Catherine Mann dari Komite Kebijakan Moneter BoE baru saja mengeluarkan pandangan menarik tentang konsolidasi fiskal. Dia menunjuk pada data historis dari negara-negara OECD, dan polanya cukup jelas: pemerintah cenderung kesulitan ketika mencoba memperketat anggaran mereka di kemudian hari.

Ini bukan sekadar teori atau kekhawatiran tanpa dasar. Melihat pengalaman OECD selama beberapa dekade, negara-negara yang menunda disiplin fiskal sering kali akhirnya terjebak dalam masalah. Siklus politik berubah, kondisi ekonomi bergeser, dan apa yang tampak bisa dilakukan dalam lima tahun menjadi hampir mustahil ketika waktu itu benar-benar tiba.

Komentar Mann menyoroti ketegangan krusial yang dihadapi para pembuat kebijakan saat ini. Bank sentral sedang berjuang melawan inflasi melalui penyesuaian suku bunga, namun kebijakan fiskal berjalan dalam garis waktu yang berbeda. Peringatannya pada dasarnya mengatakan: jangan berharap pemerintah di masa depan akan membereskan kekacauan fiskal hari ini. Angka-angka dari upaya konsolidasi masa lalu di negara maju mendukung hal ini—tindakan yang ditunda jarang berjalan sesuai rencana.

Bagi pasar yang memantau sinyal bank sentral, hal ini penting. Ini menyiratkan bahwa otoritas moneter mungkin harus bekerja lebih keras jika pengetatan fiskal terus-menerus "di depan mata" namun tidak pernah benar-benar terwujud.