Harga saham perusahaan dompet kripto Amerika Utara turun 43% tahun ini: Nilai pasar SharpLink bahkan tidak sebesar saldo dompetnya

【Chain News】Tahun ini bukan tahun yang mudah bagi perusahaan treasury kripto. Data menunjukkan bahwa harga saham perusahaan-perusahaan sejenis yang terdaftar di Amerika Utara sudah anjlok lebih dari setengah—turun 43%. Sebagai perbandingan, harga Bitcoin tahun ini baru turun sekitar 6%, perbedaan ini membuat orang harus meninjau ulang nilai sebenarnya dari apa yang disebut “brankas on-chain” ini.

Kasus paling parah adalah SharpLink. Perusahaan ini tiba-tiba beralih dari bisnis game ke menimbun Ethereum, harga sahamnya sempat melesat 2600% hanya dalam beberapa hari. Namun masa indah itu singkat, dari puncaknya kini sudah anjlok 86%. Lebih memalukan lagi—valuasi perusahaan ternyata bahkan lebih rendah dari nilai ETH di wallet-nya, harga saham hanya 0,9 kali dari nilai kepemilikan asetnya.

Greenlane lebih parah lagi. Meski memegang token BERA senilai 48 juta dolar AS, harga sahamnya tahun ini tetap anjlok lebih dari 99%. Ada juga perusahaan treasury Alt5 Sigma yang terkait dengan anak Trump, WLFI, yang sejak bulan Juni juga sudah turun 86%.

Di mana letak masalahnya? Banyak perusahaan menghindari Bitcoin sebagai aset utama, malah memilih koin-koin kecil dan aset berisiko tinggi. Akibatnya, saat pasar terkoreksi, leverage mempercepat kehancuran. Bagi treasury kecil yang kurang terkenal, saat harga koin turun, akses pendanaan makin sulit, dan minat investor pun hilang.

Meski masih ada segelintir perusahaan dengan valuasi di atas nilai aset yang mereka miliki, sebagian besar investor yang masuk di harga puncak sudah terjebak. Dengan tren saat ini, diperkirakan 70% perusahaan DAT akan menutup tahun dengan harga saham lebih rendah dibanding awal tahun. Gelombang ini benar-benar menjadi contoh textbook tentang redistribusi kekayaan.