#劳动力市场 Melihat langkah The Federal Reserve (FED) ini, hati saya beragam perasaan. Penurunan suku bunga untuk ketiga kalinya berturut-turut, total 75 poin dasar, tampaknya merupakan kelanjutan pelonggaran, tetapi dua angka yang terasing dalam grafik titik—satu penurunan suku bunga masing-masing pada tahun 2026 dan 2027—justru merupakan sinyal yang sebenarnya. Apa artinya ini? Artinya The Federal Reserve (FED) telah sampai pada titik akhir dari penurunan suku bunga preventif.

Apakah Anda ingat putaran itu di tahun 2020? Saat itu semua orang merasa likuiditas akan selalu melimpah, tetapi apa yang terjadi? Inflasi muncul, lalu ada kenaikan suku bunga agresif pada tahun 2022. Sejarah tidak akan terulang, tetapi selalu ada keselarasan. Kali ini, kata-kata Goldman Sachs sangat menyentuh - "Tanggung jawab selanjutnya tergantung pada data pasar tenaga kerja yang harus semakin melemah." Dari sudut pandang yang berbeda, maksudnya adalah: cerita penurunan suku bunga telah selesai, sekarang semua tergantung pada kondisi pasar kerja.

Data terbaru sebenarnya sudah berbicara. Kenaikan biaya tenaga kerja turun menjadi 3,5%, terendah dalam empat tahun; pemecatan perusahaan meningkat ke titik tertinggi sejak awal 2023; gaji pemuda masih dalam penyesuaian. Ini tampaknya menguntungkan untuk menekan inflasi, tetapi apa yang terjadi di baliknya? Ketahanan ekonomi mulai melemah. Lihatlah tingkat pengunduran diri yang aktif, turun ke level terendah sejak 2020—orang-orang tidak berani untuk berpindah pekerjaan, betapa kurangnya kepercayaan diri ini.

Setelah Powell berbicara, Bitcoin sempat menembus 94.000, kemudian turun kembali. Reaksi pasar sangat jujur. Semua orang awalnya mengharapkan pelonggaran berlanjut, namun ternyata The Federal Reserve (FED) sudah menekan tombol jeda. Apakah ke depannya akan ada pemotongan suku bunga atau pengetatan lebih lanjut, sepenuhnya tergantung pada apakah pasar tenaga kerja bisa terus "mendingin". Ketidakpastian ini adalah risiko terbesar bagi pengaturan aset apa pun.

Siklus berulang, periode berputar. Dari 2008 ke 2020 dan kemudian ke 2024, The Federal Reserve (FED) selalu bergoyang di antara dua ekstrem kebijakan. Apakah kali ini akan berbeda? Sulit untuk mengatakan. Tapi saya teringat sebuah pepatah lama—sejarah akan terulang, tetapi tidak akan pernah persis sama. Kuncinya adalah melihat dengan jelas pasar tenaga kerja sebagai variabel kunci, karena itu adalah kartu yang menentukan arah 2025.