#稳定币发展 Melihat prediksi-prediksi ini untuk tahun 2026, ada perasaan seolah waktu berputar kembali. Jumlah stablecoin akan melebihi Layer2, penilaian ini menyentuh salah satu pengamatan saya selama bertahun-tahun - setiap siklus kita terus melakukan kesalahan yang sama, hanya saja dengan nama yang berbeda.

Masih ingat dengan gelombang ICO di tahun 2017? Ambang batas rendah, cerita menarik, dana mengalir deras. Kini, ledakan stablecoin juga tidak berbeda - ambang batas penerbitan benar-benar rendah hingga mengherankan, tetapi inilah yang menjadi potensi risiko. Saya telah melihat terlalu banyak blok bangunan keuangan yang tampak sempurna, langsung runtuh di bawah tekanan pasar yang sebenarnya. Peringatan tentang kemungkinan "manajemen aset tanpa kepercayaan" yang dapat diserang hacker dengan kerugian lebih dari 100 juta USD mengingatkan saya pada kejadian pinjaman kilat berturut-turut selama DeFi Summer 2020 - sejarah tidak benar-benar mengambil pelajaran, hanya berulang.

Yang lebih menarik adalah kebangkitan BTC Layer2. Beberapa tahun yang lalu kita sudah memperdebatkan batas narasi Bitcoin, dan kini akhirnya akan terjawab. Ini bukan hanya tentang evolusi teknologi, tetapi juga verifikasi pemahaman siklus seluruh industri—ketika narasi sebuah rantai mencapai akhir, akan selalu ada seseorang yang menghidupkannya kembali dari sudut pandang yang berbeda.

Dan aliran stablecoin sedang membangun kembali preferensi risiko, pemulihan yang didorong oleh spot dan bukan oleh leverage — ini menunjukkan bahwa pasar akhirnya belajar sedikit rasionalitas. Namun, rasionalitas sering kali diperoleh melalui pelajaran yang menyakitkan. Putaran berikutnya mungkin tidak akan ada begitu banyak ledakan posisi, tetapi jebakan baru pasti sedang dipasang.