Baru saja mengikuti perkembangan terbaru dari Peter Schiff dan jujur saja, pria ini sedang menikmati hari-harinya saat ini. MicroStrategy saat ini memegang sekitar $630 juta dolar dalam kepemilikan Bitcoin yang merugi setelah penjualan terakhir, yang menghapus sekitar $47 miliar dolar dalam keuntungan belum direalisasi yang mereka miliki hanya empat bulan yang lalu. Dan Schiff tidak membiarkan ini berlalu begitu saja.

Argumennya cukup sederhana: dia mengatakan bahwa pembelian Bitcoin agresif oleh MicroStrategy sebenarnya yang mendorong harga naik pada awalnya, dan sekarang karena mereka memperlambat pembelian mereka, hal itu memberi tekanan pada pasar. Dia bahkan memposting sesuatu seperti "Jika Bitcoin pernah mencapai titik terendah, itu tidak akan terjadi sampai MicroStrategy menjual satoshi terakhirnya." Ini adalah sindiran tajam terhadap seluruh strategi perusahaan.

Namun, yang menarik adalah — Bitcoin sebenarnya turun sekitar 15% hanya dalam beberapa hari pertama Februari, yang membuat MicroStrategy merugi untuk pertama kalinya sejak Michael Saylor mulai mengakumulasi pada Agustus 2020. Tapi meskipun begitu, Bitcoin tetap naik sekitar 550% dari pembelian awal tersebut, jadi tidak seperti tesisnya benar-benar runtuh.

Yang menarik adalah Saylor tidak mundur. Dia malah memperkuat posisinya, memposting tentang "Aturan Bitcoin: 1. Beli Bitcoin 2. Jangan Jual Bitcoin." Di konferensi Bitcoin MENA pada bulan Desember, dia berpendapat bahwa MicroStrategy sama sekali bukan risiko terkonsentrasi — malah ini adalah gerbang untuk adopsi massal. Dia menyebutkan bahwa sekitar 15 juta orang sekarang memiliki eksposur Bitcoin melalui sekuritas MicroStrategy via dana pensiun, perusahaan asuransi, dan bahkan akun ritel melalui platform seperti Charles Schwab.

Saylor juga mengklaim bahwa perusahaan sudah memberikan eksposur Bitcoin kepada sekitar 50 juta orang, dengan rencana mencapai 100 juta pada akhirnya. Dia berargumen bahwa tindakan MicroStrategy menambah sekitar $1,8 triliun ke nilai pasar Bitcoin, dengan sebagian besar keuntungan tersebut pergi ke pemegang di luar kepemilikan perusahaan. Mengenai konsentrasi, dia mengatakan ya, mereka mengontrol sekitar 3% dari pasokan Bitcoin, tetapi kepemilikan itu secara efektif tersebar di jutaan investor di seluruh dunia.

Jadi inilah ketegangan sebenarnya: seluruh model MicroStrategy bergantung pada menjaga harga Bitcoin cukup tinggi agar mereka bisa menerbitkan saham di atas nilai aset bersih dan mengumpulkan lebih banyak modal untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Penurunan yang berkepanjangan di bawah biaya mereka akan mematahkan strategi tersebut. Schiff melihat ini sebagai awal dari akhir. Saylor melihatnya sebagai gangguan sementara dalam perjalanan menuju valuasi yang jauh lebih tinggi — dia berbicara tentang wilayah triliun dolar dan bahkan ratusan triliun dolar dalam jangka panjang.

Saat ini Schiff menikmati momen tersebut, tetapi apakah ini hanya penurunan normal atau benar-benar adanya keretakan dalam strategi adalah yang sedang dicoba dipahami semua orang. Pasar pasti sedang mengamati bagaimana ini akan berkembang dalam beberapa minggu ke depan.