Raksasa ETF Menantang Tether dan Paxos dengan Kerangka Kerja untuk Emas yang Ditokenisasi

Singkatnya

• Dewan Emas Dunia, yang membantu mendirikan ETF berbasis emas pertama di AS, sedang mengembangkan layanan untuk menstandarkan emas yang ditokenisasi.
• Asosiasi nirlaba ini melihat proses pengelolaan cadangan emas sebagai hambatan masuk bagi penerbit yang tertarik membangun token berbasis emas.
• Sejauh ini, pasar emas yang ditokenisasi berkumpul di sekitar perusahaan yang berorientasi kripto yang telah membangun pengaturan kustody dan jalur penerbitan mereka sendiri.

Cryptocurrency seperti Bitcoin menawarkan individu kendali penuh atas dana mereka, tetapi hal yang sama tidak bisa dikatakan untuk aset yang terkunci di brankas, menurut Dewan Emas Dunia. Pada hari Kamis, asosiasi perdagangan yang didirikan dan didanai oleh perusahaan tambang emas terkemuka di dunia mengusulkan kerangka kerja untuk mengatasi kompleksitas terkait emas yang ditokenisasi, dengan tujuan menetapkan standar untuk aset digital yang didukung oleh logam mulia tersebut. Dalam makalah putih yang ditulis bersama oleh Boston Consulting Group, nirlaba ini memperkenalkan konsep “Emas sebagai Layanan,” sebuah platform yang dirancang agar perusahaan yang membuat token berbasis emas dapat mengakses jaringan bersama untuk mengelola cadangan fisik.

Layanan ini bertujuan untuk meningkatkan kepercayaan terhadap emas yang ditokenisasi melalui fitur seperti audit berkelanjutan, sekaligus menetapkan tingkat keseragaman di seluruh produk. Saat ini, perusahaan seperti Paxos dan Tether, yang telah mendominasi pasar token berbasis emas selama bertahun-tahun, telah membangun pengaturan kustody dan jalur penerbitan mereka sendiri dari awal.  Dalam wawancara dengan Decrypt, Kepala Global Dewan Emas Dunia untuk Struktur Pasar dan Inovasi, Mike Oswin, membandingkan inisiatif terbaru dewan ini dengan stiker ikonik Intel. Biasanya ditemukan di laptop berbasis Windows, stiker ini memungkinkan konsumen melihat bahwa prosesor pembuat chip tersebut tertanam dalam produk hanya dengan sekali pandang, katanya. “Jika Anda melihat simbol kecil itu, Anda tahu bahwa itu Intel di dalamnya,” katanya. “Anda mendapatkan prosesor terbaik, jadi Anda tahu Anda keluar dengan apa yang Anda butuhkan.”

Bagi Dewan Emas Dunia, tokenisasi juga mewakili kemampuan untuk memperluas pengaruhnya ke pasar yang sedang berkembang setelah mendirikan SPDR Gold Shares pada tahun 2004. ETF yang pertama kali terdaftar di AS dan didukung oleh emas fisik ini saat ini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $126 miliar. Sementara itu, Tether Gold dan PAX Gold telah tumbuh menjadi kapitalisasi pasar gabungan sebesar $4,9 miliar sejak keduanya debut lima tahun lalu, menurut CoinGecko. Paxos menyimpan cadangan untuk token berbasis emasnya di London, menggunakan brankas yang dikelola oleh penyedia layanan keamanan Brink’s. Demikian pula, Tether menyimpan sejumlah besar emas untuk tokennya di brankas berbasis Swiss, yang pernah beroperasi sebagai bunker nuklir era Perang Dingin. Penelitian yang dilakukan oleh Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa investor yang menyimpan aset digital mereka sendiri sering lebih memilih menyimpan emas secara langsung, tambah Oswin. Hal ini sebagian karena pengaturan kustody khusus yang perlu dibuat. “Pada akhirnya, [emas] adalah aset fisik yang datang dalam berbagai ukuran, bentuk, dan lokasi,” katanya. “Ini selalu menjadi penghambat untuk inisiatif semacam ini.” Berbeda dengan stablecoin, yang sering didukung oleh uang tunai dan Surat Utang AS, emas tidak menghasilkan pendapatan saat disimpan di balik pintu tertutup. Sebaliknya, ada biaya terkait pengamanan logam mulia tersebut yang tidak ada pada aset dunia nyata lainnya. Oswin mengatakan layanan dewan ini dapat mengatasi hambatan masuk tersebut bagi perusahaan lain, yang sejalan dengan tujuan Dewan Emas Dunia untuk mempromosikan logam mulia secara luas. “Alih-alih hanya beberapa produk yang sukses, ini berpotensi menghasilkan ratusan produk yang sekarang bisa masuk ke pasar,” katanya. “Kasus bisnisnya jauh lebih kuat karena mereka dapat mengakses emas fisik dengan cara yang lebih sederhana dan lebih hemat biaya.”