Baru saja menangkap sesuatu yang menarik dari panggilan pendapatan terbaru Nvidia yang mungkin layak mendapatkan perhatian lebih dari yang didapat. Jensen Huang pada dasarnya mengungkapkan angka-angka liar tentang ke mana pengeluaran infrastruktur AI akan menuju, dan ini benar-benar mengubah cara Anda harus memikirkan perusahaan ini saat ini.

Jadi begini - Nvidia akan mengirimkan platform Vera Rubin mulai paruh kedua tahun ini, dan lonjakan kinerja benar-benar gila. Kita berbicara tentang melatih model AI dengan 75% GPU lebih sedikit dibandingkan chip Blackwell mereka saat ini, ditambah mengurangi biaya token inferensi sebesar 90%. Itu bukan peningkatan bertahap, itu kategori efisiensi yang berbeda.

Tapi cerita sebenarnya muncul selama komentar Jensen Huang kepada para investor. Dia menunjukkan bahwa dunia secara historis menghabiskan sekitar $400 miliar setiap tahun untuk infrastruktur komputasi klasik. Kemudian dia secara santai menyebutkan bahwa beban kerja AI membutuhkan sekitar seribu kali lebih banyak kapasitas komputasi. Biarkan itu meresap sejenak. Seribu kali.

Huang sebelumnya memperkirakan pengeluaran pusat data AI bisa mencapai $4 triliun per tahun pada tahun 2030. Pada saat itu terdengar ambisius, tetapi sekarang mulai terasa kurang seperti spekulasi dan lebih seperti matematika dasar. Terutama karena menurunkan biaya inferensi akan membuka lebih banyak penggunaan di seluruh bidang.

Di sisi valuasi, ini yang menarik perhatian saya: Nvidia saat ini diperdagangkan dengan P/E 36,1, yang sebenarnya 41% di bawah rata-rata 10 tahun sebesar 61,6. Itu diskon signifikan dari tempat biasanya diperdagangkan. Konsensus Wall Street untuk pendapatan tahun fiskal 2027 adalah $8,23 per saham, yang menempatkan P/E ke depan hanya 21,5. Sebagai konteks, S&P 500 saat ini memiliki P/E trailing sebesar 24,7, jadi Nvidia sebenarnya lebih murah daripada pasar yang lebih luas.

Mengingat skala apa yang dijelaskan Jensen Huang - ekspansi besar dalam kebutuhan infrastruktur AI ini - saya skeptis saham ini akan tetap murah untuk waktu yang lama. Jika estimasi pendapatan tersebut tercapai, saham ini harus lebih dari dua kali lipat hanya untuk kembali ke rata-rata P/E historisnya. Bahkan sebagian kecil dari potensi kenaikan itu akan menjadi langkah yang solid.

Layak untuk diperhatikan, terutama jika Anda memikirkan permainan infrastruktur AI jangka panjang.