Citi Memangkas Target Harga 12 Bulan Bitcoin dan Ethereum, Menyatakan Legislasi Kripto AS yang Terhambat Melemahkan Katalis Kenaikan

Citigroup terbaru menurunkan target harga Bitcoin dan Ethereum untuk 12 bulan ke depan, menunjukkan bahwa institusi besar di Wall Street menjadi lebih berhati-hati terhadap prospek jangka menengah pasar kripto. Dalam laporannya, Citi menyebut bahwa mereka telah menurunkan target harga Bitcoin dari 143.000 dolar menjadi 112.000 dolar, dan target Ethereum dari 4.304 dolar menjadi 3.175 dolar. Penyesuaian ini terutama disebabkan oleh proses legislasi aset kripto di AS yang tidak sesuai harapan, di mana katalis regulasi yang sebelumnya diharapkan dapat mendorong penilaian ulang pasar kini tertunda.

Citi berpendapat bahwa perlambatan kemajuan RUU struktur pasar kripto di Kongres AS adalah alasan utama penurunan proyeksi ini. Laporan menyebutkan bahwa kemajuan “Clarity Act” di Senat terhambat, yang terkait dengan perbedaan pendapat mengenai aturan stablecoin, serta semakin menyempitnya jendela legislasi yang dapat dioperasikan hingga 2026. Bagi pasar, ini berarti kebijakan yang sebelumnya diharapkan dapat meningkatkan visibilitas regulasi, mendorong masuknya institusi, dan meningkatkan permintaan ETF, kemungkinan besar akan sulit terealisasi dalam waktu dekat.

Analis Citi Alex Saunders dalam laporannya menyatakan, “Katalis regulasi akan mendorong adopsi dan aliran dana lebih lanjut, tetapi peluang legislasi di AS tahun ini semakin menyempit.”

Dari segi revisi, sikap Citi terhadap kedua aset kripto utama ini menjadi lebih berhati-hati. Target Bitcoin yang baru turun sekitar 21,7% dari estimasi awal, dan Ethereum turun sekitar 26,2%. Ini menunjukkan bahwa bank tersebut menurunkan ekspektasi terhadap manfaat regulasi, dan juga menandakan bahwa di tengah ketidakpastian makro dan penundaan kebijakan, model penilaian jangka menengah pasar sedang disesuaikan ulang.

Bitcoin dan Ethereum masih memiliki ruang kenaikan, tetapi basis skenario utama melemah
Meski demikian, Citi tidak sepenuhnya menjadi bearish. Mereka hanya lebih berhati-hati dibandingkan ekspektasi sebelumnya, dan saat ini memperkirakan bahwa tren kenaikan pasar kripto dalam satu tahun ke depan akan lebih landai.

Lebih menarik lagi, Citi memberikan skenario optimis dan pesimis: dalam skenario resesi, Bitcoin bisa turun ke 58.000 dolar, dan Ethereum ke 1.198 dolar. Sebaliknya, dalam skenario yang lebih optimis, Bitcoin berpotensi mencapai 165.000 dolar, dan Ethereum naik ke 4.488 dolar. Ini menunjukkan bahwa Citi tidak menolak tren kenaikan jangka panjang, tetapi berpendapat bahwa performa jangka menengah sangat bergantung pada kondisi makro dan perkembangan regulasi.

Ethereum lebih sensitif terhadap faktor eksternal
Dibandingkan Bitcoin, Citi tampaknya lebih berhati-hati terhadap Ethereum. Mereka percaya bahwa pergerakan ETH selanjutnya sangat dipengaruhi oleh indikator aktivitas penggunaan di jaringan, dan bahwa pemulihan valuasi ETH tidak hanya bergantung pada lingkungan kebijakan, tetapi juga pada peningkatan aktivitas dan adopsi di jaringan. Namun, Citi juga menyebutkan bahwa tren stablecoin dan tokenisasi tetap berpotensi mendukung perhatian terhadap ekosistem Ethereum di masa depan.

Citi menyatakan, “Ethereum sangat sensitif terhadap indikator aktivitas pengguna, yang akhir-akhir ini menunjukkan kelemahan, tetapi tren stablecoin dan tokenisasi dapat meningkatkan minat dan penggunaan.”

Pernyataan ini juga mencerminkan persepsi pasar yang saat ini memisahkan dua aset utama ini: Bitcoin lebih banyak dianggap sebagai aset yang mendapat manfaat dari likuiditas makro dan ekspektasi kebijakan, sementara Ethereum lebih dipengaruhi oleh aktivitas di jaringan, adopsi aplikasi, dan pertumbuhan ekosistem.

Dari penyesuaian Citi ini, ETH meskipun tetap memiliki potensi kenaikan, jalur pemulihannya lebih bergantung pada faktor fundamental dibandingkan BTC.

Pasar kemungkinan akan tetap sideways dalam jangka pendek
Citi menunjukkan bahwa sebelum legislasi lebih jelas, Bitcoin kemungkinan akan berkonsolidasi di sekitar 70.000 dolar. Ini berarti, meskipun pasar tidak sepenuhnya kehilangan narasi kenaikan, tanpa katalis kebijakan baru, harga kemungkinan akan lebih banyak mengkonsolidasikan ketidakpastian dalam kisaran tersebut daripada memulai tren kenaikan besar secara cepat.

Laporan juga menyebutkan bahwa jika Partai Demokrat memperoleh lebih banyak kursi di Kongres dalam pemilihan paruh waktu November, peluang legislasi kripto di masa depan bisa semakin menurun, karena adanya perbedaan pendapat di internal partai mengenai regulasi kripto, termasuk usulan membatasi keuntungan pejabat dari aset kripto dan memperkuat regulasi anti pencucian uang. Hal ini menunjukkan bahwa penurunan target harga Citi tidak hanya didasarkan pada kemacetan legislasi saat ini, tetapi juga sebagai refleksi risiko politik di masa depan.

Wall Street menilai ulang manfaat regulasi
Penurunan target harga Bitcoin dan Ethereum oleh Citi tidak berarti mereka menjadi bearish secara keseluruhan terhadap pasar kripto, melainkan menunjukkan bahwa Wall Street sedang menilai kembali sejauh mana “klarifikasi regulasi” dapat dengan cepat dan besar menjadi katalis harga. Pasar sebelumnya berharap bahwa kemajuan legislasi di AS akan mendorong adopsi institusional, aliran dana ETF, dan ekspansi valuasi, tetapi jika narasi ini tertunda, model penilaian aset pun harus disesuaikan.