Andrzej Skiba, kepala pendapatan tetap di Royal Bank of Canada, baru-baru ini mengeluarkan penilaian yang menyenangkan - The Fed kemungkinan akan memangkas suku bunga pada pertemuan ini, tetapi ini mungkin yang terakhir kalinya.

Logikanya lugas: ekonomi AS lebih tangguh dari yang diharapkan. Data inflasi dan kinerja pasar kerja membuat bank sentral tidak perlu terus melepaskan air. Jadi bahkan penurunan suku bunga ini akan membawa sinyal hawkish yang jelas, menunjukkan bahwa "itu akan berakhir di sini".

Yang lebih menarik adalah simpul waktu. Tim Skiba memprediksi bahwa seiring dengan percepatan ekonomi AS pada tahun 2026, alasan untuk memangkas suku bunga akan menjadi lebih tidak dapat dipertahankan. Satu-satunya hal yang dapat mematahkan ritme ini adalah perubahan kepemimpinan Fed pada Mei tahun depan - penurunan simbolis yang mungkin simbolis karena alasan politik, tetapi fundamental ekonomi tidak lagi diperlukan.

Pasar sekarang menatap dua jenis anggota: satu pihak berteriak "terlalu sedikit", dan yang lain bersikeras bahwa "tidak perlu menurunkan sama sekali". Divergensi ini sendiri mengindikasikan bahwa titik balik kebijakan semakin dekat.

Untuk pasar kripto, jika siklus penurunan suku bunga benar-benar berakhir secara tiba-tiba, ekspektasi likuiditas akan mendingin dengan cepat. Bagaimana BTC dan mata uang arus utama selanjutnya mungkin lebih bergantung pada narasi mereka sendiri daripada mengandalkan bank sentral untuk melepaskan air.