Memegang Saham Uber: Mengapa Investor Jangka Panjang Tidak Perlu Panik di Tengah Kekhawatiran Robotaxi

Uber Technologies baru-baru ini mengungkapkan hasil keuangan kuartal keempat 2025, menunjukkan perusahaan yang berada di persimpangan antara pertumbuhan yang mengesankan dan ancaman kompetitif yang muncul. Meskipun kinerja operasional raksasa ride-hailing ini tetap solid, kenaikan kendaraan otonom—terutama Waymo dari Alphabet—telah menjadi kekhawatiran utama bagi para investor. Bagi mereka yang sudah memegang saham Uber, pertanyaannya bukanlah apakah akan meninggalkan kapal, tetapi bagaimana mempertahankan keyakinan di tengah tantangan jangka pendek.

Hasil Keuangan Kuartal 4 2025 Terbaru Menunjukkan Ketahanan

Kinerja kuartal keempat 2025 perusahaan menyajikan angka yang patut diperhatikan. Uber melaporkan pendapatan sekitar 14,28 miliar dolar, meningkat sebesar 19,4% dari periode yang sama tahun sebelumnya. Panduan gross bookings sebesar 52,25 miliar hingga 53,75 miliar dolar—setara dengan pertumbuhan 17% hingga 21% dari tahun ke tahun—menunjukkan ekspansi platform yang terus berlanjut di segmen mobilitas dan pengantaran.

Proyeksi EBITDA yang disesuaikan sebesar 2,41 miliar hingga 2,51 miliar dolar, meningkat 31% hingga 36%, menegaskan peningkatan efisiensi operasional. Untuk seluruh tahun 2025, estimasi konsensus dari Zacks menempatkan pendapatan di angka 51,9 miliar dolar dengan pertumbuhan 18% dari tahun sebelumnya, sementara laba per saham diperkirakan mencapai 5,4 dolar, mencerminkan pertumbuhan 18,4%.

Secara historis, Uber telah melampaui ekspektasi laba dengan rata-rata kelebihan sebesar 242,6% selama empat kuartal terakhir, menunjukkan bahwa manajemen cenderung konservatif dalam panduannya. Rekam jejak ini memperkuat kepercayaan bahwa proyeksi ke depan masih memiliki ruang untuk kejutan positif.

Pertumbuhan Waymo: Kisah Sebenarnya di Balik Penurunan Saham Uber

Penurunan saham sebesar 15% selama tiga bulan menceritakan kisah tentang sentimen pasar yang jauh melampaui hasil kuartalan. Bulan lalu, Waymo dari Alphabet mengumumkan telah melampaui 450.000 perjalanan berbayar mingguan—hampir dua kali lipat dari 250.000 yang dilaporkan pada April 2025. Percepatan ini membuat investor merasa tidak nyaman, khawatir akan ancaman eksistensial yang ditimbulkan kendaraan otonom terhadap layanan ride-hailing tradisional.

Waymo, yang diluncurkan pada 2009 sebagai inisiatif mobil swakemudi Google sebelum menjadi perusahaan independen di bawah naungan Alphabet, kini mengoperasikan armada tanpa pengemudi di berbagai kota di AS tanpa pengemudi pengaman. Perusahaan ini berhasil memperbesar dari pilot terbatas ke penerapan komersial skala besar dalam waktu sedikit lebih dari setahun, menunjukkan bahwa transisi ke kendaraan otonom bukan lagi teori—itu sedang terjadi sekarang.

Namun, penting untuk diingat bahwa keberhasilan Waymo tidak otomatis menandakan kematian Uber. Keduanya beroperasi di pasar yang berbeda namun tumpang tindih. Uber memiliki keunggulan signifikan: jaringan pengemudi besar yang dibangun selama bertahun-tahun, hubungan yang kuat dengan jutaan pengguna, dan sumber pendapatan yang beragam di luar ride-hailing. Selain itu, layanan Waymo masih terbatas secara geografis, sementara Uber beroperasi secara global.

Valuasi: Sebuah Berita Baik yang Perlu Dihargai

Dari sudut pandang valuasi, metrik perdagangan Uber saat ini menunjukkan pasar mungkin terlalu membebani risiko robotaxi dibandingkan dengan fundamentalnya. Perdagangan dengan rasio P/E ke depan sebesar 22,15—di bawah rata-rata industri layanan internet yang sebesar 29,5—Uber tampak cukup dihargai untuk perusahaan sebesar skala dan jalur pertumbuhan seperti ini.

