Interpretasi Regulasi Baru Bank AS dalam Masuk ke Perdagangan Cryptocurrency: Perbedaan Esensial antara Model Makelar dan Perdagangan Mandiri

【比推】Amerika Serikat Office of the Comptroller of the Currency (OCC) baru-baru ini merilis surat penjelasan yang membuka pintu bagi bank-bank nasional untuk berpartisipasi dalam perdagangan aset kripto—menegaskan bahwa bank yang terlibat dalam perdagangan kripto tanpa risiko sebagai entitas yang sah dan dapat beroperasi sebagai perantara perdagangan.

Kebijakan ini memicu perhatian dari industri. Jake, kepala dari OTC market maker terkenal Wintermute, mengemukakan sebuah pandangan kunci: proses partisipasi bank dalam perdagangan kripto secara fundamental berbeda dari perdagangan mandiri tradisional.

Secara spesifik, logika operasional bank adalah seperti ini—setelah membeli aset kripto dari klien, mereka segera mengalihkan posisi tersebut ke penyedia likuiditas (LP). Dua langkah yang tampaknya sederhana ini, sebenarnya memiliki keunikan tersendiri. Dari segi teknologi, bank hanya memegang kepemilikan aset tersebut dalam jangka waktu yang sangat singkat, dengan tujuan utama menyelesaikan pencocokan transaksi. Dengan kata lain, mereka tidak benar-benar menimbun stok, dan sama sekali tidak memikul risiko fluktuasi harga.

Dari esensi ekonomi, model ini adalah bisnis pialang standar. Bank berperan sebagai perantara—menghubungkan pembeli dan penjual, mengenakan komisi, tetapi sama sekali tidak terlibat dalam memegang posisi atau pengambilan keputusan perdagangan secara mandiri. Batasan ini cukup jelas.