Teman-teman yang telah mengamati pasar baru-baru ini mungkin telah merasakannya - pasar sudah mulai gelisah lagi. Menurut sumber yang dapat dipercaya, G7 dan Uni Eropa secara intensif menegosiasikan larangan komprehensif yang ditujukan untuk saluran ekspor minyak maritim Rusia. Jika masalah ini benar-benar diterapkan, dampaknya tidak dapat dicerna dalam satu atau dua hari perdagangan.

Pertama-tama cari tahu logikanya. Serangkaian sanksi "batas harga" sebelumnya sebenarnya telah digulingkan - Rusia masih mengangkut minyak ke pembeli besar seperti China dan India dengan sekitar 350 yang disebut "armada bayangan", dan pembatasan Barat pada dasarnya tidak macet. Tapi kali ini berbeda, larangan itu ditujukan untuk layanan pengiriman itu sendiri: asuransi, penyewaan kapal tanker, panggilan pelabuhan...... Sepertiga dari ekspor minyak Rusia bergantung pada sistem Barat, terutama armada Yunani dan Malta. Setelah garis ini dipotong, rantai transportasi langsung putus.

Bagaimana harga minyak? Secara konservatif, bukan tidak mungkin minyak mentah Brent menembus $120 per barel - Anda harus tahu bahwa minyak mentah laut Rusia menyumbang 14% dari pasokan dunia, dan kesenjangan sebesar ini telah dihancurkan, dan keseimbangan antara penawaran dan permintaan telah rusak dalam sekejap. Yang lebih merepotkan adalah reaksi berantai: tarif angkutan laut akan melonjak karena jalan memutar dan premi risiko, dan akhirnya akun ini harus disebarkan ke konsumen akhir, dan tekanan inflasi harus kembali.

India mungkin paling terluka - hampir 40% dari impor minyak mentah mereka bergantung pada Rusia dan sangat bergantung pada jalur laut, dan biaya yang meroket hampir pasti. Meskipun China memiliki dukungan transportasi pipa, sulit untuk berdiri sendiri dalam lingkungan kenaikan harga minyak secara keseluruhan. Adapun Rusia, yang menyumbang 45% dari keuangannya, diperkirakan akan mati-matian memperluas "armada bayangan" setelah terjebak, tetapi bahaya keselamatan dan risiko kepatuhan dari kapal-kapal tua itu...... Sangat sulit untuk mengatakan bagaimana itu akan berkembang di masa depan.

Bagi kita yang fokus pada aset berisiko, rantai transmisi jelas → meningkatnya kerusuhan harga energi permainan geopolitik→ meningkatnya ekspektasi inflasi→ variabel kebijakan Fed→ dan penghindaran risiko modal. Dalam beberapa minggu mendatang, awasi fluktuasi harga minyak dan imbal hasil Treasury AS, yang akan memberi tahu Anda terlebih dahulu ke mana arah pasar.