Peta Jalan Investasi All-In Podcast 2026: David Sacks Memimpin Kasus Bullish untuk Ledakan IPO dan Raksasa Teknologi

Episode terbaru dari All-In Podcast, yang dipandu oleh empat kapitalis ventura dan pengusaha teknologi terkemuka, mengungkapkan sebuah tesis investasi yang sangat koheren namun bernuansa untuk tahun 2026. David Sacks, salah satu pendiri Craft Ventures dan penasihat dekat Elon Musk, muncul sebagai salah satu suara paling optimis tentang prospek ekonomi Amerika, didorong oleh apa yang dia sebut sebagai “Trump Boom.” Bersama Jason Calacanis (dini Uber dan investor Robinhood), Chamath Palihapitiya (pendiri Social Capital), dan David Friedberg (pendiri The Production Board), Sacks telah merumuskan kerangka kerja terperinci untuk menavigasi peluang dan risiko investasi paling signifikan di tahun 2026.

Eksodus California: Prediksi Sacks tentang $500 Billion Capital Flight

Tema utama dalam episode ini berpusat pada usulan pajak kekayaan di California dan konsekuensi ekonomi yang berantai. Sacks semakin vokal tentang kerugian kompetitif negara bagian tersebut, baru-baru ini pindah ke Austin dan mendirikan kantor pusat baru Craft Ventures di sana. Menurut analisis kelompok tersebut, potensi pajak kekayaan 5% atas aset yang melebihi ambang tertentu dapat memicu migrasi besar-besaran modal dan talenta yang belum pernah terjadi sebelumnya. Chamath memperkirakan bahwa sekitar setengah dari kekayaan kena pajak yang diproyeksikan di California—sekitar $500 miliar dalam kekayaan bersih gabungan dari pengusaha teknologi—sekarang berisiko keluar. Bahkan jika pajak kekayaan gagal melewati pemungutan suara tahun 2026, kemungkinan adopsinya (diperkirakan 40-45% menurut pasar prediksi Polymarket) sudah mulai mempengaruhi pembentukan bisnis dan retensi talenta di seluruh negara bagian.

Sacks mengungkapkan kekhawatiran khusus terkait struktur retroaktif pajak ini: pengusaha yang memegang saham perusahaan yang tidak likuid bisa menghadapi kebangkrutan jika dipaksa membayar pajak tahunan 5% atas keuntungan yang belum direalisasi. Klausul “hak suara super” dari proposal ini bahkan menimbulkan skenario yang lebih mengerikan, di mana pendiri seperti Larry Page dan Sergey Brin dari Google bisa menghadapi tarif pajak efektif sebesar 25-50% daripada 5% yang dinyatakan, dihitung berdasarkan penilaian yang dibesar-besarkan terkait multiple kendali voting. Mekanisme ini telah mempercepat kepergian para pemimpin teknologi terkaya di negara bagian ke yurisdiksi dengan pajak lebih rendah.

Boom IPO: Mengapa Sacks Percaya Tahun 2026 Akan Menjadi Titik Balik

Sacks muncul sebagai advokat paling vokal dalam podcast ini untuk kebangkitan IPO yang akan datang di tahun 2026. Dia berpendapat bahwa pergeseran dekade terakhir menuju pendanaan swasta, putaran besar, dan investor tahap akhir yang ramah pendiri telah menciptakan backlog besar perusahaan matang yang sangat membutuhkan likuiditas. Konfluensi dari tiga faktor—sentimen ekonomi yang membaik di bawah pemerintahan Trump, perkiraan pemotongan suku bunga (75-100 basis poin menjelang pertengahan 2026), dan kesiapan eksekutif untuk merangkul pasar publik—akan memicu apa yang Sacks sebut sebagai “pembalikan besar” tren perusahaan swasta.

Perusahaan seperti SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe, dan Anduril merupakan kandidat IPO yang bernilai triliunan secara agregat. Sacks berpendapat bahwa tindakan regulasi terbaru yang mendukung M&A (apa yang dia sebut “membuat M&A hebat lagi”) dan kebutuhan modal institusional untuk mendanai infrastruktur AI akan memaksa tangan para pendiri. Setidaknya, dua dari unicorn besar ini akan mengajukan prospektus di tahun 2026, menciptakan efek demonstrasi yang akan menyebar ke startup yang didukung ventura dan mempercepat seluruh pipeline IPO.

Angin Sektor Ekonomi: Sacks tentang Pertumbuhan PDB dan Narasi “Kemakmuran Trump”

Latar belakang ekonomi yang lebih luas yang mendukung sikap optimis Sacks didasarkan pada indikator makroekonomi yang luar biasa. Perkiraan pertumbuhan PDB Q4 2025 dari Federal Reserve Atlanta yang direvisi sebesar 5,4% melebihi sebagian besar ekspektasi utama dan memvalidasi pandangan lama Sacks bahwa kapasitas ekonomi Amerika masih sangat diremehkan. Dia menunjuk pada lima faktor yang bersinergi mendorong apa yang dia sebut sebagai “Kemakmuran Trump”:

1. Normalisasi inflasi: Inflasi inti (2.6%) dan inflasi headline (2.7%) telah turun tajam, mengurangi urgensi kebijakan moneter yang ketat.

