Pasar prediksi telah ditempa selama sepuluh tahun, siapa yang akan menjadi yang berikutnya?

Evolusi pasar prediksi kripto sangat menarik, karena dulunya termasuk ke dalam jalur yang dianggap “terbantahkan”. Butuh waktu sepuluh tahun untuk mencapai PMF (Product Market Fit/kecocokan produk dan pasar), dengan evolusi yang melebihi ekspektasi pasar. Terkadang, di ranah kripto, mengambil kesimpulan terlalu dini belum tentu tepat.

Konsep pasar prediksi sendiri sebenarnya bukan hal baru, sudah ada di dunia kripto sejak lama. Pada tahun 2015, proyek Gnosis mulai dikembangkan; pada tahun 2018, Augur resmi diluncurkan sebagai platform pasar prediksi terdesentralisasi berbasis Ethereum, memungkinkan pengguna membuat dan memprediksi kejadian di masa depan, serta melakukan penyelesaian menggunakan mata uang kripto.

Pada tahun 2020, Polymarket (berbasis Polygon) juga diluncurkan, namun selalu berada di posisi pinggiran. Ditambah faktor regulasi, kondisinya tetap suram. Volume transaksi bulanan awal Polymarket hanya beberapa juta dolar; TVL Augur anjlok hampir 80% setelah pemilu 2020, turun dari puncaknya menjadi hanya beberapa juta dolar. TVL industri secara keseluruhan hanya mencapai sekitar 7 juta dolar, volume transaksi bulanan kurang dari 100 juta dolar. Tekanan regulasi (seperti CFTC yang menganggapnya “perjudian”) dan oracle yang belum matang (mudah dimanipulasi) semakin menekan pertumbuhan.

Lonjakan besar di pasar prediksi baru benar-benar terjadi di tahun 2024. Terutama, Pilpres AS 2024 menjadi titik balik. Volume transaksi pasar prediksi pemilu Polymarket melampaui 2,7 miliar dolar, volume transaksi bulanan di seluruh platform melonjak dari 62 juta dolar pada Mei menjadi 2,1 miliar dolar di Oktober, tumbuh lebih dari 30 kali lipat. Volume transaksi nominal tahunan mencapai 16,3 miliar dolar, jauh melampaui total sebelumnya.

Mengapa butuh sepuluh tahun untuk mencapai PMF?

Pertama, di awal kemunculannya, ada hambatan teknologi dan pengalaman pengguna di dunia kripto. Konsep pasar prediksi sangat menarik, tampaknya ada permintaan besar, namun dari sisi pengalaman pengguna, hampir semua orang tersisih. Misalnya, Augur awal dibangun di atas Ethereum L1, biaya transaksi sangat tinggi, saat itu GAS sangat mahal dan kecepatan konfirmasi lambat. Selain itu, pengguna biasa harus menguasai dompet dan antarmuka interaksi yang rumit, yang membutuhkan biaya belajar tinggi. Hambatan tinggi ini menyebabkan kurangnya likuiditas dan kekhawatiran pengguna terhadap manipulasi.

Kedua, tekanan regulasi selalu ada. CFTC (Commodity Futures Trading Commission) AS menganggap pasar prediksi sebagai “perjudian” atau derivatif, memperketat pengawasan sejak 2018. Dalam periode ini, Augur didenda karena taruhan pada kejadian sensitif; Polymarket membayar denda 1,4 juta dolar pada 2022 dan keluar dari AS, bahkan pendirinya Shayne Coplan (lahir 1998), apartemennya di New York pernah digerebek FBI dan perangkat elektroniknya disita (tidak ditahan). Ketidakjelasan regulasi membuat dana institusi tidak bisa masuk. Tekanan regulasi membuat likuiditas sulit berkembang.

