Madrigal Pharmaceuticals vs Nektar Therapeutics: Mengapa Investor 2026 Harus Mengetahui Perbedaannya

Alasan untuk Madrigal Pharmaceuticals sebagai Investasi Bioteknologi

Madrigal Pharmaceuticals telah melewati ambang kritis yang belum pernah dicapai oleh sebagian besar perusahaan tahap klinis. Perusahaan ini mendapatkan persetujuan FDA pada tahun 2024 untuk Rezdiffra, menandai obat pertama yang secara khusus ditunjukkan untuk steatohepatitis terkait disfungsi metabolik (MASH) di pasar AS. Kemenangan regulasi ini telah berbuah keberhasilan komersial yang nyata.

Angka pendapatan berbicara dengan jelas. Pada kuartal ketiga tahun 2025, Rezdiffra menghasilkan $287,3 juta dalam penjualan bersih—angka yang luar biasa untuk produk yang baru diluncurkan. Analis industri memproyeksikan obat ini akan mencapai status blockbuster (lebih dari $1 miliar dalam penjualan tahunan) pada tahun 2026. Dengan jutaan pasien MASH potensial di AS dan lanskap kompetitif yang minimal di kategori terapeutik ini, Madrigal tampaknya diposisikan untuk pertumbuhan yang berkelanjutan.

Meskipun Rezdiffra beroperasi di bawah status persetujuan dipercepat dan harus menunjukkan efikasi melalui uji konfirmasi untuk mempertahankan posisi pasarnya, sinyal permintaan yang kuat dan tren resep menunjukkan kepercayaan investor layak diberikan. Regulator kemungkinan akan menunjukkan lebih banyak fleksibilitas dalam persetujuan di area penyakit yang kurang terlayani seperti MASH dibandingkan pasar terapeutik yang penuh sesak.

Nektar Therapeutics: Alternatif yang Belum Terbukti

Nektar Therapeutics menawarkan profil risiko yang sama sekali berbeda. Aset utama perusahaan, rezpegaldesleukin, berhasil dalam uji klinis fase 2b untuk pengobatan eksim—pasar besar yang didominasi oleh obat blockbuster seperti Dupixent dan Rinvoq. Secara permukaan, ini menunjukkan validasi klinis yang menjanjikan.

Namun, Nektar tetap merupakan perusahaan bioteknologi pra-komersial tanpa satu pun produk yang menghasilkan pendapatan. Perusahaan ini terus mencatat kerugian bersih yang signifikan—ciri khas dari perusahaan biotek tahap klinis yang beroperasi sebelum komersialisasi. Kerentanan struktural ini tidak bisa diabaikan.

Jalur dari keberhasilan fase 2b menuju persetujuan pasar terkenal penuh tantangan. Data tahap menengah, meskipun mengesankan, tidak menjamin keberhasilan studi tahap akhir. Pertimbangkan aTyr Pharmaceuticals, yang menunjukkan hasil kuat di tahap menengah untuk kandidat utamanya, tetapi mengalami kegagalan total selama uji fase 3 pada September 2025. Kejatuhan saham yang diakibatkan menjadi pengingat keras akan volatilitas bioteknologi. Rezpegaldesleukin bisa menghadapi trajektori serupa, yang berpotensi mengirim Nektar ke dalam kesulitan keuangan atau ketidakrelevanan.

Kisah Dua Perusahaan

Baik Madrigal Pharmaceuticals maupun Nektar Therapeutics beroperasi di sektor ilmu kehidupan, tetapi mereka menempati posisi yang sangat berbeda dalam siklus hidup perusahaan mereka.

Madrigal telah melewati ketidakpastian klinis. Dengan produk yang disetujui, infrastruktur komersial, dan trajektori pendapatan yang hampir blockbuster, perusahaan dapat menghadapi kemunduran yang tak terelakkan. Bahkan jika uji konfirmasi menghadirkan tantangan, kehadiran pasar obat ini memberikan fondasi yang tidak bisa ditawarkan program tahap klinis.

Nektar tetap bergantung pada hasil biner dari uji klinis di masa depan. Meskipun potensi imunologi rezpegaldesleukin patut diperhatikan, risiko kegagalan besar tetap ada. Pergerakan harga saham perusahaan bioteknologi pra-komersial bisa berayun secara dramatis berdasarkan pengumuman klinis tunggal.

Keputusan Investasi 2026

Bagi investor yang mencari eksposur bioteknologi di tahun 2026, pilihan antara kedua perusahaan ini mencerminkan keputusan mendasar tentang toleransi risiko. Madrigal Pharmaceuticals menawarkan jejak komersial yang lebih mapan dengan permintaan pasar dan pendapatan yang terbukti. Nektar Therapeutics menghadirkan volatilitas yang lebih tinggi dan risiko downside yang lebih besar meskipun memiliki janji klinis.

Sektor bioteknologi menghargai inovasi dan eksekusi. Madrigal telah menunjukkan kemampuan eksekusi; Nektar tetap dalam fase eksekusi. Memahami perbedaan ini membantu investor membuat keputusan portofolio yang lebih terinformasi untuk tahun mendatang.