Dalam ekosistem stablecoin senilai 150 miliar dolar AS, redistribusi kepentingan sedang berlangsung.

Logika operasi stablecoin tradisional sebenarnya sangat sederhana: pengguna menyetor aset nyata untuk mendapatkan koin, dan aset ini dikelola oleh pihak manajemen untuk diinvestasikan dalam obligasi pemerintah AS, dengan stabil memperoleh sekitar 5% keuntungan setiap tahun. Kedengarannya tidak ada masalah, tetapi masalahnya adalah—semua keuntungan ini masuk ke saku penerbit. Pengguna menanggung risiko, sementara penerbit menikmati keuntungan. Selama setahun yang lalu, model ini telah menghasilkan pendapatan miliaran dolar untuk penerbit.

Apa esensi dari mekanisme ini? Singkatnya, ini adalah dengan menerbitkan koin, secara sah memeras pajak pencetakan dari pengguna. Pengguna harus menanggung pengikisan inflasi dan terpaksa membayar untuk penggunaan dana pihak penerbit.

Namun pasar sedang berubah. Data on-chain menunjukkan bahwa dana cerdas sedang secara diam-diam berpindah. Mereka tidak hanya menarik diri, tetapi mengalir ke suatu model yang sama sekali berbeda — USDD 2.0.

Apa yang dilakukan oleh protokol baru ini? Ia langsung mengalokasikan 5% dari pendapatan kepada pemegang koin. Inti teknologi di baliknya adalah Smart Allocator — sebuah sistem manajemen dana otomatis yang menggantikan model pengambilan keputusan manual tradisional.

Ini tidak hanya mengubah distribusi pendapatan, tetapi yang lebih penting adalah mengubah struktur insentif ekonomi dari seluruh ekosistem. Kode menjadi manajer dana yang sebenarnya, tanpa perantara yang mengambil keuntungan, semua logika pendapatan transparan dan dapat diverifikasi.

Ini bisa menjadi titik balik penting dalam jalur stablecoin.