Ketiga, perubahan narasi pasar. Pada 2016-2018, pengguna kripto lebih fokus pada spekulasi ketimbang tools yang benar-benar berguna; pada 2020-2023, hype DeFi/NFT menyita perhatian, TVL pasar prediksi hanya 7 juta dolar. Tanpa pemicu dari peristiwa besar, sulit mengumpulkan likuiditas.

Keempat, oracle yang belum matang dan mudah dimanipulasi.

Tahun 2024 menjadi titik balik, selain pilpres AS sebagai katalis, ada faktor lain yang berperan.

Sejak 2024, pasar prediksi benar-benar berkembang. Selain Polymarket, muncul juga platform prediksi terpusat seperti Kalshi. Pada 2025, volume transaksi pasar prediksi mencapai 27,9 miliar dolar (tumbuh 210% YoY), puncak mingguan 2,3 miliar dolar, TVL gabungan Polymarket dan Kalshi melebihi 20 miliar dolar. Keduanya kini bernilai puluhan miliar dolar. Pasar prediksi tiba-tiba menjadi primadona.

Apa saja faktor pendorongnya?

Berkebalikan dengan hambatan pada 2015-2024, hambatan tersebut satu per satu teratasi, menghasilkan peningkatan kualitas di berbagai aspek, termasuk pengalaman pengguna.

Pertama, perubahan hambatan teknologi/pengalaman pengguna. Jaringan L2 seperti Polygon, Base, menurunkan biaya gas hanya beberapa sen, kecepatan transaksi naik 10 kali lipat. Polymarket dan platform lain memperbaiki UI, mendukung taruhan sekali klik dengan stablecoin, menarik pengguna non-kripto. Selain itu, DeFi berkembang pesat, menyediakan likuiditas dalam. Sekarang, bagi pengguna, berpartisipasi di pasar prediksi sangat mudah. Kalshi, sebagai platform prediksi terpusat, terintegrasi dengan Robinhood dan sejenisnya, membuat partisipasi semakin mudah.

Kedua, perubahan regulasi. Setelah pilpres AS 2024, regulasi mendorong kebijakan ramah kripto. CFTC pada 2025 menyetujui platform regulated seperti Kalshi. SEC/CFTC menegaskan “crypto komoditas spot” legal, legislasi stablecoin lolos di Kongres. Di luar negeri, meski Swiss punya blacklist, secara umum lingkungan bergeser dari bermusuhan menjadi suportif, dana institusi masuk (misalnya ICE investasi 2 miliar dolar).

Ketiga, perubahan narasi pasar. Siklus kali ini tidak ada narasi yang benar-benar dominan. Kegunaan nyata menjadi fokus pasar. Ditambah katalis prediksi pilpres 2024, Polymarket memperluas cakupannya ke bidang olahraga, ekonomi, teknologi, didukung pemberitaan media (seperti CNN/Bloomberg), dan penyebaran di jejaring sosial mendorong pasar prediksi semakin populer.

Keempat, institusi dan komunitas sama-sama mendorong. a16z aktif terlibat, menciptakan narasi “infrastruktur keuangan berbasis event-driven”, komunitas juga aktif, menaikkan TVL.

Kelima, pasar prediksi secara bertahap berevolusi dari “perjudian” menjadi jenis sinyal baru, mirip pemberi sinyal probabilitas real-time.

Dari evolusi pasar prediksi selama sepuluh tahun, ada satu kesimpulan menarik: tidak semua jalur yang “terbantahkan” pasti tidak punya PMF, kadang hanya karena kondisinya belum matang. Di ranah kripto, fenomena ini sangat jelas, karena infrastruktur kripto di satu dekade pertama belum matang (mahal/lambat/pengalaman pengguna buruk…), sehingga banyak upaya tidak bisa menjangkau pengguna biasa. Mungkin di masa depan, game crypto, jejaring sosial, ai agent, depin, identitas digital, dan lainnya, sebagian mungkin sudah tamat, tapi sebagian jalur lain mungkin masih punya peluang untuk membuktikan diri lagi.