Jadi semua orang bertanya-tanya kapan sebenarnya pasar akan crash. Saya telah memantau data akhir-akhir ini dan ada sesuatu yang pasti layak diperhatikan di sini.

Rally AI benar-benar luar biasa. Ya, teknologi ini nyata dan perusahaan menghasilkan uang, tetapi beberapa valuasi ini menjadi tidak masuk akal. Sejumlah saham AI kapital besar pada dasarnya mengangkat seluruh pasar saat ini, dan itu secara historis bukan situasi yang stabil.

Inilah yang menarik perhatian saya: rasio CAPE baru saja mendekati 40. Untuk konteks, itu adalah metrik harga terhadap laba yang disesuaikan secara siklikal. Terakhir kali angka setinggi ini terlihat adalah tepat sebelum crash dot-com. Jadi jika sejarah berulang, kita mungkin sedang menghadapi volatilitas nyata di depan.

Sekarang, bisakah kita memprediksi secara tepat kapan crash akan terjadi? Jujur tidak. Siapa pun yang mengatakan mereka bisa memprediksi itu dengan pasti sedang berbohong. Tapi itu tidak berarti kita tidak harus bersiap. Pasar akan melakukan koreksi akhirnya - selalu begitu. Pertanyaannya hanya soal waktu dan tingkat keparahannya.

Apa yang saya pikirkan adalah menempatkan posisi secara defensif. Jika kita melihat crash yang didorong oleh penjualan saham AI, tidak semua akan turun secara sama. Beberapa sektor lebih tahan banting. Kesehatan, misalnya, cenderung lebih tangguh saat penurunan karena orang tetap membutuhkan obat apa pun kondisi pasar.

Ambil Pfizer sebagai contoh. Sahamnya baru-baru ini mengalami penurunan cukup tajam. Pendapatannya tidak konsisten, dan mereka akan kehilangan hak paten eksklusivitas pada beberapa obat utama seperti Eliquis dan Xtandi dalam beberapa tahun ke depan. Di permukaan itu terdengar buruk. Tapi yang perlu diingat - mereka memiliki pipeline yang solid di bidang onkologi dan manajemen berat badan, mereka sebenarnya menggunakan AI untuk mengurangi biaya, dan laba mereka bertahan lebih baik dari yang diharapkan mengingat tantangan pendapatan.

Bagian paling menarik? Pfizer diperdagangkan dengan 9x laba masa depan sementara sektor kesehatan rata-rata 18,6x. Itu benar-benar murah dibandingkan pasar secara umum. Jika crash terjadi dan didorong oleh AI, saya memperkirakan Pfizer akan turun lebih sedikit daripada nama-nama teknologi kapital besar. Jika tidak terjadi, fundamental perusahaan seharusnya mendorong harga lebih tinggi seiring waktu.

Jadi pendapat saya: kita semua harus memikirkan kapan koreksi mungkin terjadi dan apa artinya untuk posisi kita. Membangun portofolio dengan beberapa saham defensif bersamaan dengan eksposur pertumbuhan adalah langkah cerdas dalam manajemen risiko saat ini. Crash akan datang akhirnya - apakah itu tahun 2026 atau nanti, memiliki beberapa nama berkualitas yang undervalued dalam portofolio memberi Anda opsi apapun yang terjadi.