2. Kekuatan pasar tenaga kerja dengan kenaikan upah riil: Data non-pertanian yang disesuaikan dengan reset imigrasi menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang cepat di kalangan kelompok berpenghasilan rendah—sebuah pembalikan dari stagnasi upah dekade sebelumnya.

3. Perolehan produktivitas dari adopsi AI: Investasi perangkat lunak perusahaan dan otomatisasi menghasilkan peningkatan efisiensi yang terukur di berbagai sektor.

4. Stimulus fiskal dari kebijakan pajak: Pengurangan standar pengurangan pajak, perluasan pengurangan tip, dan pembebasan dari pembayaran lembur akan menghasilkan pengembalian pajak besar pada April 2026, menempatkan uang tunai langsung ke tangan konsumen.

5. Relief suku bunga: Dengan inflasi yang terkendali, Federal Reserve dapat memotong suku bunga, mengurangi biaya pinjaman untuk hipotek, pinjaman mobil, dan kredit konsumen.

Chamath memperluas analisis ini, memproyeksikan bahwa pertumbuhan PDB bisa mencapai 6% jika semua faktor bersinergi—tingkat yang jarang dicapai oleh demokrasi maju dan secara historis terbatas untuk China selama periode perencanaan pusat yang terkoordinasi. Perkiraan Friedberg yang lebih konservatif sebesar 4,6% mewakili skenario batas bawah tetapi tetap menunjukkan pertumbuhan yang kuat.

Tembaga: Kasus Bull Komoditas dan Pemenang Transisi Energi

Sementara Sacks lebih mendukung pasar ekuitas dan platform perdagangan spekulatif, Chamath telah mengartikulasikan tesis komoditas yang menarik berfokus pada tembaga. Mengakui bahwa unilateralitas geopolitik dan reshoring rantai pasok akan mendefinisikan lanskap tahun 2026, dia menyoroti peran tembaga sebagai infrastruktur pendukung untuk elektrifikasi, pembangunan pusat data, dan modernisasi pertahanan. Chamath berpendapat bahwa pada tingkat ekstraksi saat ini, defisit pasokan tembaga global sebesar 70% akan muncul pada tahun 2040—sebuah kekurangan yang tidak dapat dengan cepat diatasi melalui investasi pertambangan konvensional.

Kekurangan struktural ini akan mempercepat selama periode 2026, menciptakan risiko dislokasi bagi ekonomi yang bergantung pada impor tembaga halus. “Keranjang” logam kritis—tembaga, litium, nikel, dan tanah jarang—menjadi lindung nilai paling langsung terhadap ketidakpastian geopolitik dan perubahan kebijakan industri yang diharapkan selama masa jabatan kedua Trump.

SaaS Perusahaan Menghadapi Penghakiman: Mengapa Model Perangkat Lunak Warisan Akan Tergerus

Chamath mengidentifikasi enterprise SaaS sebagai korban bisnis utama tahun 2026. Sektor ini, bernilai $3-4 triliun per tahun dalam pendapatan tambahan, secara historis mempertahankan margin tinggi melalui kontrak “pemeliharaan” (perawatan sistem warisan) dan layanan “migrasi” (memindahkan pelanggan antar platform). Namun, kecerdasan buatan dan peningkatan infrastruktur cloud membuat kedua aliran pendapatan ini secara struktural terancam. Perusahaan akan semakin otomatisasi tugas pemeliharaan dan memigrasi aplikasi dengan biaya layanan profesional minimal, meruntuhkan pendapatan per pelanggan.

Pemimpin SaaS yang diperdagangkan secara publik—ServiceNow, Workday, DocuSign—sudah mengalami kompresi harga saham seiring berkembangnya tesis ini. Chamath memprediksi penurunan lebih lanjut saat perusahaan menyadari bahwa alat generasi kode dan migrasi berbasis AI menghilangkan justifikasi ekonomi untuk margin lisensi SaaS tradisional yang tinggi. Ini merupakan tantangan mendasar terhadap asumsi bahwa perusahaan SaaS akan terus-menerus meraih margin operasi 30-40%.

