Anggota Federal Reserve, Waller: Kegilaan cryptocurrency yang dipicu oleh Trump sedang mereda, pasar kembali ke permainan dasar fundamental

Dalam sebuah pertemuan di La Jolla, California, anggota Federal Reserve Christopher Waller menyampaikan sinyal yang jelas kepada dunia keuangan global: pesta pasar mata uang kripto yang dimulai sejak terpilihnya Trump perlahan mereda seiring dengan alarm keras dari kenyataan yang menyakitkan.

Anggota Federal Reserve Christopher Waller pada hari Senin secara terbuka menyatakan bahwa “kegilaan” yang melanda pasar kripto sejak pemerintahan Trump naik ke tampuk kekuasaan tahun lalu sedang mengalami penurunan yang signifikan. Ia mengaitkan penyesuaian ini dengan dua faktor utama: ketidakpastian regulasi kebijakan yang terus berlanjut, dan penyesuaian posisi besar-besaran dari lembaga keuangan utama karena kebutuhan manajemen risiko.

Penetapan Suara Tinggi: Siklus Emosi dan Realitas Pasar Menurut Waller

Pernyataan Waller memberikan interpretasi dari sudut pandang pengambil keputusan tertinggi dalam kebijakan moneter terhadap gejolak pasar kripto baru-baru ini. Ia menegaskan bahwa fluktuasi besar di pasar kripto adalah hal yang normal.

“Beberapa dari euforia yang mengikuti masuknya pemerintah saat ini ke dunia kripto, sebagian di antaranya sedang memudar,” kata Waller dalam pertemuan tersebut. Ia mengenang, beberapa tahun lalu, jika ada yang mengatakan bahwa nilai Bitcoin mencapai 10.000 USD, orang akan merasa itu tidak masuk akal, yang menunjukkan perubahan besar di pasar.

Waller menekankan peran penting dari perilaku institusi. Ia menyebutkan bahwa penjualan besar-besaran berasal dari perusahaan yang masuk ke pasar kripto dari dunia keuangan utama, yang melakukan operasi untuk menyesuaikan posisi risiko mereka. Ini mengonfirmasi adanya perubahan fundamental di pasar: kripto tidak lagi didominasi oleh investor ritel semata, dan hubungannya dengan sistem keuangan tradisional semakin dalam, sehingga setiap langkah institusi dapat memicu gelombang besar.

Kondisi Pasar Saat Ini: Penyesuaian Mendalam dan Sinyal Kehati-hatian di Pasar Derivatif

Data pasar saat ini secara jelas mendukung penilaian bahwa “kegilaan” sedang mereda. Koreksi ini oleh beberapa pengamat disebut sebagai salah satu penyesuaian terbesar sejak “musim dingin kripto” tahun 2022.

Harga Bitcoin telah turun secara signifikan dari puncaknya di akhir 2025. Berdasarkan data Gate, hingga 10 Februari 2026, harga Bitcoin berada di $70.158,5, dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,41 triliun.

Meski begitu, suasana hati di pasar tetap penuh kehati-hatian, yang terlihat sangat jelas di pasar derivatif.

• Tarif dana dan volume posisi: Tarif dana perpetual Bitcoin tetap negatif, menandakan bahwa posisi short harus membayar biaya kepada posisi long, mencerminkan perlindungan pasar terhadap risiko penurunan. Selain itu, total kontrak terbuka di pasar futures telah menyusut sekitar 50% sejak puncaknya pada Oktober 2025, menunjukkan berkurangnya minat leverage dan kurangnya kepercayaan pada rebound kali ini yang didukung oleh dana tambahan yang kuat.
• Kemiringan opsi: Preferensi risiko di pasar opsi juga menunjukkan kehati-hatian. Meskipun volatilitas tersirat Bitcoin telah turun dari puncaknya baru-baru ini, kemiringan opsi call/put 25-delta tetap condong ke opsi put, menunjukkan bahwa permintaan perlindungan terhadap penurunan tetap tinggi.

Hingga awal Februari 2026, kisaran harga Bitcoin telah turun dari puncaknya yang historis ke antara 60.000 hingga 70.000 dolar, sejalan dengan sinyal kehati-hatian dari pasar derivatif, bersama-sama membentuk gambaran bahwa setelah euforia mereda, pasar sedang mencari keseimbangan kembali.

