Sinyal makro krusial dalam crypto untuk diperhatikan: dinamika pembeli-emas

Rasio koper-emas kembali menjadi fokus sebagai salah satu indikator makro paling andal untuk pasar kripto. Rasio antara dua komoditas paling sensitif di dunia ini memberikan wawasan tentang sentimen risiko investor dan dapat memberikan petunjuk penting tentang masa depan Bitcoin dan aset digital lainnya di tahun 2026.

Rasio ini mewakili perbedaan mendasar: koper sangat terkait dengan permintaan industri dan pertumbuhan, sementara emas sebagai aset defensif menawarkan perlindungan di masa ketidakpastian. Ketika koper berkinerja lebih baik daripada emas, ini menandakan lingkungan “risk-on” di mana investor lebih bersedia menanamkan uang secara spekulatif. Sebaliknya, rasio yang menurun menunjukkan kehati-hatian dan posisi defensif.

Titik kritis dari bertahun-tahun penurunan

Beberapa bulan terakhir telah menghasilkan titik balik yang benar-benar mencolok. Setelah bertahun-tahun penurunan bertahap, rasio koper-emas kini menembus level kritis. Rasio saat ini sekitar 0,00136, setelah mencapai titik terendah 0,00116 pada Oktober. Pada saat yang sama, kedua komoditas mencapai level rekor: koper diperdagangkan di atas $6 per pon, sementara emas berada di sekitar $4.455 per ounce.

Dalam tiga bulan terakhir, kenaikan harga koper sebesar 18% jauh lebih kuat dibandingkan emas yang naik 14%, mencerminkan meningkatnya selera risiko pasar. Pola ini mengingatkan pada paralel historis dengan pasar bullish kripto sebelumnya. Bitcoin saat ini tercatat di $89.95K, dan pertanyaannya adalah apa makna rasio komoditas ini terhadapnya.

Pengulangan sejarah: kapan rasio memimpin rally

Korelasi antara rasio koper-emas dan rally besar Bitcoin tidak kebetulan. Titik puncak rasio ini pada 2013, 2017, dan 2021 berkorelasi erat dengan puncak siklus harga Bitcoin. Saat-saat ini mencerminkan ekspektasi pertumbuhan global yang kuat dan peningkatan risiko spekulatif di semua kelas aset.

Lebih penting lagi bagi investor kripto adalah apa yang terjadi setelah penurunan jangka panjang. Secara historis, perubahan arah rasio ini sering kali mendahului rally Bitcoin yang signifikan, terutama ketika bertepatan dengan siklus halving Bitcoin. Halving pada April 2024, yang mengurangi imbalan penambang sebesar 50%, memperketat pasokan. Peristiwa ini berfungsi sebagai katalisator untuk pasar bullish jangka panjang karena pasokan Bitcoin baru yang terbatas.

Sinyal halving dan peluang di masa depan

Selama halving keempat di 2024, rasio ini tetap menurun—sebuah anomali yang kini telah berbalik. Titik balik ini di 2026 datang bersamaan dengan kenaikan harga koper yang menguat dan dapat menandakan pergeseran dari pembatasan pasokan menuju momentum pertumbuhan nyata. Jika kekuatan koper memang mencerminkan ekspektasi pertumbuhan dan bukan sekadar masalah pasokan, sinyal risk-on yang dihasilkan dapat mendukung rally Bitcoin menuju 2026.

Volatilitas dan risiko likuidasi

Meskipun sinyal makroekonomi positif ini, kondisi pasar saat ini mengingatkan investor akan risiko leverage berlebihan. Dalam beberapa waktu terakhir, lebih dari $625 juta posisi kripto dilikuidasi dalam 24 jam, dengan kerugian terbagi merata antara posisi long dan short. Hyperliquid mengalami kerugian terbesar dengan likuidasi sekitar $220,8 juta, terutama dari posisi short yang terkena dampak rebound harga.

Gelombang likuidasi ini didorong oleh ketidakpastian makro terkait kebijakan perdagangan AS, volatilitas di pasar obligasi, dan ekspektasi geopolitik. Dampak dari peristiwa ini di pasar futures dan derivatif menegaskan betapa berhati-hatinya investor, bahkan saat sinyal makro tampak menguntungkan.

Crypto yang perlu diperhatikan: gambaran yang kompleks

Gambaran untuk kripto di 2026 sangat berlapis. Di satu sisi, pecahnya rasio koper-emas dan paralel historis dengan siklus bull sebelumnya menunjukkan potensi peningkatan risiko investasi. Di sisi lain, pola likuidasi mengingatkan akan volatilitas dan risiko leverage yang dapat muncul dalam lingkungan makro yang tidak stabil.

Bagi yang ingin memantau kripto, sangat penting untuk menempatkan sinyal makro ini dalam konteks. Dinamika koper-emas hanyalah satu bagian dari puzzle yang lebih besar. Investor harus mempertimbangkan potensi upside pertumbuhan dari lingkungan risk-on serta kerugian nyata dari posisi overleveraged di pasar yang volatil.