Amazon dan Singularity Korporat: Ujian Utama Otomatisasi

Calacanis berpendapat bahwa Amazon akan menjadi “singularitas korporat” pertama—perusahaan di mana kontribusi laba robotik melebihi kontribusi tenaga manusia. Divisi kendaraan otonom Zoox, bersama dengan otomatisasi gudang canggih dan jaringan logistik hari yang sama di kota seperti Austin, menunjukkan komitmen Amazon untuk menggantikan tenaga kerja secara besar-besaran. Seiring biaya robotika menurun dan kecanggihan meningkat, keunggulan kompetitif perusahaan akan melebar, memastikan leverage operasional yang berkelanjutan dan arus kas bebas yang meningkat bahkan saat pertumbuhan pendapatan melambat.

Polymarket dan Pasar Prediksi: Infrastruktur Informasi Baru

Friedberg memilih Polymarket, platform pasar prediksi terdesentralisasi, sebagai taruhan dengan keyakinan tertinggi untuk tahun 2026. Tesisnya didasarkan pada evolusi platform ini dari sekadar keingintahuan niche menjadi mesin berita dan wawasan yang nyata. Setelah kemitraannya dengan New York Stock Exchange dan integrasi yang diharapkan dengan Robinhood, Coinbase, dan Nasdaq, Polymarket akan melampaui perannya saat ini sebagai tempat spekulasi dan menjadi standar institusional untuk peramalan berbasis kerumunan. Efek jaringan dari platform ini akan mempercepat adopsi, menyingkirkan media tradisional dan penyedia berita keuangan.

Divergensi Kinerja Aset: Pemenang dan Pecundang dalam Kerangka Sacks

Sacks membangun hierarki kinerja aset untuk tahun 2026 berdasarkan tesis “Kemakmuran Trump” nya:

Penerus Terbaik:

• Super siklus sektor teknologi: Didukung oleh pembangunan infrastruktur AI, ekspansi manufaktur chip, dan pendanaan ventura yang diperbarui.
• Platform spekulatif dan judi: Robinhood, Coinbase, PrizePicks, dan pasar prediksi akan melihat arus masuk seiring meningkatnya pengeluaran konsumsi dan kelebihan kas yang mendorong partisipasi ritel.
• Keranjang logam kritis: Tembaga dan komoditas pelengkap akan berkinerja lebih baik seiring meningkatnya permintaan elektrifikasi.
• Polymarket dan pasar prediksi: Seperti dijelaskan di atas, efek jaringan dan adopsi institusional akan mendorong pertumbuhan yang eksplosif.

Penerus Terburuk:

• Properti mewah di California: Spekulasi pajak kekayaan telah menekan permintaan, dan jika pemungutan suara berhasil, akan memicu penjualan panik.
• Minyak dan hidrokarbon: Chamath memproyeksikan harga akan turun mendekati $45 per barel seiring elektrifikasi yang tidak dapat dibatalkan. Terlepas dari pandangan kebijakan iklim, pergeseran struktural dari bahan bakar fosil untuk transportasi dan pembangkit listrik kini terlalu maju untuk dibalik.
• Saham media tradisional: Netflix, khususnya, menghadapi degradasi koleksi konten saat pencipta melarikan diri dari model “biaya plus 10%”, sementara penyiar lama menghadapi tantangan dari pencipta independen dan jurnalisme warga.
• Dolar AS: Peningkatan utang nasional, potensi kenaikan anggaran militer, dan diversifikasi offshore akan memberi tekanan pada status cadangan mata uang dolar.

Taruhan Kontra: SpaceX, Kriptografi Bank Sentral, dan Recalibrasi Geopolitik

Chamath mengajukan dua prediksi kontra yang sangat berani untuk tahun 2026:

Pertama, SpaceX akan bergabung dengan Tesla daripada mengejar IPO mandiri. Elon Musk akan mengkonsolidasikan dua aset paling berharga ke dalam satu struktur kepemilikan saham, memperkuat kendali dan menyederhanakan kompleksitas tata kelola. Hasil ini, meskipun tidak konvensional, sejalan dengan preferensi historis Musk untuk kendali korporasi yang terpadu.

Kedua, dan mungkin paling penting bagi investor kripto, bank sentral akan meninggalkan emas dan Bitcoin sebagai aset cadangan dan sebaliknya membangun “paradigma kripto terkendali” yang baru. Untuk mempertahankan independensi moneter berdaulat terhadap ancaman komputasi kuantum (yang muncul dalam 5-10 tahun) dan pengawasan asing, bank sentral akan menuntut mata uang digital yang tahan kuantum, milik sendiri, yang tetap sepenuhnya pribadi dan tidak interoperabel dengan sistem negara lain. Ini merupakan perubahan struktural positif bagi infrastruktur kripto yang diatur dan penyedia layanan kustodian, meskipun aset tertentu kemungkinan besar akan mengecualikan Bitcoin dan Ethereum demi mata uang digital bank sentral (CBDC).

