya mengikuti garis partai, namun di Senat, jika Partai Republik tidak mendapatkan dukungan bipartisan, mereka masih jauh dari ambang 60 suara yang diperlukan untuk menghalangi prosedur filibuster.

Posisi keras Trump “Loloskan RUU SAVE dulu, kalau tidak, tolak semua” menciptakan penumpukan langsung di Senat yang sumber dayanya terbatas. Seperti yang dikatakan pengguna terkenal di platform X, Chad Steingraber: “Senat harus menyelesaikan RUU SAVE terlebih dahulu, baru kita bisa mendorong RUU CLARITY. Tapi waktu kita tidak banyak lagi.”

Dua Hambatan Utama RUU CLARITY: Bersamaan dengan Kontroversi Stablecoin dan RUU SAVE

Bahkan tanpa gangguan eksternal dari RUU SAVE, RUU CLARITY sendiri menghadapi dua hambatan utama:

Hambatan Pertama: Penolakan Keras dari Industri Perbankan terhadap Ketentuan Imbal Hasil Stablecoin

Inti kontroversi dalam RUU CLARITY adalah apakah platform kripto dapat menawarkan insentif seperti bunga deposito kepada pemegang stablecoin. Penentang yang didominasi oleh lembaga keuangan:

Jamie Dimon, CEO JPMorgan: Berpendapat bahwa stablecoin yang memberikan imbal hasil akan memperparah keluar-masuknya dana dari bank komersial, terus menerus ditekan melalui studi kebijakan bank.

Brian Moynihan, CEO Bank of America: Mengingatkan bahwa produk semacam ini bisa menyebabkan kehilangan simpanan bank komersial sebesar 30% hingga 35%.

Analisis Departemen Keuangan AS: Potensi risiko terbuka mendekati 6,6 triliun dolar, menjadikan ketentuan imbal hasil stablecoin sebagai isu sensitif tinggi terhadap stabilitas keuangan sistemik.

Hambatan Kedua: Tekanan Waktu yang Terus Meningkat

Sejak RUU CLARITY disetujui di DPR pada Juli 2025 dengan skor 294 berbanding 134 dari kedua partai, langsung ditangguhkan di Komite Perbankan Senat. Rapat yang awalnya dijadwalkan pada 15 Januari 2026 ditunda tanpa batas waktu setelah perusahaan seperti Coinbase menarik dukungan mereka terhadap ketentuan stablecoin; tenggat waktu terakhir yang ditetapkan Gedung Putih pada 1 Maret telah lewat tanpa keputusan apapun.

Jalur Selanjutnya: Legislatif, Negosiasi, dan Alternatif Penegakan Hukum

(Sumber: Polymarket)

Dewan Perwakilan Senat diperkirakan akan melanjutkan pembahasan kembali pada pertengahan hingga akhir Maret, dan negosiasi bisa berlanjut hingga April. Jika perjuangan RUU SAVE terus berlanjut, agenda regulasi kripto kemungkinan akan tertunda hingga setelah pemilihan paruh waktu 2026.

Prediksi Polymarket menunjukkan peluang 70% bahwa RUU CLARITY akhirnya akan disahkan pada 2026, menunjukkan pasar tetap optimis jangka panjang meskipun terjadi kebuntuan jangka pendek. Analis JPMorgan menyatakan bahwa jika RUU ini disahkan, akan menjadi katalis positif utama bagi pasar kripto dan berpotensi terealisasi pada paruh kedua 2026.

Jika jalur legislatif terhambat, SEC dan OCC kemungkinan akan mengisi kekosongan regulasi melalui tindakan penegakan hukum—OCC baru-baru ini merilis dokumen usulan peraturan sepanjang 376 halaman terkait ketentuan insentif, menunjukkan bahwa lembaga pengawas sudah bersiap untuk jalur penegakan hukum.

Pertanyaan Umum

Bagaimana pengaruh RUU SAVE terhadap kemajuan RUU CLARITY?

Pengumuman Trump bahwa dia akan menolak menandatangani semua rancangan undang-undang sebelum RUU SAVE disahkan menimbulkan kompetisi langsung terhadap sumber daya legislatif di Senat yang sudah terbatas. Karena peluang RUU SAVE disahkan di Senat hanya sekitar 18%, jika berlarut-larut, ini akan mempersempit lagi jendela pembahasan RUU CLARITY, bahkan berpotensi tertunda hingga setelah pemilihan paruh waktu.

Apa inti kontroversi stablecoin dalam RUU CLARITY?

Inti perdebatan adalah apakah platform kripto dapat menawarkan insentif seperti bunga deposito kepada pemegang stablecoin. Industri perbankan (termasuk JPMorgan dan Bank of America) menganggap ini mengancam keluar-masuknya dana dari bank, sementara Departemen Keuangan AS memperkirakan risiko terbuka mendekati 6,6 triliun dolar. Perbedaan ini menjadi hambatan utama yang menyebabkan RUU CLARITY terhenti di Senat.

Apa yang akan terjadi jika RUU CLARITY tidak juga disahkan?

SEC dan OCC kemungkinan akan mengisi kekosongan regulasi melalui tindakan penegakan hukum, bukan legislasi. OCC telah merilis dokumen usulan peraturan sepanjang 376 halaman terkait ketentuan insentif, menandakan bahwa industri akan menghadapi regulasi berbasis penegakan hukum tanpa kerangka legislasi yang jelas, yang berpotensi mempengaruhi minat masuknya dana dari lembaga keuangan dalam jangka panjang.