Bitcoin baru saja melewati ambang batas yang cukup signifikan - kita sekarang melihat lebih dari 20 juta BTC yang beredar. Itu sekitar 95% dari semua bitcoin yang akan pernah ada sudah beredar di luar sana. Worth pausing on that for a second.

Yang menarik bagi saya adalah bagaimana ini berperilaku pada kurva penawaran pasar. Satoshi mengunci 21 juta sebagai batas keras, dan angka itu selalu menjadi tulang punggung kredibilitas Bitcoin. Berbeda dengan mata uang fiat yang bank sentral bisa cetak lebih banyak, pasokan Bitcoin sepenuhnya transparan dan tidak dapat diubah. Anda tidak bisa memainkannya, tidak bisa mengubahnya, tidak bisa bernegosiasi tentang itu.

Pembelahan telah melakukan tugasnya - mereka telah memotong hadiah penambang sekitar setiap empat tahun, menekan inflasi di bawah 1%. Saat ini kita melihat sekitar 450 BTC ditambang setiap hari. Dengan kecepatan ini, 99% dari total pasokan akan beredar pada Januari 2035. Tapi inilah yang menarik - juta terakhir koin? Itu akan memakan waktu lebih dari satu abad untuk ditambang. Kita berbicara tentang tahun 2105 sebelum bitcoin penuh terakhir diterbitkan, dengan satoshi fraksional berlanjut hingga sekitar 2140.

Bagi siapa saja yang memantau kurva penawaran pasar dengan cermat, di sinilah hal-hal menjadi sangat menarik. Pasokan baru pada dasarnya mulai mengering. Pembelahan berarti lebih sedikit koin yang masuk ke sirkulasi, jadi kita mendekati titik di mana kelangkaan menjadi narasi dominan. Penambang sudah mulai mengubah pola pikir mereka - setelah hadiah blok benar-benar hilang, mereka akan hidup sepenuhnya dari biaya transaksi. Itu adalah perubahan mendasar pada ekonomi jaringan.

Perbandingan dengan emas atau minyak hanya sebatas itu. Dengan komoditas, harga yang lebih tinggi dapat memicu produksi lebih banyak atau penemuan baru. Bitcoin tidak bisa melakukan itu. Kurva pasokan terkunci. Seiring adopsi blockchain meningkat dan semakin banyak orang memahami apa arti ini sebenarnya, saya rasa kita akan melihat cerita kelangkaan menjadi semakin sentral dalam penetapan harga pasar terhadap Bitcoin.

Timing yang menarik juga - Bhutan tampaknya baru-baru ini menjual sebagian besar kepemilikan Bitcoin-nya, yang merupakan tekanan pasokan yang berbeda. Tapi cerita dasarnya di sini adalah tentang ekonomi jangka panjang Bitcoin yang menetap ke fase baru di mana kelangkaan menjadi penggerak nilai utama daripada penerbitan baru.