Ada sesuatu yang menarik yang saya ikuti sejak akhir pekan kacau ketika konflik antara AS dan Iran dimulai. Bitcoin benar-benar satu-satunya aset penting yang diperdagangkan saat semuanya meledak pada hari Sabtu. Turun 8,5% hari itu, tampaknya akan benar-benar runtuh.

Tapi yang menarik di sini: dua minggu kemudian, bitcoin hampir mengungguli semuanya. Emas, S&P 500, saham Asia, semuanya tertinggal. Dan ini bukan karena Bitcoin adalah tempat aman "tradisional" - itu yang paling menarik perhatian saya. Ia berfungsi sebagai kolam likuiditas 24/7 yang menyerap guncangan geopolitik jauh lebih cepat daripada pasar lain mana pun.

Melihat angka-angkanya, setiap penjualan menemukan pembeli di tingkat yang lebih tinggi dari sebelumnya. Pada 28 Februari menyentuh $64.000. Setelah misil Iran pada 2 Maret, dasar harga naik ke $66.000. Seminggu kemudian, $68.000. Dan begitu seterusnya naik - $69.400, kemudian $70.596. Garis minimum yang lebih tinggi sedang menekan rentang di bawah, sementara batas atas di $73.000-$74.000 tetap menolak Bitcoin. Ini harus diselesaikan suatu saat nanti.

Yang membedakan bitcoin dalam skenario ini adalah kecepatannya. Ya, ia dijual setiap kali ada berita negatif, tetapi pulih lebih cepat setiap kali dan mempertahankan setiap pemulihan di tingkat yang lebih tinggi. Bandingkan dengan awal tahun ketika rangkaian likuidasi menghapus $2,5 miliar posisi leverage dalam satu akhir pekan. Tampaknya akan merusak kepercayaan pasar selama berbulan-bulan. Tapi tidak - hanya menghapus tangan-tangan yang paling lemah dan meninggalkan pasar yang lebih ramping yang telah menyerap semua judul perang sejak saat itu.

Minyak naik lebih dari 40% sejak awal perang. Emas menjadi sangat volatil. Saham Asia mengalami minggu terburuk sejak Maret 2020. Dan Bitcoin? Tetap di sana, kokoh, menjalankan tugasnya sebagai penyerapan guncangan.

Secara makro, Trump bercanda bahwa dia menyelamatkan infrastruktur minyak di Kharg "karena alasan kesopanan" tetapi akan mempertimbangkan kembali jika Iran terus memblokir Selat Hormuz. Iran menanggapi bahwa setiap serangan terhadap energi akan memicu pembalasan terhadap fasilitas AS. Jika ini meningkat, gangguan pasokan yang disebut oleh IEA sebagai yang terbesar dalam sejarah akan menjadi jauh lebih buruk.

Tapi yang paling mengungkapkan adalah ini: Bitcoin berhenti menjadi sekadar tempat aman atau aset risiko murni. Ia berubah menjadi kolam likuiditas yang menyerap guncangan lebih cepat daripada apa pun karena satu-satunya yang diperdagangkan saat guncangan datang. Ini mengubah cara kita memandang aset ini dalam konteks krisis global.