Jadi saya baru saja menonton grafik bera akhir-akhir ini dan menyadari sesuatu yang liar terjadi pada bulan Februari. Token ini mengalami lonjakan gila di mana harganya melonjak sekitar 210% dalam satu hari sebelum kembali turun tajam. Di permukaan terlihat bullish, tetapi saat saya menyelidiki data on-chain, seluruh pergerakan terasa aneh.

Ternyata itu adalah short squeeze. Tingkat pendanaan (funding rates) menjadi sangat ekstrem - kita berbicara tentang negatif 5.900% pada satu titik. Itu adalah tingkat ekstrem yang menunjukkan bahwa posisi short benar-benar dihancurkan. Saat posisi-posisi tersebut dilikuidasi, volume perdagangan melonjak ke atas 2 miliar dalam 24 jam. Ini adalah skenario pembelian paksa yang klasik. Masalahnya, short squeeze memang menyenangkan untuk diamati, tetapi biasanya tidak bertahan lama.

Yang menarik perhatian saya adalah indikator Chaikin Money Flow (CMF). Meskipun harga bera melonjak keras, CMF tetap di bawah nol sepanjang waktu. Itu berarti modal sebenarnya mengalir keluar sementara harga naik. Tanda bahaya. Lebih buruk lagi, ada divergensi bearish yang terbentuk - harga membuat higher high tetapi CMF membuat higher low. Biasanya ini adalah tanda awal koreksi.

Peta likuidasi juga menunjukkan faktor risiko lain. Ada kumpulan besar likuidasi posisi long tepat di atas 0.620. Jika harga bera turun di bawah level itu, kita bisa melihat efek cascata yang akan mempercepat kerugian bahkan lebih.

Melihat kembali bagaimana pergerakan itu terjadi, langkahnya sangat tipikal sebagai spekulasi. Harga akhirnya kembali turun saat trader momentum mengambil keuntungan. Seluruh episode ini menunjukkan betapa volatilnya altcoin ini ketika leverage dan short squeeze bertabrakan. Kasus studi yang menarik tentang mengapa kita perlu melihat lebih dari sekadar pergerakan harga.