Pemegang Bitcoin terjebak dalam lingkaran kerugian bersih? Perangkap tren stop-loss jangka pendek dan pertarungan antara rasionalitas institusi

【币界】Sejak Oktober tahun lalu, pemegang Bitcoin pertama kali mengalami kerugian bersih secara kolektif. Dalam 30 hari terakhir, kerugian kumulatif mencapai 69.000 BTC, setara sekitar 6,18 miliar dolar AS. Harga transaksi BTC saat ini berkisar di sekitar 89.700 dolar AS, sinyal ini memberi peringatan kepada pasar.

Tim analisis CryptoQuant menunjukkan bahwa situasi ini memiliki kemiripan dengan tren pada Maret 2022, mengisyaratkan bahwa pemegang jangka pendek sedang melakukan stop-loss secara besar-besaran, yang mungkin menandakan bahwa pasar bullish akan mengalami perubahan. Namun, tidak semua orang setuju dengan penilaian ini.

Sean Dawson dari Derive memberikan interpretasi yang berbeda. Ia berpendapat bahwa penurunan laba/rugi bersih tidak mencerminkan pasar yang akan runtuh, melainkan menunjukkan bahwa investor yang matang semakin rasional dalam menghadapi risiko. Alih-alih sebagai sinyal bahaya, ini lebih menunjukkan bahwa struktur pasar sedang mengalami peningkatan. Ia menekankan bahwa leverage yang benar-benar mempengaruhi harga Bitcoin berasal dari faktor makro — arah kebijakan Federal Reserve dan tekanan utang Amerika Serikat adalah kunci utama.