Sinyal Campuran Pasar: Saham Teknologi Menguat Sementara Obligasi Beri Peringatan kepada Pedagang

Sesi perdagangan hari Jumat menggambarkan gambaran yang kompleks bagi investor yang mengikuti pasar ekuitas. S&P 500 berakhir sedikit lebih rendah sebesar 0,06%, sementara Dow Jones Industrial Average tergelincir 0,17%, dan Nasdaq 100 menurun 0,07%. Pasar berjangka mencerminkan kelemahan serupa, dengan futures E-mini S&P 500 Maret turun 0,06% dan futures E-mini Nasdaq merosot 0,08%. Pergerakan harga hari itu menyoroti ketegangan yang sedang berlangsung antara momentum laba positif dan kenaikan hasil obligasi yang membentuk kembali sentimen investor.

Lonjakan Semikonduktor Mengungguli Kelemahan Pasar yang Lebih Luas

Meskipun ada hambatan pasar secara keseluruhan, perusahaan semikonduktor dan penyimpanan data melonjak didorong oleh optimisme seputar pengeluaran modal kecerdasan buatan. Pengumuman Taiwan Semiconductor Manufacturing Company untuk meningkatkan proyeksi pengeluaran modal 2026 menjadi pemicu, mengangkat banyak saham terkait chip. Super Micro Computer memimpin kenaikan dengan kenaikan lebih dari 10%, sementara Micron Technology melonjak lebih dari 7%. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML Holding, Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology, dan Texas Instruments semuanya mencatat kenaikan lebih dari 1%, menegaskan selera investor terhadap produsen perangkat keras yang terpapar AI.

Hasil Treasury Naik, Menggeser Kutipan Obligasi dan Dinamika Pasar

Hasil Treasury 10 tahun melonjak 5,6 basis poin menjadi 4,225%, mencapai titik tertinggi dalam 4,5 bulan. Pergerakan naik ini mencerminkan perubahan ekspektasi terhadap kebijakan moneter setelah laporan keraguan Presiden Trump tentang pencalonan Kevin Hassett sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya. Pasar telah memposisikan Hassett sebagai kandidat paling dovish yang kemungkinan akan mendukung pengurangan suku bunga. Perpindahan ke Kevin Warsh, yang dikenal sebagai hawk dan pesaing tingkat kedua, memicu recalibrasi di seluruh pasar pendapatan tetap. Ekspektasi inflasi yang meningkat, terbukti dari tingkat breakeven inflasi 10 tahun yang naik ke 2,326%, semakin menekan valuasi obligasi.

Futures obligasi 10 tahun Maret turun 15 tick saat lonjakan hasil semakin cepat. Utang pemerintah Eropa juga mengalami tekanan jual, dengan hasil bund Jerman 10 tahun naik 1,6 basis poin menjadi 2,835% dan hasil gilt Inggris 10 tahun naik 1,2 basis poin menjadi 4,400%. Komentar Kepala Ekonom ECB Philip Lane yang menyarankan tidak ada debat suku bunga dalam waktu dekat memberikan sedikit dukungan, dengan peluang kenaikan suku bunga tetap minimal di angka 1%.

Data Ekonomi Mengirim Pesan Campuran terhadap Ekspektasi Suku Bunga

Produksi manufaktur Desember meningkat 0,2% bulan-ke-bulan, melampaui perkiraan penurunan 0,1%. Output manufaktur November juga direvisi naik menjadi 0,3% bulan-ke-bulan, menunjukkan ketahanan industri. Namun, indeks pasar perumahan National Association of Home Builders bulan Januari mengecewakan, turun 2 poin menjadi 37 dibandingkan ekspektasi naik ke 40. Kombinasi manufaktur yang lebih kuat dari perkiraan dan kelemahan pasar perumahan memperumit narasi tentang momentum ekonomi dan arah kebijakan Fed.

Musim Laba Mendukung Pasar Ekuitas

Kinerja laba yang kuat di minggu pembukaan kuartal memberikan penyeimbang terhadap tekanan hasil. Dari 28 perusahaan S&P 500 yang melaporkan hasil hingga saat ini, 89% telah melampaui perkiraan konsensus. Bloomberg Intelligence memproyeksikan pertumbuhan laba tahunan sebesar 8,4% untuk S&P 500 di Q4, dengan saham non-Magnificent Seven diperkirakan akan tumbuh laba sebesar 4,6%. Kekuatan laba ini memberikan dukungan berarti untuk valuasi ekuitas meskipun ada hambatan dari biaya pinjaman yang lebih tinggi.

Pergerakan Saham Individu Mencerminkan Tema Divergen

Selain semikonduktor, saham infrastruktur energi menghadapi tekanan signifikan setelah sinyal dari pemerintahan Trump terkait lelang listrik grosir darurat dan proposal berbagi biaya yang menguntungkan perusahaan teknologi. Talen Energy anjlok lebih dari 11%, sementara Constellation Energy turun lebih dari 9%. Vistra dan NRG Energy masing-masing menurun lebih dari 7% dan 4%.

Hasil sektor keuangan terbukti beragam. State Street turun lebih dari 5% meskipun melampaui ekspektasi laba, dengan panduan kenaikan biaya 3-4% sepanjang tahun. Regions Financial turun 2% setelah melaporkan laba per saham Q4 sebesar 58 sen dibandingkan konsensus 62 sen. PNC Financial Services Group, sebaliknya, naik lebih dari 3% setelah pendapatan non-bunga yang lebih baik dari perkiraan sebesar $2,34 miliar.

Nama-nama yang berfokus pada konsumen menghadapi hambatan dari penurunan peringkat analis. BNP Paribas menurunkan Brown-Forman Corporation dan Molson Coors Beverage Company ke peringkat underperform. Kraft Heinz turun lebih dari 2% setelah Morgan Stanley menurunkan peringkat menjadi underweight.

GE Vernova melonjak lebih dari 6% berdasarkan komentar Jeffries mengenai manfaat dari inisiatif infrastruktur tenaga pemerintahan. Rocket Lab naik lebih dari 6% setelah upgrade Morgan Stanley menjadi overweight dengan $105 target harga. Eaton Corporation dan Honeywell International mencatat kenaikan solid berkat revisi positif dari analis.

Pasar Global dan Penetapan Harga Derivatif

Indeks saham internasional ditutup lebih rendah, dengan Euro Stoxx 50 turun 0,19%, Shanghai Composite China turun 0,26%, dan Nikkei 225 Jepang turun 0,32%. Pasar opsi memperkirakan kemungkinan pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Federal Open Market Committee 27-28 Januari hanya sebesar 5%, mencerminkan perubahan ekspektasi setelah komentar kebijakan dan sinyal pencalonan Ketua Fed.

Laporan Laba Mendatang dan Katalis Pasar

Minggu mendatang menampilkan laporan laba dari 3M, D.R. Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings, dan US Bancorp, yang berpotensi memberikan arahan pasar tambahan di tengah transisi sentimen saat ini.