Pasar kini bernyanyi dengan nada yang berbeda. Para trader telah mengurangi ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed — kita bicara pelonggaran kurang dari 75 basis poin hingga akhir 2026.

Itu adalah perubahan yang cukup dramatis dari harga sebelumnya. Mimpi dovish memudar dengan cepat seiring data ekonomi terus datang lebih panas dari yang diharapkan. Pasar obligasi sedang melakukan kalibrasi ulang, dan narasi suku bunga ketat lebih lama kini semakin mendapatkan dukungan kuat.

Siapa pun yang memposisikan diri untuk pemangkasan agresif mungkin perlu mempertimbangkan ulang strateginya.