Saya mengikuti perkembangan Pi Network secara dekat selama beberapa bulan terakhir, dan jujur saja, ini menjadi kisah yang menarik tentang ketegangan antara ambisi dan kenyataan.

Ketika proyek ini dimulai pada tahun 2019 dengan tim Stanford, ide tersebut sangat menarik: sebuah mata uang kripto yang dapat diakses oleh semua orang, dapat ditambang langsung dari ponsel mereka, tanpa perangkat mahal maupun konsumsi energi yang besar. Puluhan juta pengguna tertarik, tertarik oleh visi demokratisasi dunia crypto yang sesungguhnya. Modelnya cerdas, saya harus akui — melibatkan komunitas terlebih dahulu, lalu secara bertahap membuka jaringan.

Tapi inilah masalahnya: di balik tampilan yang indah ini tersembunyi mekanisme pelepasan token yang mulai menunjukkan batasannya. Dan saya tidak berbicara tentang peningkatan secara bertahap dan terkendali. Tidak, ini jauh lebih brutal dari itu. Pelepasan terjadi dalam gelombang besar, terkonsentrasi dalam periode waktu yang singkat, menciptakan kejutan pasokan yang besar.

Pada 15 Juli 2025, itu adalah peringatan yang tidak bisa diabaikan. Dalam satu hari saja, 337 juta token Pi beredar di pasar. Hasilnya? Harga turun 25% dalam waktu singkat. Itu adalah crash kilat, brutal, yang dengan jelas menunjukkan bagaimana pasar bereaksi ketika pasokan meledak tanpa permintaan yang cukup untuk menyerapnya.

Dan itu baru permulaan. Sebelum Desember 2025, lebih dari 620 juta token harus dilepaskan. Pada titik ini, tekanan besar terhadap stabilitas dan nilai jaringan mulai muncul. Kekhawatiran tentang penurunan harga dan ketegangan likuiditas mulai beredar secara serius di komunitas.

Apa yang kita amati sekarang adalah bahwa Pi Network sedang menghadapi ujian kritis. Model "komunitas dulu, peredaran kemudian" sebenarnya menarik secara teori, tetapi dalam praktik, ini menciptakan situasi di mana nilai berada dalam ujian kelangsungan hidup yang nyata. Pengguna yang percaya pada visi awalnya sekarang bertanya-tanya bagaimana proyek ini akan mengelola peningkatan pasokan ini tanpa semuanya runtuh.

Ini adalah contoh nyata dari apa yang bisa terjadi ketika sebuah cryptocurrency membangun basisnya di atas janji yang menarik tetapi kemudian harus menghadapi kenyataan pasar. Akan terus dipantau.