Emas spot kembali mencapai rekor tertinggi setelah kembali ke suasana safe haven, atau ini adalah awal dari tren baru?

Belakangan ini, harga emas spot kembali menyentuh rekor tertinggi sejarah, menarik perhatian luas dari pasar. Dari permukaan, ini adalah tren safe haven yang khas, tetapi jika dianalisis lebih dalam, akan ditemukan bahwa kekuatan penggerak kenaikan emas sedang mengalami perubahan struktural. Emas tidak lagi hanya menjadi “tempat perlindungan sementara dari risiko mendadak”, tetapi secara bertahap kembali ke posisi inti dalam alokasi aset jangka panjang di tengah-tengah berbagai variabel makro yang saling terkait.

Pertama, ketidakpastian makro global belum benar-benar berkurang secara substantif. Konflik geopolitik, gesekan perdagangan, dan defisit fiskal yang terus membesar masih berlangsung, dan permintaan pasar terhadap “jangkar stabil” meningkat secara signifikan. Dibandingkan dengan volatilitas tinggi saham dan aset kripto, keunggulan kepastian emas dinilai ulang. Terutama dalam konteks diskusi berulang tentang kepercayaan dolar AS, sifat “tanpa kedaulatan” emas justru menjadi nilai tambah.

Kedua, logika suku bunga riil sedang beralih. Meskipun suku bunga nominal tetap tinggi, ketahanan inflasi meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga riil. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa selama suku bunga riil berbalik ke bawah, emas cenderung menunjukkan tren jangka menengah, bukan hanya rebound sesaat.

Dari segi aliran dana, dana institusional sedang melakukan rebalancing aset emas. Peningkatan kembali kepemilikan ETF, serta pembelian terus-menerus oleh bank sentral, menunjukkan bahwa “uang pintar” tidak keluar dari pasar karena harga tinggi, malah menganggap emas sebagai alat lindung risiko makro jangka panjang.

Secara keseluruhan, rekor tertinggi emas spot kali ini lebih mirip kelanjutan dan penguatan tren daripada gelombang emosi jangka pendek. Mungkin akan terjadi fluktuasi jangka pendek, tetapi logika jangka menengah dan panjang tetap berlaku.
#现货黄金再创新高