Sebaliknya, Lyft diperdagangkan dengan rasio yang bahkan lebih rendah, yaitu 11,37, menimbulkan pertanyaan apakah sektor ride-hailing secara umum telah dihukum secara tidak adil. Kapitalisasi pasar Uber sekitar 201 miliar dolar menempatkannya di antara perusahaan paling bernilai di dunia, memberikan sumber daya keuangan yang besar untuk menghadapi transisi industri dan berinvestasi dalam inisiatif kendaraan otonomnya sendiri.

Strategi diversifikasi perusahaan ke pengantaran makanan, pengangkutan barang, dan pasar internasional terbukti tepat secara strategis. Pendapatan dari berbagai sumber ini mengurangi ketergantungan pada satu lini bisnis dan memperkuat neraca keuangan dalam menghadapi penurunan sektor tertentu.

Mengapa Investor Harus Bertahan: Kasus Kesabaran

Bagi mereka yang saat ini memegang saham Uber, menyerah pada kekhawatiran jangka pendek akan terlalu dini. Beberapa faktor mendukung untuk tetap mempertahankan posisi selama fase transisi ini.

Pertama, upaya diversifikasi Uber menjadi benteng terhadap kompetisi satu vektor. Berbeda dengan Lyft yang masih sangat bergantung pada ride-hailing, Uber telah mengembangkan berbagai sumber pendapatan yang secara kolektif mengurangi risiko. Ekspansi internasional perusahaan, terutama di pasar dengan pertumbuhan tinggi, memberikan diversifikasi geografis yang melindungi dari tantangan lokal.

Kedua, fokus strategis manajemen terhadap kendaraan otonom bukanlah hal yang pasif. Meski Waymo menjadi berita utama, Uber berinvestasi dalam kemampuan otonom melalui kemitraan dan akuisisi. Panggilan konferensi kuartal keempat memberikan pembaruan tentang inisiatif ini, menunjukkan bahwa manajemen menyadari pentingnya berpartisipasi dalam perubahan teknologi ini daripada menjadi korban.

Ketiga, lingkungan regulasi tetap berubah-ubah. Putusan pengadilan Belanda baru-baru ini yang mengklasifikasikan pengemudi sebagai wiraswasta bukan karyawan justru menguntungkan struktur biaya dan fleksibilitas operasional Uber—sebuah perkembangan yang kurang mendapat perhatian pasar saat penjualan terakhir.

Tantangan yang Perlu Dipantau

Perlu diingat, memegang saham Uber tidak berarti mengabaikan kekhawatiran yang sah. Tekanan tarif dapat menekan margin dalam jangka pendek. Biaya operasional yang meningkat dan tingkat utang yang tinggi merupakan tantangan struktural yang membutuhkan pengelolaan berkelanjutan. Kecepatan ekspansi geografis Waymo juga perlu dipantau secara dekat, begitu pula dengan perkembangan kemajuan kendaraan otonom Uber sendiri.

Namun, ini adalah alasan untuk memantau situasi secara cermat, bukan untuk meninggalkan posisi. Panduan yang diberikan selama musim laporan keuangan—bukan hanya angka keuangan mentah—akan memberikan wawasan paling jelas tentang kepercayaan manajemen terhadap posisi kompetitif dan jalur operasional ke depan.

Kesimpulan

Bagi investor yang bertanya-tanya apakah harus mempertahankan atau menjual: pertahankan. Uber menghadapi tekanan kompetitif yang nyata yang memerlukan kehati-hatian dan pengawasan ketat, tetapi fondasi yang mendukung bisnis ini tetap utuh. Skala perusahaan, diversifikasi, ketahanan, dan metrik valuasi secara kolektif mendukung untuk tetap mempertahankan posisi selama masa ketidakpastian ini daripada merealisasikan kerugian akibat volatilitas jangka pendek. Kesabaran strategis, disertai pengawasan terus-menerus terhadap perkembangan kompetitif dan panduan manajemen, adalah langkah yang lebih bijaksana daripada penjualan reaktif.