Mengapa 430 juta pengguna dari platform pembayaran terbesar di dunia hampir tidak berperan dalam kompetisi stablecoin?

PayPal memiliki 439 juta akun aktif, mencakup lebih dari 200 negara dan wilayah di seluruh dunia, dengan total volume pembayaran tahunan (TPV) mencapai 1,79 triliun dolar AS, menguasai sekitar 45% pangsa pasar pembayaran online global.

Apa artinya ini? Hampir setiap dua pembayaran online di dunia, satu di antaranya melalui PayPal.

Namun, stablecoin PYUSD yang diluncurkan PayPal pada Agustus 2023, hingga April 2026, memiliki kapitalisasi pasar hanya sekitar 3,9 miliar dolar AS.

Sebaliknya: kapitalisasi pasar USDC dari Circle sekitar 78 miliar dolar AS — 20 kali lipat dari PYUSD.

Perbandingan yang lebih penting adalah volume transaksi di blockchain: sejak 2026 hingga sekarang, volume transaksi USDC di blockchain telah mencapai 2,2 triliun dolar AS, melebihi USDT yang sebesar 1,3 triliun dolar AS, dan memecahkan rekor tertinggi. Sementara itu, PYUSD memiliki volume transaksi 24 jam yang secara konsisten berada di antara 10 juta hingga 200 juta dolar AS — rata-rata harian USDC hampir 100 kali lipat dari itu.

Ini menimbulkan pertanyaan penting yang layak dipikirkan secara mendalam: mengapa 430 juta pengguna dari platform pembayaran terbesar di dunia hampir tidak berperan dalam kompetisi stablecoin?

Jawabannya tersembunyi dalam sebuah konsep yang banyak orang keliru pahami — perbedaan esensial antara lalu lintas (Traffic) dan infrastruktur (Infrastructure).