Kebuntuan Regulasi: Ketidakpastian Legislatif dan Rencana “Pengurangan” Fed

Ketidakpastian dan volatilitas pasar sebagian besar disebabkan oleh ketidakjelasan prospek regulasi. Waller mengungkapkan bahwa RUU “Kejelasan” yang bertujuan memberikan kerangka regulasi lengkap untuk kripto telah terhenti di Kongres.

“RUU Kejelasan tampaknya terhenti di Kongres,” kata Waller, “Para legislator memiliki banyak perbedaan pendapat di berbagai isu, tampaknya tidak mampu mencapai terobosan untuk menyelesaikan legislasi.” Kebuntuan legislatif ini tentu memperburuk ketidakpastian kebijakan di seluruh industri, dan mengurangi kepercayaan institusi untuk melakukan alokasi jangka panjang. Sementara itu, Federal Reserve juga melanjutkan rencana penyesuaian yang hati-hati. Waller mengumumkan bahwa Fed berencana meluncurkan “versi ramping” dari akun utama mereka sebelum akhir 2026.

Berbeda dengan akun utama Fed tradisional, “versi ramping” ini memiliki fungsi terbatas, misalnya tidak membayar bunga atas saldo akun dan tidak dapat mengakses fasilitas diskonto untuk pembiayaan. Langkah ini dipandang sebagai upaya Fed untuk secara terbatas membuka sistem pembayaran mereka ke lembaga kripto, sambil tetap menjaga firewall yang ketat, mencerminkan sikap regulator yang kontradiktif dan hati-hati.

Perspektif Gate: Tren Saat Ini dan Pengamatan Pasar

Di tengah penetapan suara tinggi dan ketidakpastian makro yang saling terkait, volatilitas jangka pendek pasar semakin meningkat. Sebagai platform perdagangan global terkemuka, data real-time dari Gate memberikan jendela untuk mengamati denyut pasar.

Berikut adalah ringkasan data utama beberapa aset kripto utama per 10 Februari 2026:

Dari data tersebut, terlihat bahwa pasar setelah mengalami penjualan sedang dalam fase konsolidasi. Ethereum sedikit rebound dalam hari ini, sementara Bitcoin masih mengalami tekanan ringan. Kapitalisasi pasar lebih dari 1,4 triliun dolar dan pangsa 56,14% menunjukkan posisi Bitcoin tetap kokoh, namun aktivitas perdagangan secara keseluruhan menurun dibandingkan masa euforia.

Pandangan Masa Depan: Dari Emosi ke Penemuan Nilai dalam Perjalanan Panjang

Ucapan Waller seperti cermin yang memantulkan proses pertumbuhan yang sedang dialami pasar kripto. Ketika pasar bertransformasi dari yang didorong oleh narasi politik dan euforia ke yang lebih terkait dengan ekonomi makro, regulasi, dan aliran dana institusional, logika volatilitasnya pun berubah secara fundamental.

Dalam jangka pendek, pasar mungkin perlu mencerna berbagai ketidakpastian. Selain kabut regulasi, ketidakpastian makro seperti jalur kebijakan moneter utama di berbagai negara dan risiko geopolitik tetap menjadi sumber gangguan yang padat. Dalam kondisi ini, pasar lebih cenderung memasuki fase konsolidasi yang dipimpin oleh faktor fundamental dan teknikal, bukan melanjutkan kenaikan tajam secara sepihak.

Secara jangka panjang, meredanya euforia bukanlah hal buruk. Hal ini memaksa proyek, investor, dan regulator untuk kembali ke jalur rasional, mendorong industri beralih dari spekulasi ke pembangunan nilai nyata dan penerapan praktis. Penurunan volatilitas dan penguatan institusional adalah jalan yang harus dilalui agar kripto dapat lebih matang dan terintegrasi ke dalam dunia keuangan yang lebih luas. Ketika kebisingan pasar berkurang, inovasi teknologi yang kokoh dan model bisnis yang berkelanjutan akan menjadi pusat perhatian yang sesungguhnya.