FX Harian: Pendapatan Nvidia Bisa Jadi Berpengaruh Besar untuk FX

(MENAFN- ING) USD: Reaksi terhadap laba Nvidia bisa jadi petunjuk

Ketika ketenangan kembali ke saham teknologi kemarin, namun tampak masih rapuh menjelang laporan laba Nvidia yang penting hari ini. Dengan kekhawatiran investor terhadap saham AI yang masih berlangsung, Nvidia kemungkinan perlu mengalahkan konsensus dan memberikan panduan yang kuat untuk memberikan jaminan yang berarti. Pada tahap ini, risiko penurunan terhadap sentimen risiko global dari kegagalan tampaknya lebih besar daripada potensi keuntungan dari keberhasilan.

Di pasar mata uang maju, kegagalan laba akan paling berisiko terhadap AUD, NZD, dan NOK. Di antara mereka, AUD berada dalam posisi overbought yang sangat jauh, dengan data CFTC menunjukkan posisi panjang spekulatif terbesar di G10. Data inflasi Januari Australia yang sedikit lebih panas dari perkiraan sebesar 3,8% memberikan dukungan tambahan terhadap AUD, dengan kenaikan suku bunga di bulan Mei kini sudah diperkirakan. Cerita domestik yang kuat tidak akan cukup melindungi AUD dari koreksi saham, meskipun.

Jika USD turun bersamaan dengan mata uang berisiko tinggi, itu akan menjadi sinyal yang mengkhawatirkan bahwa pasar sedang mengembangkan kekhawatiran yang lebih luas terkait AS yang terkait dengan penilaian ulang AI. Kami merasa ini kurang mungkin terjadi, dan dolar justru akan terus menghormati korelasi yang sedikit berkurang – tetapi tetap negatif – dengan saham AS.

Kemarin, data AS mendukung dolar, dengan kepercayaan konsumen naik menjadi 91 dalam angka Februari, sementara penurunan bulan lalu direvisi lebih rendah. Dalam pidatonya di State of the Union, Presiden AS Donald Trump fokus pada ekonomi dan penurunan inflasi, tetapi juga mengulangi kemungkinan konflik dengan Iran, meskipun dia lebih memilih solusi damai.

Kecuali laba Nvidia mengguncang pasar, kami tetap mendukung kisaran 97,50-98,0 untuk DXY.

Francesco Pesole

EUR: Valuasi masih tidak mendukung

Ada beberapa rilis data terakhir di Eropa (PDB Jerman, CPI zona euro) hari ini – hampir tidak mempengaruhi pasar sama sekali. Pidato Presiden ECB Lagarde di Parlemen UE besok adalah satu-satunya pendorong domestik potensial untuk euro minggu ini, menjelang angka CPI kilat hari Jumat.

EUR/USD terus diperdagangkan dalam wilayah overvaluasi jangka pendek meskipun harga spot baru-baru ini menurun. Diferensial suku bunga swap 2 tahun melebar sekitar 10bp menguntungkan dolar sepanjang Februari, dan kenaikan harga minyak juga turut berkontribusi menjaga nilai wajar EUR/USD di bawah tekanan.

Namun demikian, kekhawatiran tentang risiko konsentrasi di AS tetap cukup nyata dan kemungkinan akan terus mendorong pembelian saat EUR/USD mengalami penurunan. Kami masih cenderung percaya bahwa dukungan di 1,1750-60 dapat bertahan untuk saat ini.

Francesco Pesole

HUF: Forint tidak terkesan oleh bank sentral dan terus menguat

Sejalan dengan ekspektasi, Bank Sentral Hongaria memotong suku bunga dasar sebesar 25bp menjadi 6,25% pada hari Selasa setelah tidak berubah selama 16 bulan. Meskipun Gubernur Varga menghindari komitmen sebelumnya, kami percaya ini hanyalah awal. Berdasarkan situasi saat ini, kami memperkirakan pemotongan suku bunga lagi sebesar 25bp di bulan Maret.

Mengacu pada ekspektasi luas terhadap pemotongan suku bunga dari NBH dan nada netral, konferensi pers Februari tidak memberikan alasan besar untuk pergerakan di pasar valuta asing. Di latar belakang, forint kemungkinan sedang mengalami pergeseran dari posisi carry long ke posisi long menjelang pemilu, dan meskipun siklus pemotongan dimulai, kami belum melihat banyak aksi di EUR/HUF. Jika ada, pasar cenderung menekan lebih rendah. Pelaku pasar jelas tidak terhalang oleh berkurangnya carry dan mungkin mengambil peluang untuk posisi long forint baru. Di sisi lain, mungkin lebih sulit menemukan level terendah baru untuk EUR/HUF di bawah 377 sebelum pemilu dengan NBH yang memotong suku bunga di latar belakang. Oleh karena itu, kami memperkirakan penurunan yang cukup stabil dan perlahan, tetapi lebih lambat dari yang telah kita lihat sejauh ini.

Frantisek Taborsky

PLN: Bank sentral dovish melawan pasar yang semakin dovish

Kemarin, Gubernur Bank Nasional Polandia Adam Glapinski mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa inflasi akan mendekati target 2,5% bank sentral tahun ini dan “mungkin” pada tahun 2027, menunjukkan bahwa ini akan menjadi perkiraan baru NBP yang akan dipublikasikan bulan Maret. Meskipun gubernur tidak mengomentari tingkat suku bunga, ini menunjukkan ruang yang cukup nyaman untuk pemotongan suku bunga lagi di bulan Maret. Demikian pula, anggota Dewan Moneter Przemyslaw Litwiniuk mengomentari situasi tersebut, melihat kemungkinan pemotongan suku bunga di bulan Maret sebagai “sangat mungkin”. Pada saat yang sama, dia melihat kemungkinan penurunan inflasi lebih lanjut karena perubahan dalam keranjang CPI, yang saat ini sedang dalam proses, dan kantor statistik telah menangguhkan publikasi estimasi kilat. Menurut Litwiniuk, suku bunga kemungkinan akan turun ke 3,50% dari saat ini 4,00%.

Secara keseluruhan, nada dari anggota dewan moneter dovish dan kemungkinan besar akan ada pemotongan suku bunga lebih lanjut. Di sisi lain, pasar secara esensial memperkirakan tingkat akhir di 3,25%, sementara komunikasi NBP berfokus pada 3,50% sebagai akhir siklus. Tentu saja, kami telah melihat beberapa kejutan penurunan inflasi, dan pasar tetap mempertahankan buffer yang dapat dimengerti bahwa tren ini akan berlanjut, yang akan mendorong NBP menjadi lebih dovish. Di sisi lain, saat ini, sedikit yang menunjukkan bahwa kita harus memperhitungkan pemotongan suku bunga lebih lanjut dan risiko tampaknya ke arah atas jika ekonomi mengejutkan dengan kekuatannya atau inflasi tidak turun seperti yang diharapkan.

EUR/PLN tidak menawarkan banyak cerita tahun ini dan Februari sejauh ini hanya memperkecil lagi kisaran sempit dari 4,200-4,230 di Januari menjadi 4,210-4,230 saat ini. Dengan mempertimbangkan hal tersebut, risiko untuk EUR/PLN menurut kami cenderung di bawah 4,210. Namun, kami masih jauh dari memiliki keyakinan kuat tentang arah berikutnya.

Frantisek Taborsky

MENAFN25022026000222011065ID1110786681