AI dan Ketenagakerjaan: Bantahan Paradox Jevons Sacks

Sacks telah mengubah debat ketenagakerjaan AI melalui lensa Paradox Jevons—ketika biaya sebuah sumber daya menurun, permintaan agregat terhadapnya sebenarnya meningkat seiring munculnya penggunaan baru. Diterapkan pada AI, ini menunjukkan bahwa pengurangan biaya generasi kode akan mempercepat pengembangan perangkat lunak, membutuhkan lebih banyak insinyur perangkat lunak daripada lebih sedikit. Demikian pula, pengurangan biaya scan radiologi akan membuat pencitraan menjadi umum, membutuhkan lebih banyak radiolog untuk menafsirkan hasil yang dihasilkan AI. Pasar pekerjaan pekerja pengetahuan secara agregat akan berkembang, bukan menyusut, membuat narasi “pengangguran AI” yang berlaku saat ini secara mendasar salah.

Ini sangat kontras dengan pengamatan Calacanis bahwa lulusan perguruan tinggi baru menghadapi peluang tingkat pemula yang terkompresi saat perusahaan mengotomatisasi tugas berulang, meskipun kedua pandangan dapat eksis dalam pasar tenaga kerja bifurkasi di mana peran junior menyusut sementara posisi analitik senior berkembang.

Geopolitik dan Akhir Neokonservatisme

Sacks menantang karakterisasi kebijakan luar negeri Trump sebagai neokonservatif, berpendapat bahwa itu mewakili paradigma “dominasi hemisferik” yang baru dan berbeda secara mendasar dari okupasi tak terbatas dan pembangunan bangsa era 2000-an. Operasi Venezuela menjadi contoh pendekatan ini: intervensi selama tiga jam yang dilaksanakan secara tepat tanpa korban Amerika dan tanpa agenda perubahan rezim—sebaliknya, bekerja sama dengan otoritas yang ada. Ini sangat berbeda dengan komitmen militer multi-tahun dan multi-miliar dolar dari era Irak dan Afghanistan.

Friedberg membalas dengan prediksinya sendiri bahwa keruntuhan rezim Iran secara paradoks akan lebih memperburuk ketidakstabilan Timur Tengah, saat UEA, Arab Saudi, dan Qatar bersaing untuk pengaruh regional yang ditinggalkan Iran. Kebijaksanaan konvensional bahwa ketidakstabilan Iran merusak perdamaian regional akan terbukti terbalik di tahun 2026.

Pemenang dan Pecundang Politik: Perubahan Peta Politik 2026

Sacks mengidentifikasi sentrisme Demokrat sebagai pecundang politik tahun 2026. Saat ideologi sosialis mendapatkan momentum di kalangan pemilih basis Demokrat (terutama kaum muda), redistribusi wilayah memastikan bahwa petahana moderat menghadapi tantangan utama dari kiri, memaksa pergeseran ideologis ke kiri. Sebaliknya, “Trump Boom”—yang didorong oleh perbaikan ekonomi nyata dalam inflasi, pertumbuhan PDB, pekerjaan, dan upah riil—menjadi pemenang politik utama, tidak hanya menguntungkan Partai Republik tetapi juga berpotensi memecah kesatuan Demokrat.

Chamath memperkirakan bahwa Doktrin Monroe sendiri akan menjadi korban dari model dominasi hemisferik Trumpism. Sejarawan akan menilai kembali kebijakan luar negeri Trump sebagai pelanggaran bersih dari multilateralisme pasca-Perang Dunia II, menggantinya dengan intervensi transaksional dan spesifik isu yang berfokus pada kartel narkoba, pengendalian imigrasi, dan keamanan aset vital.

Kesimpulan: Tesis Investasi Bullish namun Fragmented untuk 2026

Outlook investasi All-In Podcast untuk tahun 2026 mencerminkan keyakinan tinggi terhadap beberapa tema utama: pemulihan pasar IPO, kebijakan ekonomi pemerintahan Trump, kenaikan produktivitas yang didorong AI, dan super siklus komoditas (terutama tembaga). Peran David Sacks sebagai suara paling konsisten untuk “Kemakmuran Trump” dan optimisme pasar saham telah menempatkannya sebagai referensi utama bagi investor yang menavigasi tahun mendatang. Sementara itu, tesis bull komoditas Chamath dan prediksi perubahan paradigma kripto bank sentral mewakili posisi paling heterodoks dari kelompok ini. Secara kolektif, analisis mereka menunjukkan tahun 2026 yang ditandai oleh alokasi modal yang signifikan dari aset warisan (minyak, SaaS, media tradisional, properti California) dan menuju platform perdagangan spekulatif, infrastruktur AI, komoditas, dan perusahaan tahap IPO. Meskipun tidak ada prediksi yang tanpa kesalahan, kombinasi dorongan makroekonomi, perubahan kebijakan, dan percepatan teknologi memberikan dukungan substansial terhadap sikap optimis mereka terhadap inovasi dan pasar modal Amerika.