Kurva hasil Jepang adalah cerita yang tidak ada yang menonton di crypto atau tech.

Tetapi ini terhubung ke segalanya.
Berikut rantainya:
Iran menambang Selat Hormuz. Minyak melonjak. Jepang mengimpor 90% energinya. Sebagian besar transit Hormuz.
Biaya energi melonjak. Ekspektasi inflasi melonjak. Hasil obligasi Jepang mencapai tertinggi 27 tahun. 10Y pada 2.32%. 40Y pada 3.77%.
Ketika hasil Jepang naik secepat ini, lembaga mereka mulai membawa uang pulang. Perusahaan asuransi jiwa Jepang menguasai triliunan dalam aset asing. Jepang menguasai $1.1 TRILIUN dalam Surat Utang AS saja.
Untuk membela yen pada 160, Jepang menjual Surat Utang AS. Hasil AS naik. Pada $39 triliun utang AS, setiap basis poin biayanya miliaran.
BOJ tidak bisa melonggarkan karena minyak mendorong inflasi lebih tinggi. Fed tidak bisa memotong karena minyak yang sama mendorong inflasi AS lebih tinggi. Kedua bank sentral adalah tawanan dari 21 mil air yang sama.
Ingat 5 Agustus 2024. Unwind carry trade terakhir menciptakan crash Nikkei 12% dalam satu sesi. Itu adalah kenaikan 15 basis poin saat damai.
Ini adalah ekstrem hasil 27 tahun selama perang.