Setelah Act Genius, sistem pembayaran berubah total, saya bisa katakan sebagai seseorang yang mengamati dengan dekat. Stablecoin penghasilan dikembalikan oleh sektor perbankan ditolak, tetapi stablecoin pembayaran justru mendapatkan popularitas. Perubahan ini mendefinisikan ulang hubungan antara kripto dan fintech.

Sekarang terlihat bahwa: dari keuntungan masa lalu, kita menuju pembayaran saat ini, dan ke masa depan dengan kecerdasan buatan. Meta beralih ke stablecoin, Google membentuk aliansi AP2 dengan lebih dari 60 perusahaan, Stripe melihat stablecoin dan agen sebagai teknologi masa depan. Namun PayPal sudah merilis PYUSD, Coinbase juga merekomendasikan protokol x402. Yang menarik: perang baru dimulai, tapi sumbernya apa dan siapa di baliknya?

Kekhawatiran sektor fintech jauh lebih serius daripada kripto. Alasannya jelas: kombinasi rantai terbuka + stablecoin membentuk sistem lengkap, dan DeFi adalah implementasi dari sistem ini. Stripe dengan valuasi 159 miliar dolar meningkat pesat, tapi apakah nilai ini benar-benar layak? Jika mengikuti investasi Peter Thiel, dia membeli Wise, melihat NeoBroker seperti Trade Republic, dan mengamati valuasi Revolut sebesar 75 miliar dolar. Logika valuasi fintech telah berubah.

Lebih dari 20 tahun usaha, sektor fintech belum mampu menciptakan saluran pembayaran independen di luar perbankan. Hanya solusi yang mampu melindungi atau mengubah dana pengguna yang memiliki nilai nyata. Transfer Wise, layanan pembayaran Stripe, tidak memiliki masa depan yang nyata. Karena transaksi uang tidak bisa dihindari melalui sistem perbankan. Tapi blockchain bisa melakukannya.

Apakah Anda ingat penyebaran Alipay pada 2013? Saat itu, sektor perbankan AS menghapus perlindungan terhadap bank kecil. Hasilnya apa? Perusahaan fintech lokal seperti PayPal mengalami kerugian. Kripto berbeda, benar-benar berbeda. Di bawah tekanan bank, Circle tampak lebih Amerika dan patuh, sementara Tether seperti ikan migrasi rahasia. Tapi dalam jangka panjang, USDC dan USDT bukan pesaing.

USTC melingkupi dunia ketiga, membungkus Eropa dan Amerika, sementara USDC semakin kuat di atas rantai. USDC berjalan dengan logika DeFi dan B2B. USDT berasal dari CEX dan P2P. Meskipun terlihat aneh, USDC lebih umum digunakan di DeFi, dan USDT lebih banyak di DEX dan Lending. Tapi USDT cukup tahan banting, 80 miliar dolar USDT di Tron memenuhi kebutuhan transfer individu di seluruh dunia.

Dolarisasi mata uang di Argentina dan Nigeria pada dasarnya berarti konversi ke USDT. Menurut penelitian Artemis dan McKinsey, volume transaksi stablecoin global sekitar 390 miliar dolar, hanya 0,02% dari volume pembayaran global. Pembayaran B2B mencapai 226 miliar dolar, transfer lintas batas 90 miliar dolar. Angka-angka ini terlihat kecil, tetapi tren adopsinya sangat penting.

Pergerakan terakhir Tether menarik perhatian. Peluncuran USAT bersama Lutnick hanyalah strategi, sementara investasi 200 juta dolar di Whop lebih realistis. Membeli biaya kanal 18 juta pengguna, bertujuan mengepung dunia bagian belakang dengan pengiriman migran dari dunia ketiga. Dari Amerika Latin ke AS, dari Asia Selatan ke Timur Tengah, dari Afrika ke Eropa, perusahaan transfer uang akan semakin mendukung USDT. Stripe dan Huma secara default menggunakan USDC.

Warna utama dunia kripto adalah P2P. Circle secara sadar bekerja sama dengan institusi dan bank. Ada kesalahpahaman tentang arah pembayaran: transfer murni, pembersihan, dan saluran pengumpulan tidak memiliki nilai besar. Volume transaksi selalu angka yang jelas. Pembayaran bukan hanya SaaS atau fungsi, melainkan infrastruktur pembayaran berbasis kecerdasan buatan seperti Cloudflare. Jaringan distribusi tidak bisa dinilai hanya dari jumlah.

Cerita yang ingin disampaikan kripto ke dunia adalah: membawa stablecoin melampaui tahap pembayaran agar uang tetap berada di rantai. Keuntungan sudah tidak lagi berfungsi sebagai alat untuk mendapatkan pelanggan. Dengan resistensi dari perbankan, dunia offline akan terpengaruh, dan dunia online pun akan padam. USDT dan USDC akan bergantung pada hasil obligasi pemerintah, sektor perbankan akan menang, dan mereka akan terus menggunakan aset kas termurah.

Saya berharap kripto dapat menciptakan masa depan yang berbeda dengan mengikuti langkah fintech. Empat kekuatan utama menciptakan perang baru di bidang pembayaran: perusahaan seperti Stripe mencari cerita baru untuk IPO, Meta dan Google melihat sebagai keuntungan negosiasi sebagai saluran, sektor perbankan ingin melindungi biaya kanal, dan Tether membayangkan mengelilingi Circle dengan investasi besar. Stablecoin menjadi agen pembayaran utama. Tapi tidak ada yang bertanya apakah agen benar-benar diperlukan.