Pasar kripto mengalami penurunan volume kembali ke tingkat pasar bearish tahun 2022, volume transaksi ETH turun lebih besar dibanding BTC, biaya Gas mencapai titik terendah dalam sejarah.

Pasar kripto mencatat volume perdagangan rata-rata mingguan turun hingga 90 miliar dolar AS, turun 7% dari nilai rata-ratanya, dan kembali ke level pasar beruang pada tahun 2022; kinerja Ethereum lebih buruk daripada Bitcoin, dengan biaya Gas turun ke kuartil level terendah sepanjang masa di 0,12 Gwei.
(Pengantar: MicroStrategy jatuh 44% dari titik tertinggi! 10x Research: narasi Bitcoin berleveraged mereda, tiga kunci utama menentukan pergerakan BTC tahun ini)
(Tambahan konteks: Biaya Gas Ethereum mencapai rekor terendah baru dalam 5 tahun, analis: menandakan ETH akan mengalami reli yang kuat)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Volume perdagangan mingguan turun di seluruh lini, BTC dan ETH sama-sama di bawah rata-rata
• Ethereum lebih layak diperhatikan: biaya Gas turun ke kuartil level historis terendah
• Pendanaan rate (funding rate) naik, tetapi basis terlalu rendah, kuartil masih rendah

Daya dorong volume pasar kripto sedang menyusut dengan kecepatan yang terlihat jelas. 10x Research dalam unggahan di platform X menyatakan bahwa volume transaksi pasar mata uang kripto saat ini telah mencetak level terendah baru sejak tahun 2022, dengan total kapitalisasi pasar bertahan di 2,3 triliun dolar AS, turun 1,7% dibandingkan pekan lalu. Angka itu sendiri tidak terlalu mencolok, tetapi jika digabungkan dengan penurunan volume yang terjadi secara menyeluruh, sinyalnya menjadi jauh lebih jelas—aktivitas pasar sedang menjalankan ritme pasar beruang pada 2022.

Volume perdagangan mingguan turun di seluruh lini, BTC dan ETH sama-sama di bawah rata-rata

Dalam minggu ini, volume perdagangan rata-rata mingguan seluruh pasar berada di 90 miliar dolar AS, turun 7% dari rata-rata historis. Jika dicermati dua aset utama, volume perdagangan mingguan Bitcoin sebesar 38,2 miliar dolar AS, turun 5% dari rata-rata; sedangkan volume perdagangan mingguan Ethereum adalah 18,3 miliar dolar AS, turun 18% dari rata-rata, dengan penurunan yang jauh lebih dalam.

Dari perspektif time frame yang lebih panjang, hingga 22 Maret, berbagai bursa kripto telah memproses total transaksi sebesar 652 miliar dolar AS bulan ini, turun 58% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Volume spot untuk sepanjang bulan Maret diperkirakan sekitar 920 miliar dolar AS; total volume kuartal pertama 2026 sekitar 3,2 triliun dolar AS, turun 45% dibanding kuartal pertama 2025. Dibandingkan dengan volume sekitar 4 triliun dolar AS pada kuartal pertama 2022, saat ini masih lebih rendah sekitar 20%—dengan kata lain, bahkan jika dibandingkan dengan periode yang secara luas diakui sebagai masa pasar beruang, aktivitas pasar saat ini masih belum menyamai.

Ethereum lebih layak diperhatikan: biaya Gas turun ke kuartil level historis terendah

Jika penurunan volume hanya mencerminkan meredupnya niat bertransaksi, maka arah biaya jaringan Ethereum justru langsung memperlihatkan kondisi utilisasi on-chain. Minggu ini, biaya Gas Ethereum berada di 0,12 Gwei, di kuartil 17% dari distribusi historis—artinya, pada kebanyakan waktu, biaya jaringan lebih tinggi daripada saat ini. Ini tidak hanya berarti transaksi ETH sepi, tetapi juga bahwa aktivitas on-chain dalam ekosistem Ethereum secara keseluruhan turut menyusut serempak: interaksi DApp, aktivitas DeFi, dan pertukaran NFT cenderung mendekati keadaan statis.

Dibandingkan dengan Bitcoin, situasi Ethereum lebih terlihat jelas: volume transaksi BTC turun 5% dari rata-rata, sedangkan ETH turun 18%, selisihnya lebih dari tiga kali lipat. Secara struktural, ini berarti tingkat kelesuan pasar altcoin jauh melampaui gambaran yang ditunjukkan oleh narasi arus utama. Ketika bahkan aset berkapitalisasi terbesar kedua seperti Ethereum mengalami penyusutan volume yang begitu signifikan, dinamika rotasi sektor secara alami juga sulit untuk dibicarakan.

Funding rate naik, tetapi basis terlalu rendah, kuartil masih rendah

Indikator di pasar derivatif terlihat sedikit kontradiktif. Funding rate Bitcoin minggu ini naik 4,1% menjadi 1,5%, tetapi angka itu masih berada pada kuartil 13% dari 12 bulan terakhir; kontrak berjangka open interest meningkat 100 juta dolar AS menjadi 21,5 miliar dolar AS, yang berarti ekspansi kecil. Untuk Ethereum, funding rate minggu ini naik 3,7% menjadi 2,8%, juga berada di posisi kuartil 12% dari 12 bulan terakhir yang rendah; open interest meningkat 100 juta dolar AS menjadi 11,8 miliar dolar AS.

Kenaikan biaya pendanaan (rate) ditambah open interest yang sedikit bertambah—seharusnya—menandakan sentimen bullish sedikit menghangat. Namun yang menjadi rujukan utama adalah angka kuartil: 13% dan 12% berarti dalam setahun terakhir terdapat hampir sembilan per sepuluh waktu ketika pasar menempatkan taruhan long (bullish) yang lebih agresif daripada saat ini. Ketika funding rate dari level yang sangat rendah sedikit naik, itu tidak otomatis berarti pasar berbalik menjadi bullish; itu hanya menunjukkan bahwa pasar sedikit tidak sedepresif sebelumnya.

Pengamatan 10x Research mengarah pada satu kesimpulan yang konsisten: volume mencetak level terendah dalam beberapa tahun, utilisasi on-chain cenderung rendah, funding rate memang kembali naik tetapi masih berkeliaran di kuartil historis yang rendah. Kondisi pasar saat ini lebih mirip dengan situasi menunggu ketimbang menata posisi. Tanpa katalis yang jelas, bisu seperti ini kemungkinan besar akan terus berlanjut.