Baru-baru ini pasar mengalami fenomena aneh: harga USDT terus menurun, tetapi harga Bitcoin dan koin utama lainnya malah naik. Sebenarnya apa yang terjadi?

Pertama-tama, kenapa harga USDT turun? Alasan utamanya adalah jalur penarikan dana (cash out) yang tersendat. Ketika BTC naik ke titik tertentu, banyak orang ingin merealisasikan keuntungan. Prosedur normalnya: jual koin, tukar ke USDT, lalu melalui C2C menukarkan USDT ke fiat. Masalahnya sekarang ada di langkah kedua—jalur U ke fiat hampir tidak bisa dilewati. Setelah pengawasan diperketat, risiko di saluran C2C melonjak tajam, banyak orang memegang USDT tapi tidak bisa menguangkannya.

Akibatnya, pasar dipenuhi USDT yang “ingin dijual tapi tidak bisa keluar”. Penawaran melonjak, permintaan menurun, harga otomatis anjlok. Saat ini, USDT seperti stasiun transit tanpa jalan keluar; makin lama makin menumpuk, tekanan jual semakin besar.

Lalu kenapa harga koin masih naik? Logikanya sederhana: dana terkunci di dalam pasar. Mereka yang menjual koin ke USDT untuk cash out, mendapati USDT tidak bisa diuangkan dan hanya bisa melihat nilai USDT mereka turun. Akhirnya, sebagian memilih berbalik arah—karena tidak bisa keluar, lebih baik USDT-nya diinvestasikan kembali ke pasar kripto, membeli BTC atau koin lain. Dana “terpaksa tetap tinggal” inilah yang justru mendorong harga koin naik.

Singkatnya, ini adalah krisis likuiditas: jalur keluar tersumbat, dana hanya bisa terus berputar di dalam pasar. Harga USDT turun karena tidak ada yang mau menerima, harga koin naik karena uang tidak bisa keluar dan akhirnya kembali digunakan untuk beli koin. Sampai kapan kondisi ini berlangsung? Tergantung kapan jalur penarikan dana kembali normal dan likuiditas pulih.