Bitcoin Terjebak dalam $300 Juta Kandang Gamma—Kadaluarsa Hari Ini Bisa Membebaskan Volatilitas

Sementara logam mulia melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, Bitcoin tetap terkunci dalam koridor perdagangan yang ketat di bawah $90.000, bukan karena permintaan yang melemah, tetapi karena struktur derivatif besar yang secara mekanis membatasi pergerakan harga. Analis memperingatkan bahwa $300 juta opsi yang akan kedaluwarsa hari ini bisa menjadi katalis yang memecahkan keseimbangan ini.

The Gamma Cage: Bagaimana Opsi Menyekap Bitcoin

Kompresi harga Bitcoin saat ini bukanlah sebuah misteri. Menurut analis struktur pasar, mata uang kripto ini terjebak dalam kerangka kerja yang disebut trader sebagai gamma huruf kecil—sebuah loop umpan balik negatif yang diciptakan oleh posisi opsi yang besar.

Strukturnya tepat dan teknis:

• Titik jangkar downside: Sebuah tembok put $85.000 menahan sekitar $98,8 juta dalam gamma put, menciptakan lantai
• Resistansi upside: Sebuah tembok call $90.000 berisi sekitar $36,2 juta dalam gamma call, membentuk langit-langit
• Harga saat ini: Bitcoin berkisar di sekitar $88.724, terjebak di antara kedua penghalang ini

Ketika Bitcoin berusaha naik mendekati $90.000, dealer yang memegang posisi long call dipaksa menjual Bitcoin spot untuk melindungi eksposurnya. Ketika turun mendekati $85.000, dealer yang sama harus membeli untuk melindungi posisi put short mereka. Hasilnya adalah harga yang terkunci dalam keseimbangan mekanis, terlepas dari sentimen atau berita utama.

“Harga secara efektif terkunci dalam sebuah kandang,” jelas analis pasar, menunjukkan bahwa ini bukan cerita permintaan dan penawaran tetapi konsekuensi matematis dari dinamika hedging dealer.

Rilis $300 Juta Hari Ini: Pin Akan Meletus

Kompresi ini selalu bersifat sementara. Sekitar $300 juta gamma—sekitar 58% dari total kompleks gamma—kedaluwarsa dalam sebuah acara opsi besar hari ini. Analis menggambarkan ini sebagai “rilis pin,” di mana insentif mekanis yang telah menjaga Bitcoin terkonsentrasi antara $85.000 dan $90.000 menghilang hampir seketika.

Secara historis, pelepasan semacam ini memicu volatilitas tajam saat pasar mencari tingkat keseimbangan baru. Satu ambang batas yang menonjol: $88.925 titik balik gamma.

Pada level ini, aliran dealer bisa berbalik dari meredam pergerakan harga menjadi memperkuatnya. Breakout yang berkelanjutan di atas $88.925 bisa memaksa dealer membeli kekuatan daripada menjual rally—sebuah perubahan yang bisa mengatur ulang seluruh dinamika perdagangan Bitcoin.

Lonjakan Rekor Emas: Sinyal Peringatan untuk Bitcoin

Perbedaan antara Bitcoin dan logam mulia sangat mencolok. Emas telah menguat lebih dari 40% di tahun 2025, tahun terkuat sejak 1979. Sementara itu, Bitcoin turun sekitar 9,93% sejak awal tahun, setelah mencapai puncak siklus sebelumnya.

Secara historis, rally yang sinkron di seluruh pasar emas, perak, tembaga, dan energi menandakan meningkatnya tekanan sistemik dalam sistem keuangan. Dengan Bitcoin yang masih diperdagangkan di sekitar $91.26K dan emas yang terus naik, banyak analis menafsirkan ini sebagai rotasi pasar yang lebih luas menuju keamanan—menunjukkan bahwa tekanan risiko-off mungkin sedang terbentuk di bawah permukaan.

Meskipun lemah, banyak pengamat kripto melihat stagnasi Bitcoin sebagai sesuatu yang bersifat struktural daripada bearish. Fase kompresi itu sendiri bisa menjadi persiapan untuk ekspansi besar setelah batasan gamma dilepaskan.

Persiapan: Kompresi Sebelum Ledakan

Dengan $300 juta jebakan gamma yang akan kedaluwarsa hari ini dan emas yang sudah menandakan tekanan sistemik, kompresi panjang Bitcoin mungkin sedang menyiapkan panggung untuk langkah signifikan berikutnya. Apakah langkah itu akan naik atau menguji dukungan yang lebih rendah tergantung pada apakah dinamika aliran dealer bergeser di ambang kritis $88.925.

Apa yang tetap jelas: kandang sedang dibuka, dan volatilitas kemungkinan akan mengikuti.