#劳动力市场 Melihat penilaian Morgan Stanley tentang bull run 2026, yang terlintas di pikiran saya adalah beberapa siklus yang saya alami selama bertahun-tahun. Pernyataan bahwa pasar tenaga kerja "hanya menunjukkan kelemahan yang moderat" sebenarnya merupakan sinyal yang sangat menarik bagi orang-orang yang telah melalui beberapa siklus bearish dan bullish.

Mengingat krisis keuangan tahun 2008, pasar tenaga kerja saat itu benar-benar beku—angka pengangguran melonjak hingga 10%, perekrutan perusahaan hampir terhenti. Pada waktu itu, sebanyak apapun kebijakan pelonggaran likuiditas tidak dapat menyelamatkan pasar saham. Sementara itu, penyesuaian pada tahun 2015-2016, meskipun pasar tenaga kerja juga menghadapi tekanan, tetapi tidak sedrastis itu, pada akhirnya mendukung rebound yang terjadi kemudian.

Situasi sekarang agak mirip dengan tahun 2016—pasar telah mencerna sebagian tekanan, tren keuntungan mulai terlihat, dan lingkungan suku bunga sedang disesuaikan. Kuncinya adalah pasar tenaga kerja tidak kehilangan kendali, yang berarti ketahanan ekonomi masih ada. Barang-barang konsumsi non-esensial dan saham kecil telah dialokasikan secara berlebihan, menunjukkan bahwa pasar mulai percaya pada pemulihan sisi permintaan, alih-alih masih khawatir akan resesi.

Tapi saya harus jujur, dari sejarah, penilaian "lemah moderat" seperti ini paling mudah mengalami kesalahan. Pada tahun 2021 kita juga mendengar argumen serupa, dan hasilnya sudah diketahui semua orang. Syaratnya harus benar-benar stabil, baru bull run tahun 2026 bisa berubah dari kertas menjadi kenyataan. Sekarang masih terlalu awal untuk bertaruh, tetapi arah penataan layak diperhatikan.