Ini sesuatu yang mengejutkan: pajak capital gain jangka panjang yang sangat tinggi? Itu menjebak investor di saham-saham pemenang mereka. Pikirkan saja—sama seperti suku bunga KPR yang membuat pemilik rumah terikat pada properti yang seharusnya sudah mereka tinggalkan.

Tentu, ini terdengar manis untuk harga saham tertentu dan manajer dana yang menikmati gelombang investor yang terkunci. Tapi jika dilihat lebih luas? Ini bencana mutlak bagi likuiditas pasar. Uang mati hanya diam saja. Tidak ada rotasi, tidak ada aliran modal baru, tidak ada perputaran yang sehat.

Ketika menjual memicu pajak besar-besaran, orang... tidak melakukannya. Mereka tahan terus. Selamanya. Pasar jadi stagnan, efisiensi harga hilang. Itu bukan lagi strategi—itu penjara.